Финансовый рынок и основные направления, денежно-кредитной политики

Финансовый рынок - это механизм перераспределения капитала меж­ду кредиторами и заёмщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения. Финансовый рынок разделяется на денежный рынок и ры­нок капиталов. Рынок капиталов подразделяется на рынок ценных бумаг (средне и долгосрочных) и рынок средне и долгосрочных банковских кредитов. Рынок капиталов служит важнейшим источников долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительства, корпораций и банков;

Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных опе­раций. В свою очередь он делится на учётный, межбанковский и валют­ный рынки. К учётному рынку относят тот, на котором основным инстру­ментом являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды крат­косрочных ценных бумаг. Межбанковский рынок - это рынок, где временно свободные денежные ресурсы привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно на короткие сроки. Валютный рынок обслуживает международный платёжный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран.

Номинальный валютный курс - соотношение, в котором обмениваются национальные валюты двух стран. Теория паритета покупательной способ­ности (ППС) - концепция валютных курсов, согласно которой единица лю­бой данной валюты должна позволять приобрести одинаковое количество товаров во всех странах. Отклонение от паритета покупательной способ­ности монет происходить из-за того, что не все товары и услуги могут быть заменены иностранными.

Спрос на деньги складывается из двух частей: а) спрос на день­ги для сделок. Люди нуждаются в деньгах как в средстве обращения, то есть в удобном способе заключения сделок на приобретение товаров и услуг. Чем больше В0П, тем больше требуется денег; б) спрос на день­ги со стороны активов. Люди могут держать свои финансовые активы в различных формах - например, в виде акций корпораций, частных или государственных облигаций или же в деньгах. Преимущество держания активов в деньгах заключается в их высокой ликвидности, недостаток то, что они не приносят дохода. Экономические субъекты формируют свой инвестиционный (финансовый) портфель. В зависимости от того как ме­няется ставка процента, меняется доходность различных активов осу­ществляется управление инвестиционным портфелем.

Уменьшение предложения денег приведёт к росту ставки процента, увеличение предложения денег приведёт к снижению ставки процента. Проводя определённую денежно-кредитную политику, государство (ЦБ) может оказывать существенное воздействие на многие экономические про­цессы. Во время экономического спада для поощрения расходов ЦБ уве­личивает денежное предложение, а во время инфляции, наоборот ограни­чивает предложение денег. Основными инструментами являются: I) опе­раций на открытом рынке; 2) уменьшение резервной нормы; 3) изменение учетной ставки.

Операции на открытом рынке - покупка и продажа государственных облигаций коммерческим банкам и населению. Среди этих трех инструментов наиболее ванным в развитых странах являются опе­рации на открытом рынке.

Можно выстроить следующую схем:

Кредитно-денежная политика
дешёвые деньги (кредитная экспансия)	дорогие деньги (кредитная рестрикция)
проблема: безработица и спад	проблема инфляция
ЦБ покупает облигации, понижает	ЦБ продаёт облигации, повышает
учётную ставку и норму резерва	учётную ставку и норму резерва
денежное предложение возрастает,­	денежное предложение сокраща­ется, процентная
процентная ставка падает,	ставка возрас­тает,
инвестиции возрастают	инвестиции сокращаются
реальный ВВП растёт, занятость возрастает	инфляция уменьшается

Кроме этого существует ещё дополнительное селективное регулиро­вание: контроль по отдельным видам кредитов, регулирование риска и ликвидности банковских операций, политические заявления, призывы и т.д.

Существуют разногласия между кейнсианцами и неоклассиками по поводу приоритетов кредитно-денежной политики.

Монетаристы считают, что изменение денежной массы не влияёт на реальное производство и занятость, а приводит лишь к изменению.цен. Они видят в денежном предложении единственный важнейший фактор, оп­ределяющий уровень производства, занятости и цен.

Монетарное правило: ЦБ должен стабилизировать не процентную ставку, а темп роста денежного предложения. Денежное предложение должно рас­ширяться ежегодно в том же темпе, что и рост ВНП.,

Сторонники концепций рациональных ожиданий считают, что эконо­мические субъекты сами выберут правильное решение. Поэтому прави­тельству следует отказаться от конъюнктурной антициклической Полити­ки, а больше уделять внимание созданию стабильных правил деловой жизни.

Дата добавления: 2014-01-03