Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности. Правовое регулирование инвестиционной деятельности. Государственное регулирование инвестиционной деятельности

Понятие ценных бумаг и их классификация.

С юр. точки зр. ц. б у м а г а — это денежный документ, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении или если доказано закрепление этих прав в специальном реестре. Для того чтобы стать ценной бумагой как таковой, финансовый инструмент должен быть определен гос-вом в качестве ценной бумаги.

В соот. со ст. 143 ГК ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. Согласно ст. 144 ГК к ценным бумагам относятся: гос. облигации, облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, коносаменты, акции, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые зак-вом о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Законом, определяющим единый порядок выпуска и обращения ценных бумаг, рег-е деят-ти профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также принципы организации и деят-ти фондовой биржи, является Закон РБ «О ценных бумагах и фондовых биржах», принятый 12 марта 1992 г. Действие данного Закона распространяется на деят-ть с акциями и облигациями, но он не регулирует выпуск и обращение облигаций внутренних гос. займов, других бумаг, выпускаемых или гарантированных Правительством РБ, НБ РБ, а также иных видов ценных бумаг и лотерей.

С эк. точки зрения ц е н н а я б у м а г а — это совокупность имущественных прав на те или иные материальные объекты, которые обособились от своей материальной основы и получили собственную материальную форму.

Ценные бумаги могут влечь возникновение и неимущественных прав, например, акция предоставляет ее владельцу право голоса на собрании акционеров. Однако не все имущественные права являются ценными бумагами. Как таковой бумага становится ценной только при наличии совокупности следующих фундаментальных свойств:

– обращаемость;

– доступность для гражданского оборота;

– стандартность и серийность;

– документальность;

– признание гос-вом и регулируемость;

– рыночность;

– ликвидность;

– рискованность;

– обязательность исполнения обязательств.

Ценная бумага п.с.форму существования капитала, отличную от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые зафиксированы в форме ценной бумаги. Она позволяет отделить соб-ть на капитал от самого капитала и соответственно включить последний в рыночный процесс в таких формах, в каких это необходимо для самой экономики.

В настоящее время существуют различные подходы к отнесению ценных бумаг к тем или иным классам, группам, видам, типам по определенным признакам, характеристикам, функциям, т. е. к их классификации.

Ценные бумаги классифицируются:

1. По способу выпуска и регистрации выпуска ценных бумаг:эмиссионные; неэмиссионные.

Эмиссионные ценные бумаги выпускаются отдельными сериями (выпусками), внутри которых все ценные бумаги имеют абсолютно одинаковые характеристики (номинальная стоимость, срок обращения и др.) К ним относятся акции и облигации. Так, акции одного эмитента, независимо от срока выпуска, предоставляют их владельцам одинаковые права, имеют одинаковую номинальную стоимость, выпускаются на весь период существования акционерного общества (в рамках зак-ва РБ).

Неэмиссионные ценные бумаги имеют индивидуальный характер выпуска. К ним можно отнести практически все ценные бумаги, за исключением акций и облигаций. Наиболее типичными из них в РБ являются векселя и банковские сертификаты. Так, банковские сертификаты, бланки которых регистрируются в Национальном банке путем присвоения им идентификационных номеров, могут выписываться коммерческими банками на любые сроки и суммы.

ГК к эмиссионным ценным бумагам отнесены акции, облигации и другие ценные бумаги, определенные зак-вом.

2. По форме выпуска и существования:ценные бумаги, выпущенные в бумажной или документарной форме; ценные бумаги, выпущенные в виде записей на счетах, т.е. в безбумажной или бездокументарной форме.

3. По способу передачи права соб-ти по ценной бумаге: именные; на предъявителя; ордерные.

ГК РБ устанавливает, что для передачи другому лицу прав, удостоверенных ценной бумагой на предъявителя, достаточно вручения ценной бумаги этому лицу.

Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии). В этом случае лицо, передающее право по ценной бумаге, несет ответственность за недействительность соответствующего требования, но не за его исполнение.

Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой бумаге передаточной надписи — индоссамента, который несет ответственность не только за существование права, но и за его осуществление. Индоссамент, совершенный на ценной бумаге, переносит все права, удостоверенные ценной бумагой, на лицо, которому или по приказу которого передаются права по ценной бумаге, — индоссата. Индоссамент может быть бланковым (без указания лица, которому должно быть произведено исполнение) или ордерным (с указанием лица, которому или по приказу которого должно быть произведено исполнение).

Индоссамент может быть ограничен только поручением осуществлять права, удостоверенные ценной бумагой, без передачи этих прав индоссату (препоручительный индоссамент).

Зак-вом может быть исключена возможность выпуска ценных бумаг определенного вида в качестве именных, ордерных или на предъявителя. Так, по состоянию на начало 2006 г. в РБ не могли выпускаться акции и банковские сертификаты на предъявителя.

Некоторые виды ценных бумаг могут быть выпущены как в именной, так и предъявительской форме.

Очевидно, что ценные бумаги на предъявителя могут быть выпущены только в документарной форме. Владелец ценной бумаги не всегда может быть известен эмитенту. Владелец же именной ценной бумаги при желании эмитента может быть известен ему всегда. Так, при выпуске акций в виде записей на счетах и хранении их на счетах «депо» в депозитариях, как это в подавляющем числе случаев имеет место в РБ, по заказу эмитента может быть в любой момент собран реестр акционеров через обслуживающий депозитарий. Сведения о владельце банковского сертификата могут быть получены в случае требования банка информирования его о каждой цессии на вторичном рынке.

4. По типу выраженных в них прав и отношений (функциональному назначению):долевые ценные бумаги; долговые ценные бумаги; производные ценные бумаги.

Долевые ценные бумаги выражают отношения совладения и предоставляют их владельцам право долевого участия как в соб-ти, так и прибыли эмитента. Долевыми ценными бумагами являются акции. Посредством выпуска акций эмитент — акционерное общество — привлекает денежные средства инвесторов на весь период своей деят-ти.

Долговые ценные бумаги выражают отношение займа и представляют собой долговые обязательства, гарантирующие их владельцам возврат денежных средств в установленный срок и с оговоренной ставкой дохода. К ним относятся облигации, векселя, банковские сертификаты. Облигации, как правило, выпускаются на относительно длительные сроки. Векселя и банковские сертификаты, имеющие относительно простую по сравнению с облигациями процедуру выпуска, используются для привлечения «коротких» денег.

Ценные бумаги, в основе которых лежат другие ценные бумаги (акции, облигации) или финансовые инструменты (валюта, фондовые индексы), получили название производных ценных бумаг. Производные ценные бумаги дают право их владельцам или обязывают их совершить покупку или продажу базисного актива в оговоренный срок и по фиксированной цене.

5. По признаку организационно-правовой принадлежности эмитента: гос. ценные бумаги; муниципальные ценные бумаги; корпоративные (частные) ценные бумаги.

Гос. ценные бумагивыпускаются от имени Правительства, которое несет по ним ответственность имуществом гос-ва. В настоящее время в РБ выпускаются гос. краткосрочные и гос. долгосрочные облигации, облигации гос. сберегательного займа, векселя Правительства. Именные приватизационные чеки «Имущество» и чеки «Жилье» также являются гос.и ценными бумагами.

К частным (корпоративным) ценным бумагамотносятся ценные бумаги, выпускаемые всеми прочими эмитентами. Акции могут выпускать только акционерные общества.

Отдельно необходимо отметить возможность выпуска ценных бумаг центральными банками. В целях регулирования текущей ликвидности банковской системы НБ РБ осуществляет эмиссию краткосрочных облигаций.

6. По сроку обращения:краткосрочные; среднесрочные; долгосрочные; бессрочные.

Деление ценных бумаг по срокам обращения является условным. Иногда в литературе можно встретить указание конкретных временных рамок.

На сегодняшний день инвестиции представляют собой более широкое понятие, чем капитальные вложения, они включают кроме вложений в воспроизводство основных фондов вложения в оборотные активы, различные финансовые активы, отдельные виды нематериальных активов и другие вложения. Следовательно, эти два понятия (инвестиции и капитальные вложения) принято понимать как капитал, вложенный в дело, дающий источник получения дохода и необходимый общественно-полезный эффект в будущем. Такой подход к пониманию инвестиций является преобладающим как в отечественной, так и зарубежной эк. литературе.

Для данного капитала характерны следующие значения — это собственный капитал субъекта хозяйствования либо заемный капитал. Его можно рассматривать как денежное выражение, так и вещественное. Если предоставляются денежные средства — это называется ф и н а н с и р о в а н и е м, если вещественные — и н в е с т и р о в а н и е м.

Рыночная экономика предъявляет высокие требования к условиям производства товаров, их качественным показателям, однако, устаревшее оборудование не может обеспечить рост потребностей и эффективность производства, если не осуществлять вложение инвестиций в эту сферу экономики. Однако деньги необходимо вкладывать в прибыльное дело, на это и направлено инвестиционное зак-во и Государственная инвестиционная программа РБ.

Состояние инвестиционной деят-ти в стране характеризуется следующими показателями:

– общим объемом инвестиций;

– доли инвестиций в валовом внутреннем продукте (ВВП);

– доли реальных инвестиций в общем объеме инвестиций и др.

В настоящее время инвестиционный институт регулируется ИК РБ, вступившим в силу с 9 октября 2001 года, нормы которого определяют общие правовые условия осуществления инвестиционной деят-ти в РБ и направлены на ее стимулирование и гос. поддержку, а также на защиту прав инвесторов на территории республики (далее — ИК РБ).

Определение и н в е с т и ц и йсодержится в ст. 1 ИК РБ, под которыми понимается любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деят-ти, принадлежащие инвестору на праве соб-ти или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деят-ти в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.

Представляется, что перечень перечисленных инвестиционных вложений не является исчерпывающим.

На основе определения инвестиций, данного ИК РБ, можно указать на существенные признаки инвестиций:

– право субъекта, осуществляющего вложения материальных и нематериальных ценностей на законном основании, дающее ему право принимать решение о распоряжении ими;

– самостоятельность и инициатива при принятии решения о вложении капитала в объекты предпр. и иных видов деят-ти с целью извлечения прибыли в будущем;

– придание вкладываемым ценностям статуса инвестиций посредством заключения инвестиционного договора;

– установленное законом право осуществлять инвестиционную деят-ть.

Научная литература приводит различные клас-ции инвестиций, что позволяет получать объективную информацию для разработки и реализации эффективной инвестиционной политики. Наиболее удачной классификацией инвестиций и инв. деят-ти является следующая:

1) в зависимости от формы соб-ти:

– частные;

– гос.;

2) в зависимости от национальной принадлежности субъекта, осуществляющего инвестиционную деят-ть:

– внутренние;

– ин.;

3) в зависимости от объекта вложения:

– инвестиции в недвижимое имущество, в том числе в предприятие как имущественный комплекс;

– инвестиции в ценные бумаги;

– инвестиции в интеллектуальную соб-ть;

4) в зависимости от прав на объект вложений:

– инвестиции, направленные на приобретение вещных прав;

– инвестиции, направл. на приобретение обязательственных прав;

5) в зависимости от участия инвестора в инвестиционном процессе:

– прямые;

– косвенные;

6) в зав. от периода осуществления инвестиционной деят-ти:

– долгосрочные;

– среднесрочные;

– краткосрочные;

7) в зависимости от степени надежности:

– надежные;

– рисковые;

8) в зависимости от отраслевой направленности:

– в промышленность;

– сельское хозяйство;

– энергетику;

– и др.

Под и н в. д е я т е л ь н о с т ь юпонимаются действия инвестора по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или по их иному использованию для получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата (ст. 2 ИК РБ).

Дата добавления: 2015-05-31