Источники и использование средств

Для реализации проекта необходимы средства в размере 318 тыс. грн., в том числе 165 тыс. грн. на капитальный ремонт здания в соответствии с договором аренды, 112,5 тыс. грн. на основное и вспомогательное оборудование и 29,52 тыс. грн. оборотных средств.

Таблица 8.6. – Норматив оборотных средств предприятия, тыс. грн.

Норматив оборотных средств по статьям
сырье и материалы	19,15	36,13	53,08	69,67	86,01
вспомогательные материалы	1,91	3,61	5,31	6,97	8,60
готовая продукция	5,78	7,90	11,10	14,24	17,29
итого норматив оборотных средств	29,52	52,41	76,44	99,97	123,10
прирост норматива оборотных средств		22,88	24,04	23,53	23,13
источник покрытия – фонд развития производства, %		0,19	0,06	0,05	0,03

Норматив оборотных средств по сырью и материалам рассчитывался исходя из условий поставки материалов (периодичность по основным материалам – один раз в месяц), и нормы запаса, которая в среднем составляет 11 дней. Норматив на готовую продукцию рассчитывался исходя из однодневного выпуска продукции по себестоимости в третьем квартале, и длительности производства продукции.

Планируется, что источником средств предприятия станут взносы учредителей общества с ограниченной ответственностью. Суммы взносов, права и обязанности участников общества приводятся в приложении А.

Также планируется приобрести на условиях финансового лизинга машину для печати фотоснимков и проявки фотопленок – Frontier. Срок договора лизинга составляет 5 лет, выплаты производятся один раз в год и составляют 214,14 тыс. грн.

Срок окупаемости проекта и его интегральный экономический эффект иллюстрирует таблица 8.6.

Таблица 8.6.- Расчет интегрального экономического эффекта проекта.

Показатели, тыс. грн.
Выручка	0,00	907,47	2825,19	3821,26	4883,93	5899,70
Капитальные вложения	318,00		0,00	9,63	14,42	0,00
Затраты	0,00	853,92	2007,48	2772,62	3557,79	4322,36
реальная процентная ставка по кредитам		0,22	0,28	0,26	0,27	0,28
Дисконт, %	1,00	0,82	0,64	0,51	0,40	0,31
Чистый денежный поток	-318,00	53,55	817,71	1039,00	1311,72	1577,34
Чистая текущая стоимость	-318,00	43,81	521,26	527,45	524,66	492,75
Чистая текущая стоимость, нарастающим итогом	-318,00	-274,19	247,07	774,51	1299,17	1791,92

В связи с тем, что в качестве альтернативного варианта привлечения средств может выступать получение ссуды в банке, то в расчете применялась реальная прогнозируемая процентная ставка по кредитам. Так как проектируемое предприятие будет работать преимущественно с использованием импортного сырья, цены на которое устанавливаются в долларовом эквиваленте, то в качестве прогнозируемых темпов инфляции были использованы показатели курса доллара на конец года. Прогнозные показатели курса доллара к гривне были рассчитаны с использованием методов анализа временных рядов и экстраполяции. Анализ динамики процентных ставок за последние годы показал,что наблюдается снижение процентных ставок по кредитам, не связанное с изменением курса доллара или индексов потребительских цен, то в качестве номинальной ставки процента по кредитам была использована средняя процентная ставка по кредитам в 2000 году – 40%.[1]

Таким образом, интегральный экономический эффект за 5,5 лет (вторая графа таблицы – 6 месяцев на подготовку и запуск производства) составит 1791,92 тыс. грн., период окупаемости проекта – 2 года 6 месяцев, внутренняя норма рентабельности – 134%. Данные о чувствительности проекта представлены в разделе 7. График чистой текущей стоимости проекта нарастающим итогом представлен в приложении Д. В случае, если доля рынка, темпы роста рынка и уровень спроса на продукцию фирмы будет развиваться по минимальному варианту интегральный экономический эффект составит 1,99 тыс. грн., а период окупаемости проекта составит 5 лет.

Таблица 8.7. – Основные финансовые показатели проекта.

Показатели	методика расчета
Чистая текущая стоимость нарастающим итогом, тыс. грн.	Таблица 8.7.	-318,00	-274,19	247,07	774,51	1299,17	1791,92
внутренняя норма рентабельности, %	Ставка дисконта при которой ЧТС равна нулю	134,43
период окупаемости		2,5 года
рентабельность активов, %	Чистая прибыль/средняя величина активов предприятия		0,05	0,52	0,55	0,55	0,48
рентабельность капитала, %	Балансовая прибыль/(активы -текущие обязательства)		0,08	0,58	0,61	0,61	0,50
маржа прибыльности (рентабельность продаж), %	Балансовая прибыль/Объем продаж	0,00	0,05	0,20	0,19	0,19	0,19
рабочий капитал, тыс. грн.	разница между оборотными средствами и краткосрочными обязательствами		199,09	765,30	962,62	1204,57	1435,31
маневренность капитала, %	отношение запасов к рабочему капиталу		0,2784	0,0724	0,0576	0,0460	0,0386
оборачиваемость оборотных средств	выручка/средние остатки оборотных средств		1,63	2,82	3,02	3,17	2,91
продолжительность одного оборота, дни	365 дней/коэффициент оборачиваемости		223,97	129,30	120,82	115,30	125,38
оборачиваемость запасов	себестоимость реализованной продукции к средним остаткам запасов		91,38	66,30	57,56	58,18	63,92
длительность оборота запасов, дни	365/коэффициент оборачиваемости запасов		3,99	5,51	6,34	6,27	5,71

В связи с тем, что в планируемом периоде фирме не потребуется использовать заемные средства, коэффициенты, связанные с анализом структуры задолженности и ликвидности предприятия не рассматривались.

Некоторое снижение рентабельности активов и рентабельности капитала в 6-ом году объясняется тем, что в данном проекте не рассматриваются вопросы реинвестирования полученной прибыли в другие виды деятельности или значительное расширение производства, а плановая прибыль распределяется по фондам. Таким образом, снижение рентабельности происходит за счет увеличения стоимости активов предприятия.

Маржа прибыльности (рентабельность) снижается за счет планового снижения цен. Коэффициенты маневренности рабочего капитала свидетельствуют о низком удельном весе запасов в структуре оборотных средств и плановом снижении их доли в последующие годы, за счет того, что темп прироста рабочего капитала выше прироста планируемых запасов. Снижение коэффициента оборачиваемости оборотных средств в шестом году по отношению к пятому будет происходить вследствие прироста остатков оборотных средств на счетах фирмы. Таким образом, на возмещение стоимости оборотных средств к концу 6-го года реализации проекта понадобится 63,9 дней, на возмещение стоимости запасов – 5,7 дней.

Планируется начать реализацию проекта во второй половине 2001 года. Первые шесть месяцев – подготовительный этап, который не учитывался при составлении финансового плана.

Таблица 8.8. – Календарный график подготовки реализации проекта.

№	Содержание этапа реализации проекта	Календарные сроки исполнения	Суммарные затраты этапа реализации проекта, тыс. грн.
1.	Детализация и разработка окончательного варианта бизнес – плана, поиск инвестора	01.07.2001 – 01.08.2001
2.	Регистрация предприятия, заключение договоров	01.08.2001-01.09.2001
3.	Подготовка помещения	01.09.2001 – 01.12.2001
4.	Приобретение оснащения и материалов, набор персонала	01.12.2001 – 14.12.2001	127,225
5.	Отладка оборудования и обучение персонала	14.12.2001 – 21.12.2001
6.	Реклама, опытная эксплуатация оборудования	21.12.2001 – 01.01.2002
	ИТОГО, затрат		312,225

Использовано с разрешения Альт-Инвест

Тел: [phone]

http://www.alt-invest.ru

http://www.cfin.ru

http://www.marketing.spb.ru

Дата добавления: 2015-07-02