Использование пробелов 3 страница

Динамика спрэда между ценой фьючерсного контракта и показателями лежащего в его основе индекса позволяет опре­делять краткосрочные изменения рыночных настроений. Ког­да цена фьючерсного контракта, поднимаясь, далеко отры­вается от индекса, рынок вступает в область перекуплен­ное™ и следует ожидать временного спада. И наоборот, если цена фьючерсного контракта снижается слишком быстро по сравнению с показателями индекса, возникает состоя­ние перепроданности и можно рассчитывать на техничес­кое оживление рынка.

ИСТОЧНИКИ

Графики спрэда и соотношений распространяет большин­ство коммерческих аналитических служб. Существует аген­тство, специализирующееся на графиках спрэда, которое называется "Спрэд скоуп инкорпорейтид". Для подробного изучения этой темы можно рекомендовать книгу "Товарные спрэды - методы и способы проведения спрэдовых операций по фьючерсным контрактам на финансовые, зерновые, мяс­ные и другие товарные активы" (Commodity Spreads, Tech­niques and Methods For Spreading Financial Futures, Grains, Meats, and other Commodities), написанную К. Смитом, и работу Дж. Бернстайна (о которой мы уже упоминали в главе 14) "Как получать прибыль на сезонных товарных спрэдах -расширенное руководство". Кроме того, большинство книг, посвященных рынку товарных фьючерсных контрактов, вклю­чает разделы, касающиеся операций спрэд.

Тем трейдерам, которые занимаются торговлей спрэдами, знание технического анализа поможет значительно повысить эффективность своих операций. Если же трейдер предпочи­тает обычные операции, сравнение разных контрактных ме­сяцев позволит ему лучше увидеть силу того или иного рынка. Знание относительной силы рынка в сравнении с другими рынками может также оказаться весьма полезным при проведении "прямых" операций с товарными фьючерс­ными контрактами.

Приложение 2.
Торговля опционами

ЧТО ТАКОЕ ОПЦИОН?

Использование опционов представляет собой еще один способ работы на фьючерсных рынках, популярность кото­рого значительно возросла за последние несколько лет. То­варный опцион дает владельцу право (но не возлагает на него обязательство) приобрести (колл-опцион) или продать (пут-опцион) лежащий в его основе фьючерсный контракт по определенной цене в течение определенного периода време­ни. По самой элементарной схеме трейдер, играющий на повышение, может купить колл-опцион на соответствующий фьючерсный контракт вместо того, чтобы открывать длин­ную позицию по самому контракту. "Медведь", в свою очередь, вместо того, чтобы занять короткую позицию по фьючерсному контракту, может купить пут-опцион на него.

ЧЕМ ОТЛИЧАЕТСЯ ОПЦИОН ОТ ФЬЮЧЕРСНОГО КОНТРАКТА?

Основным преимуществом, которое получает трейдер, выбирая опцион вместо фьючерсного контракта, является значительное уменьшение риска. Занимая позицию на фьючер­сном рынке, трейдер должен внести гарантийный взнос. Размер его относительно невелик и обычно равен 5% от стоимости самого фьючерсного контракта. Однако, если рынок движется в противоположном позиции направлении, трейдеру приходится вносить дополнительные средства, если он желает сохранить позицию. На стремительно двигающем­ся рынке трейдер может потерять сумму, превышающую размер начального взноса. Что касается операций с опциона­ми, то здесь трейдер, желающий приобрести опцион на контракт, ограничивается лишь выплатой премии. Ее размер определяется в ходе торгов и равен максимальной сумме убытков, которые покупатель опциона понесет в том случае, если рынок не оправдает его надежд. В случае, если движение рынка все-таки совпадает с его прогнозом, держатель опци­она может получить неограниченную прибыль (за вычетом стоимости премии).

Дата добавления: 2015-05-29