Операции с ценными бумагами

Участники биржевой торговли

В торговле на бирже принимают участие представители членов биржи, имеющие «место» на бирже, а также штатные работники биржи. Члены биржи могут бесплатно посещать торги, пользоваться техническими средствами и услугами биржи и совершать сделки. Кроме того, члены биржи обладают правом участия в управлении. Члены биржи или их представители могут выступать на бирже в качестве брокера или дилера. На бирже услуги оказывают следующие посредники:

Брокер это посредник по биржевым сделкам между покупателями и продавцами ценных бумаг. Брокер получает заявки от клиентов и выполняет эти заявки, то есть брокер действует по поручению и за счёт клиента, получая определенный процент комиссионных за выполнение заявки. Размер комиссионных зависит от типа и количества ценных бумаг и, конечно, от того, на какой бирже совершаются сделки.

Дилер, в отличие от брокера, – это посредник, выполняющий операции за свой счет. В основном дилеры работают с конкретным видом бумаг, заключая сделки с брокерами и между собой. Дилер может купить ценные бумаги, даже если в данный момент у него нет на них покупателя. Дилер, таким образом, управляет курсом ценных бумаг, то есть сам олицетворяет спрос и предложение. Прибыль дилера представляет собой разницу между курсами покупки и продажи бумаг. В настоящее время на большинстве бирж одни и те же лица могут выступать как брокерами, так и дилерами.

Маклер это, как правило, штатный работник биржи, который ведет торг и оформляет сделки. Кроме этого, маклеры (старшие маклеры) на основе анализа биржевого оборота, движения банковского процента, анализа структурных сдвигов в экономике и других факторов определяют курс ценных бумаг в данное время на данной бирже. Маклер должен соблюдать устав биржи и правила торговли на бирже. Маклеры действуют лично от своего имени. Им запрещено совершать сделки за свой счет и участвовать в коммерческих делах клиентов. Все заключенные с участием маклера сделки регистрируются в специальном журнале или с помощью компьютера. В день совершения сделки участникам вручаются для подписи маклерские записки или компьютерные распечатки, в которых отмечается время сделки, наименование, количество и цена купленных и проданных ценных бумаг.

Крупные корпорации, банки, страховые компании использовали рынок ссудных капиталов и ценных бумаг для всякого рода спекулятивных сделок, направленных на дальнейшее обогащение и концентрацию капитала внутри отдельных монополистических групп. Важную роль в этом сыграли инвестиционные компании, которые развились благодаря сделкам с ценными бумагами. Они выпускают акции и облигации, которые приобретаются мелкими инвесторами. На вырученные средства инвестиционные компании покупают другие акции на бирже. Играя на повышении и понижении курса акций, они получают дополнительные прибыли. Этот основной метод обогащения инвестиционных компаний называется "леверидж". Иногда еще и обыкновенные акции приобретаются за счет заемных средств. Это позволяет вкладывать относительно мало инвестиционных средств самой компании. Долг при повышении котировок остается постоянным, а вся прибыль приходится на небольшой первоначальный вклад.

На бирже осуществляются различные виды биржевых сделок и распоряжений. Прежде всего, существует простая сделка, когда один клиент продает через биржу определенное количество акций другому клиенту. Такая сделка совершается через брокера. Такие сделки не носят спекулятивного характера и связаны с перераспределением пакетов акций. Это краткосрочная кассовая сделка, которая обеспечивается в два дня. Рискующий покупатель может покупать акции с частичной оплатой, то есть совершать маржинальные сделки. При этом 50% должно быть погашено наличными, а остальные акции оплачиваются брокерской фирмой в кредит под залог акций. В этом случае покупатель может получить высокую прибыль, так как на те же деньги он может купить вдвое больше акций, но в то же время, если курс понизится, то покупатель может потерять значительно больше. Также брокер может внезапно потребовать возврата займа с уплатой наличными для покрытия потерь в стоимости акций. Если покупатель не в состоянии уплатить наличными, то брокер продаст акции с убытком для покупателя. Таким образом, сделки с частичной оплатой осуществляются в основном покупателями, настроенными оптимистично в отношении тенденции развития биржи и располагающими достаточными денежными фондами для рискованных операций. Кроме того, на бирже оптимистов называют «быками», а пессимистов - «медведями». «Быки» играют на повышение, а «медведи» на понижение курса акций. В любом случае каждая из сторон стремится получить прибыль. Если покупатель выступает в роли «быка», то он уверен, что курс акций будет повышаться, и тогда он прибегнет к маржинальной сделке. «Медведь» же, наоборот, использует продажу без покрытия в срок.

Другой формой биржевой сделки является сделка с премией, то есть опционная сделка, когда приобретаются не сами акции, а право на их покупку по определенному курсу в оговоренный период в несколько месяцев. Брокеру же вкладчик уплачивает комиссионные. Если повышение курса акций превышает сумму комиссионных, то вкладчик получает прибыль. В противном случае он отказывается от своего права на покупку и теряет сумму, которая была выплачена в качестве комиссионных.

Наряду с опционными сделками широко развита также сделка «фьючерс». Это стандартный срочный контракт, который заключается на бирже между продавцом и покупателем в целях купли и продажи ценных бумаг в будущем по фиксированной ранее цене. Сделка требует внесения страхового депозита от покупателя контракта. Поэтому сделка основана на разнице между фиксированной ценой и ценой на дату исполнения сделки. Такие контракты многократно могут перепродаваться. Но все же самое главное: играя на бирже, принципиально важно решить вопрос о том, какие акции, в каком количестве и когда следует покупать. Столь же важно определить, в какие виды ценных бумаг выгоднее вкладывать деньги – в акции или в другие формы сбережений, и куда выгоднее их помещать, на счета в банках или в других кредитно-финансовых учреждениях.

Дата добавления: 2015-05-26