Контур финансовой операции

№	Название	Дата добавления в список	Область	Площадь, га
	Водно-скалистые комплексы мыса Казантип	29/07/04	Крым
	Водно-скалистые комплексы мыса Карадаг	29/07/04	Крым
	Водно-прибрежный комплекс мыса Опук	29/07/04	Крым
	Центральный Сиваш	23/11/95	Херсонская область, Крым	80 000
	Восточный Сиваш	23/11/95	Херсонская область, Крым	165 000
	Каркиницкий и Джагарлыцкий залив	23/11/95	Херсонская область, Крым	87 000
	Тендровский залив	23/11/95	Херсонская область	38 000
	Большой Чапельский под	29/07/04	Херсонская область	2 359
	Дельта Днепра	23/11/95	Херсонская область	26 000
	Ягорлыцкий залив	23/11/95	Херсонская, Николаевская области	34 000
	Тилигульский лиман	23/11/95	Одесская, Николаевская области	26 000
	Слияние Днестра и Турунчука (Днестровские плавни)	23/11/95	Одесская область	76 000
	Северная часть Днестровского лимана	23/11/95	Одесская область	20 000
	Система озёр Шаганы-Алибей-Бурнас	23/11/95	Одесская область	19 000
	Озеро Картал	23/11/95	Одесская область
	Озеро Кугурлуй	23/11/95	Одесская область	6 500
	Килийское гирло	23/11/95	Одесская область	32 800
	Озеро Сасык	23/11/95	Одесская область	21 000
	Пойма реки Орель	29/07/04	Днепропетровская область	2 560
	Устье реки Берда, Бердянская коса, Бердянский залив	23/11/95	Запорожская область	1 800
	Молочный лиман	23/11/95	Запорожская область	22 400
	Обиточная коса и Обиточный залив	23/11/95	Запорожская область	2 000
	Белосарайский залив и Белосарайская коса	23/11/95	Донецкая область	2 000
	Кривой залив и коса Кривая	23/11/95	Донецкая область	1 400
	Озеро Синевир	29/07/04	Закарпатская область
	Низовья реки Смотрич	29/07/04	Хмельницкая область	1 480
	Бакотский залив	29/07/04	Хмельницкая область	1 590
	Шацкие озера	23/11/95	Волынская область	32 850
	Пойма реки Стоход	23/11/95	Волынская область	10 000
	Пойма реки Припять	23/11/95	Волынская область	12 000
	Торфянники в Перебродах	29/07/04	Ровненская область	12 718
	Полесские болота	29/07/04	Житомирская область	2 145
	Пойма реки Десна	23/11/95	Сумская область	4 270

Контур финансовой операции это графическое изображение процесса погашения краткосрочной задолженности частичными (промежуточными) платежами. Финансовая или кредитная операции предполагают сбалансированность вложений и отдачи.

Пусть в банк положена сумма в размере D0 на срок t. На протяжении этого срока в момент времени t1 сумма возрастает до величины D1. В момент t1 снимается сумма R1 и уменьшается до величины K1 = D1 – R1 и т.д. Заканчивается операция получением с вклада остатка суммы R3. В этот момент задолженность банка полностью погашается.

График, представленный на рис.3.1, называют контуром финансовой операции. Сбалансированная операция обязательно имеет замкнутый контур, т.е. последняя выплата полностью покрывает остаток задолженности. Контур операции обычно применяется при погашении задолженности частичными промежуточными платежами.

С помощью последовательных частичных платежей иногда погашаются краткосрочные обязательства. В этом случае существуют два метода расчета процентов и определения остатка задолженности. Это актуарный метод, он применяется в операциях со сроком более года. Другой метод назван правилом торговца. Он обычно применяется коммерческими фирмами в сделках со сроком не более года.

Следует отметить, что при начислении процентов, как правило, используются обыкновенные проценты с приближенным числом дней временных периодов

По времени реализации валютных сделок различают курсы спот и курсы форвард.

Курсы спот (от англ. spot — наличный, немедленно рассчитываемый) называется курс валюты, установленный на момент заключения сделки при условии обмена валютами банками — контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки.

Курс форвард (от англ. forward — передний) характеризует ожидаемую стоимость валюты через определенный период времени и представляет собой цену, по которой данная валюта продается или покупается при условии ее поставки на определенную дату в будущем.

Теоретически курс форвард может быть равен курсу спот, однако на практике он всегда оказывается либо выше, либо ниже. Если курс форвард выше курса спот, он будет равен сумме курса спот и соответствующей разницы — форвардной маржи, которую в данном случае называют премией. Если курс форвард ниже курса спот, он представляет собой курс спот, из которого вычтена форвардная моржа, называемая в этом случае дисконтом.

На практике валютные дилеры обычно работают с форвардной маржой, причем ее значения даются для курса покупки и курса продажи. Поскольку используется, как правило, прямая котировка валют, при которой курс покупки должен быть ниже курса продажи, по значениям форвардной маржи можно определить, как котируется валюта — с премией или дисконтом.

Если значение форвардной маржи для курса покупки валюты будут больше ее значений для курса продажи, то для выполнения условия, при котором курс покупки меньше курса продажи, форвардную маржу надо вычитать из курса спот и, следовательно, данная валюта котируется с дисконтом. Если же форвардная маржа для курса покупки меньше, чем для курса продажи, ее значения надо прибавлять к курсу спот и, следовательно, такая валюта котируется с премией.

Доходность облигаций. Доходность облигаций характеризуется несколькими показателями. Различают купонную (coupon rate), тек у щую (current, running yield) и полную доходность (yield to maturity, redemption yield, yield).

Купонная доходность определена при выпуске облигации, и, следовательно, нет необходимости ее рассчитывать. Текущая доходность характеризует отношение поступлений по купонам к цене приобретения облигации. Этот параметр не учитывает второй источник дохода — получение номинала или выкупной цены в конце срока. Поэтому он непригоден при сравнении доходности разных видов облигаций. Достаточно отметить, что у облигаций с нулевым купоном текущая доходность равна нулю. В то же время они могут быть весьма доходными, если учитывать весь срок их "жизни".

Наиболее информативным является показатель полной доходности, который учитывает оба источника дохода. Именно этот показатель пригоден для сравнения доходности инвестиций в облигации и другие ценные бумаги. Итак, полная доходность, или, если применить старую коммерческую терминологию, ставка помещения, измеряет реальную эффективность инвестиций в облигацию для инвестора в виде годовой ставки сложных процентов. Иначе говоря, начисление процентов по ставке помещения на цену приобретения облигации полностью обеспечивает выплату купонного дохода и сумму для погашения облигации в конце срока.

Рассмотрим методику определения показателей доходности различных видов облигаций в той последовательности, которая принята выше при классификации облигаций по способу выплаты дохода.