Денежно-кредитная политика Центрального Банка России

Главной задачей денежно-кредитной политики Банка России являет­ся сокращение уровня инфляции, стабилизация по­купательной силы рубля и ликвидация цепочки не­платежей.

Основными инструментами денежно-кредитной по­литики Банка России являются:

1) процентные ставки по операциям Банка России;

2) нормативы обязательных резервов, депонируе­мых в Банке России;

3) операции на открытом рынке;

4) рефинансирование коммерческих банков;

5) валютные интервенции;

6) установление ориентиров роста денежной массы;

7) прямые количественные ограничения;

8) эмиссия облигаций от своего имени.

1. Банк России может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процен­тной ставки.

Процентная ставка позволяет стимулировать либо сдерживать эко­номическую активность предприятий и потребителей. Скажем, в условиях экономического бума растет опас­ность инфляции, и центральные банки повышают про­центные ставки, т. е. делают кредиты более дорогими. А если темпы экономического роста и темпы инфляции замедляются, центральные банки, наоборот, сни­жают процентные ставки. Тогда и предприятиям, и частным лицам легче взять кредиты. Они могут по­лучить деньги в долг по более низкой цене и потра­тить их на покупку оборудования или потребительс­ких товаров. Тем самым будут стимулировать спрос и, соответственно, производство, что должно вновь привести к экономическому подъему. Роль ставки ре­финансирования в современных российских услови­ях ограничена: Банк России использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки. В результате она служит ориентиром верх­ней планки краткосрочных процентных ставок на де­нежном рынке и используется в качестве базы для установления штрафных санкций к кредитным орга­низациям;

2. Вторым инструментом денежно-кредитного регу­лирования являются резервные требования. Нормативы обязательных резервов не могут пре­вышать 20% обязательств кредитной организации и мо­гут быть дифференцированными для различных кре­дитных организаций. Нормы отчислений в резервные фонды Центрального банка России зависят от уровня инфляции в стране. Чем выше уровень инфляции, тем выше норма отчисле­ний в резервные фонды.

При нарушении нормативов обязательных резервов Банк России имеет право списать в бесспорном порядке с корреспондентского счета кредитной организации, открытого в Банке России, сумму недовнесенных средств, а также взыскать с кредитной организации в судебном порядке штраф в размере, установлен­ном Банком России.

3. Третьим инструментом регулирования денежно-кре­дитной массы являются операции на открытом рын­ке. Под операциями на открытом рынке понимаются купля-продажа Бан­ком России казначейских векселей, государственных облигаций, прочих государственных ценных бумаг, об­лигаций Банка России, а также краткосрочные опера­ции с указанными ценными бумагами с совершением позднее обратной сделки. Правительство России стремится обес­печить стабильность функционирования системы. При сокращении денежной массы Банк России скупает государственные ценные бумаги, при увеличении выбрасывает на рынок новую партию государствен­ных ценных бумаг. Таким образом, регулируется де­нежно-кредитная масса, находящаяся в обращении.

4) Под рефинансированием понимается кредитование Банком России кредитных организаций. Банк России регули­рует общий объем, формы, порядок и условия выдава­емых им кредитов в соответствии с принятыми ориен­тирами единой государственной денежно-кредитной политики. Рефинансирование коммерческих банков осуществляется предоставлением внутридневных рас­четных кредитов и кредитов «овернайт». Однако дос­туп банков к кредитам Банка России носит весьма ограниченный характер. Указанный механизм рефи­нансирования используется только в отношении бан­ков Московского региона, г. Санкт-Петербурга, Ново­сибирской и Свердловской областей.

В целях влияния на ликвидность банков Банк Рос­сии использует краткосрочные и среднесрочные ин­струменты рефинансирования. Выбор инструмента зависит от развития макроэкономической ситуации в стране. В настоящее время Центральный Банк РФ про­водит рефинансирование коммерческих банков путем выдачи:

1) ломбардных кредитов. Они предоставляются бан­кам сроком до 30 дней под залог ГКО и облигаций федерального сберегательного займа (ОФСЗ). Лом­бардные кредиты выдаются на аукционной основе;

2) внутридневных расчетных кредитов посредством проведения платежей с корреспондентского счета банка при временном отсутствии или недостаточ­ности на нем денежных средств в пределах уста­новленного лимита. За право пользования одно­дневным расчетным кредитом коммерческий банк обязан ежемесячно до 15 числа вносить плату в размере 0,1% от объема лимита кредитования за счет прибыли банка;

3) кредитов «овернайт». Предоставляются на тех же условиях, что и внутридневные расчетные креди­ты, но на срок менее суток;

4) операций РЕПО. РЕПО — это финансовая опе­рация, состоящая из двух частей. В первой части данной операции одна сторона продает ценные бумаги другой стороне. В то же время первая сто­рона берет на себя обязательства выкупить ука­занные ценные бумаги в определенную дату или по требованию второй стороны. Этому обязатель­ству на обратную покупку соответствует обяза­тельство на обратную продажу, которое берет на себя вторая сторона. Обратная покупка ценных бумаг осуществляется по цене, отличной от цены первоначальной продажи. Разница между цена­ми представляет собой плату за пользование кредитом. В качестве базисного актива РЕПО вы­ступают государственные ценные бумаги. Суще­ствует несколько разновидностей операций РЕПО.

В зависимости от срокадействия выделяют:

• ночные — на один день;

• открытые — без установления срока;

• срочные — с фиксированным сроком, но более, чем на 1 день.

По процентной ставке РЕПО бывают:

• с фиксированной ставкой;

• с плавающей, которая меняется каждый день.

По способу хранения ценных бумаг:

• РЕПО, по которому ценные бумаги, купленные в первой его части, переводятся покупателю цен­ных бумаг;

• РЕПО, по которому ценные бумаги остаются у сто­роны, которая выступила продавцом. Продавец яв­ляется хранителем ценных бумаг для покупателя. Данный вид называется — доверительное РЕПО;

• РЕПО, по которому ценные бумаги передаются на хранение третьим лицам — специализированным регистраторским или депозитарным компаниям (фирмам). Третья сторона несет определенные обя­зательства перед непосредственными участниками сделки за правильное исполнение договора РЕПО и получает определенное вознаграждение за оказанные услуги. При этом варианте издержки по пере­воду средств и ценных бумаг минимизируются. Дан­ный вид получил название «трехстороннее РЕПО».

5) Под валютными интер­венциями Банка России понимается купля-продажа Банком России иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег.

6)Банк России может устанавливать ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы, исходя из основных направлений единой государствен­ной денежно-кредитной политики.

7) Под пря­мыми количественными ограничениями Банка России понимается установление лимитов на рефинансирова­ние кредитных организаций и проведение кредитными организациями отдельных банковских операций. Банк России вправе применять прямые количе­ственные ограничения, в равной степени касающиеся всех кредитных организаций, в исключительных слу­чаях в целях проведения единой государственной де­нежно-кредитной политики только после консультаций с Правительством Российской Федерации.

8) Банк Рос­сии в целях реализации денежно-кредитной полити­ки может от своего имени осуществлять эмиссию об­лигаций, размещаемых и обращаемых среди кредитных организаций. Предельный размер об­щей номинальной стоимости облигаций Банка России всех выпусков, не погашенных на дату принятия Со­ветом директоров решения об очередном выпуске облигаций Банка России, устанавливается как раз­ница между максимально возможной суммой обяза­тельных резервов кредитных организаций и суммой обязательных резервов кредитных организаций, оп­ределенной исходя из действующего норматива обя­зательных резервов.

Дата добавления: 2015-06-26