Конверсия валюты и наращение процентов

Конверсия − это операция обмена одних денежных единиц на другие.

При возможности обмена рублевых средств на свободно конвертируемую валюту (далее – СКВ) и обратной конверсии целесообразно сравнить доходы от непосредственного размещения имеющихся денежных средств в депозиты и опосредованно через другую валюту. Сказанное относится и к получению дохода от СКВ при ее обмене на рубли, депонировании и обратной конверсии.

Возможны четыре варианта для наращения процентов с конверсией денежных ресурсов и без нее:

а) без конверсии в СКВ: СКВ => СКВ

б) с предварительной конверсией СКВ в рубли: СКВ => Руб => Руб => СКВ

в) без конверсии в рублях: Руб => Руб

г) с предварительной конверсией рублей в СКВ: Руб => СКВ => СКВ => Руб

Варианты с конверсией показаны на рис. 7.

Примем обозначения:

j – ставка простых процентов по валютным депозитам (для конкретного вида СКВ)

i – ставка простых процентов по рублевым депозитам;

Рv – начальная сумма депозита в СКВ;

Pr – начальная сумма депозита в рублях;

Sv – наращенная сумма в СКВ;

Sr – наращенная сумма в рублях;

K₀ – курс обмена в начале операции (курс СКВ в рублях);

K₁ – курс обмена в конце операции;

n – срок депозита.

Курс обмена – это стоимость единицы СКВ в рублях на заданный момент времени.

При наращении без конверсии (варианты а,в) источником дохода является только процентная ставка. Наращенную сумму можно легко рассчитать по известным формулам для простой процентной ставки:

Sr = Pr (1 + n × i)

Sv = Рv (1 + n × j)

В операции наращения с конверсией валют существует два источника дохода: процентная ставка – безусловный фактор, изменение курса СКВ – условный фактор. Рассмотрим совместное влияние этих факторов на результат такой финансовой операции.

Схема варианта б: СКВ => K₀ => Руб => i => Руб => K₁ =>СКВ.

Из схемы видно, что

1-й шаг – обмен СКВ на рубли. Рассчитаем сумму в рублях по формуле:

Pr = K₀ × Рv

2-й шаг – наращение процентов по ставке i, по известной формуле:

Sr = Pr (1 + n × i) = K₀Рv (1+ ni)

3-й шаг – конвертирование наращенной суммы в рублях в исходную валюту. Итоговую сумму в СКВ рассчитаем по формуле:

Sv = Sr / K₁ =

Sv = Рv ×(1+ ni)

В этой формуле коэффициент при Рv является множителем наращения при наличной конверсии.

Введем величину, характеризующую отношение курса СКВ в конце операции К₁ к курсу СКВ в начале операции K₀ через k, т.е.

k = К₁ / K₀

С увеличением k эффективность операции падает при k=1.

Тогда формула примет вид:

Взаимодействие двух факторов роста исходной суммы в этой формуле представлено наиболее наглядно. С ростом ставки множитель наращения линейно увеличивается, в свою очередь, рост конечного курса обмена уменьшает его.

Дата добавления: 2014-01-03