Экономическая сущность инвестиций

Тема 2. Экономическая сущность инвестиций, инвестиционный процесс и инвестиционная политика

Инвестиции (от лат investio – «одеваю») – это долгосрочное вложение финансовых и экономических ресурсов с целью получения доходов и (или) иных благ в будущем (социальных, экологических, образовательных, инфраструктурных и др.).

Инвестиция, рассматриваемая как процесс, имеет ряд ключевых характеристик:

§ наличие некоторого объекта, способного, в силу своих свойств, обеспечить получение каких-то благ, выгод или пользы в будущем;

§ наличие субъекта, принимающего решение относительно целесообразности владения или применения в своих целях того или иного объекта;

§ существование альтернативных издержек, связанных с отказом использования вкладываемых средств на другие цели;

§ временной аспект;

§ вероятностный характер конечных результатов, или риск, поскольку точно предсказать будущее невозможно, а оценку последствий принятых решений необходимо осуществлять с позиции текущего момента.

Любая инвестиция рискова, поскольку надежда на получение дохода в будущем может не оправдаться. Делая вложение, инвестор фактически отказывается от возможности потребления средств «сегодня», полагая, что «завтра» он сможет не только вернуть вложенные средства, но получить некоторый доход с устраивающей его нормой прибыли.

Инвестиционные решения, как правило, являются стратегическими по нескольким причинам:

Ø инвестиции – обычно крупные суммы средств, использование которых должно планироваться особенно тщательно;

Ø сегодняшние направления инвестиций предопределяют будущее компании;

Ø инвестиции в реальном секторе преимущественно направляются в переоснащение и расширение производства. Поэтому потребность в капитале должна быть спрогнозирована достаточно точно – иначе либо не будет захвачен потенциальный сегмент рынка, либо появятся излишние свободные мощности, что скажется на себестоимости продукции и финансовых результатах;

Ø инвестиции, как правило, предопределяют доходность и риск активов.

Причины инвестиций: обновление материально-технической базы; наращивание объемов деятельности; расширение рынков сбыта; освоение новых видов деятельности; решение социальных задач и др.

Различают следующие виды инвестиций:

ü прямые (реальные) – в физические активы (капиталообразующие инвестиции или капитальные вложения);

ü портфельные (финансовые) – вложения в ценные бумаги и в другие финансовые активы. Под финансовым активом (инструментом) понимают любое законодательно признанное соглашение, отражающее отношения владения или займа. Различают финансовые активы, не являющиеся объектом свободной купли – продажи (банковские инструменты), и активы, свободно обращающиеся на рынках (ценные бумаги);

ü инвестиции в нематериальные активы – – это вложения в активы, не имеющие физической или вещественной формы: торговые марки, имущественные права и права на интеллектуальную собственность, продукты образовательной, научной и информационной деятельности, патенты и т.п.;

ü инвестиции в человеческий капитал – в образование, знания, науку, в здоровье населения, в переподготовку работников, в информационное обслуживание работников и т.д.;

ü инновационные инвестиции – вложения в новшества, повышающие конкурентоспособность продукции, создающие новые ее свойства и качества;

ü рисковые (венчурные) – рискованные или спекулятивные инвестиции в расчете на быструю окупаемость и высокие доходы.

Реальные инвестиции в большей степени защищены от инфляции, чем любые другие, но вместе с тем они обладают низкой ликвидностью и достаточно сложны в управлении.

Реальные инвестиции осуществляются в разно­образных формах, основными из которых являются:

1. приобретение целостных имущественных комплексов;

2. новое строительство;

3. реконструкция;

4. модернизация;

5. обновление отдельных видов оборудования;

6. инновационное инвестирование в нематериальные активы;

7. инвестирование прироста запасов материальных оборот­ных активов.

Все перечисленные формы реального инвестирования могут быть сведены к трем основным его направлениям: капитальному инвести­рованию или капитальным вложениям (первые пять форм); иннова­ционному инвестированию (шестая форма) и инвестированию при­роста оборотных активов (седьмая форма).

Источниками капитальных вложений в России выступают:

· собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвесторов;

· заемные средства (банковские кредиты, облигационные займы и др.);

· привлечение денежных ресурсов (средств, полученных от эмиссии акций, взносов ЮЛ и ФЛ в уставный капитал и др.);

· привлечение денежных средств, централизуемых добровольными союзами предприятий и финансово-промышленными группами, а также мобилизуемых инвесторами для долевого участия в строительстве объектов;

· привлечение средств государственного бюджета, предоставляемых на безвозмездной и возмездной основе;

· привлечение средств внебюджетных фондов;

· привлечение средств, предоставленных иностранными инвесторами в форме кредитов, займов и др.

Таким образом, финансирование основных средств в целом сводится к 2 вариантам:

1. самофинансирование – за счет собственного капитала (прибыль и амортизация);

2. смешанное финансирование за счет собственного капитала и заемного капитала.

Выбор варианта зависит от следующих факторов:

Ø достаточности собственных финансовых ресурсов;

Ø стоимости долгосрочного финансового кредита в сравнении с уровнем прибыли и его доступности;

Ø достигнутого соотношения использования собственного капитала и заемного капитала.

Основным источником, конечно же, является собственный капитал. А в его составе – прибыль. В балансе она присутствует в явном виде как нераспределенная прибыль, а также в завуалированной форме – как созданные за счет прибыли фонды и резервы, а также амортизационные отчисления. Амортизация в отличие от прибыли не зависит от финансовых результатов деятельности предприятия. Величина амортизационных отчислений зависит от применяемых на предприятии методов расчета, срока полезного использования основных средств и используемых норм амортизации.

Реальные инвестиции реализуются посредством разработки и принятия инвестиционных проектов.

Под инвестиционным проектом понимается план или программа вложения капитала с целью последующего получения прибыли или иных результатов и выгод.

Виды инвестиционных проектов:

№	Признак	Виды инвестиционных проектов
	от цели инвестирования	Инвестиции, обеспечивающие: Ø прирост объема выпуска товаров и услуг; Ø расширение и обновление ассортимента продукции; Ø сокращение затрат и снижение себестоимости продукции; Ø экспансия в новые сферы бизнеса; Ø решение социальных, экологических и других задач
	от объема ресурсов	Мелкие, средние (традиционные), крупные
	по сроку реализации	Краткосрочные (до года); среднесрочные (от 3 до 5 лет); долгосрочные (свыше 5 лет)
	по типу денежного потока	Ординарные (обыкновенные, стандартные) и неординарные (сложные, нестандартные)
	по типу отношений	Независимые – 2 проекта независимы, если решение о принятии одного из них не сказывается на решении о принятии другого; Альтернативные (взаимоисключающие); Комплементарные – если принятие нового проекта способствует росту доходов по одному или нескольким другим проектам; Замещения – если принятие нового проекта приводит к снижению доходов по одному или нескольким другим проектам.

Инвестиционный проект осуществляется в соответствии с разработанным бизнес-планом и технологией его реализации.

С понятием инвестиционного проекта тесно связано понятие инвестиционного анализа.

Инвестиционный анализ проекта – это оценка реальности получения планируемой инвестором прибыли или иных благ от реализации проекта и оценка рисков потери средств, доходов и благ в сравнении с другими альтернативными проектами. Инвестиционный анализ предусматривает мониторинг процесса реализации проекта и предоставление информации руководителям проекта для принятия решений по коррекции хода его реализации.

Дата добавления: 2015-06-26