Оцінка економічної ефективності від інвестиційних капіталовкладень

Економічна ефективність від інвестиційної діяльності визначається так:

З перелічених видів ефекту найлегше піддається вартісній оцінці економічний. Його вимірником найчастіше виступають вартісне вираження економії виробничих ресурсів, яка забезпечується;і;і певний період, і прибуток.

Відповідно до згаданої методики можна визначити понятті «ефективність капітальних вкладень».

Абсолютна ефективність капітальних вкладень показує загальну величину їх віддачі та обчислюється зіставленням величини економічного ефекту з величиною самих затрат. Абсолютну ефективність інвестицій можна оцінити за допомогою показників:

1. Коефіцієнт економічної ефективності капітальних затрат (Е_р)

Е_р = ∆П/К або Е_р = П/К 1/ год

де ∆П - приріст прибутку підприємства у випадку вкладення кладення капіталу у реконструкцію, модернізацію, технічне переоснащення, грн.;

II - загальна сума прибутку для новостворюваних об'єктів, гри.

К - загальна сума виробничих інвестицій (капіталовкладень), гри

2. Строк окупності капіталовкладень Т_{ок. р}. який є оберненим показником до Е_р,

Т_{ок. р} = 1/ Е_р, років

Розрахунковий коефіцієнт економічної ефективності капітали вкладень Е повинен зіставлятися з нормативним коефіцієнтом Е_н. Якщо Е > Е, то вкладення капіталу вважають доцільним.

Під час визначення абсолютної ефективності капітальні вкладення розраховують ефект і ефективність уже здійснених або здійснюваних виробничих інвестицій і при цьому немає необхідності обирати один варіант з багатьох. Але на етапі планування інвестицій потрібен відбір найраціональніших варіантів. Розрахунки порівняльної ефективності дають змогу в кожному конкретному випадку обрати кращий варіант капітальних вкладень з низки альтернативних, визначити результат і результативність його реалізації.

Показником порівняльної ефективності капітальних вкладень с мінімум приведених витрат (З_прив):

З_прив = Сі,+Ен*К_і → min гри.;

Сі - собівартість річного випуску продукції по і-му варіанту ка­піталовкладень, грн.;

К_і - капіталовкладення по і-му варіанту, грн.;

З_прив можуть визначатись і із розрахунку на одиницю продукції.

Той проект вважається найкращим з економічної точки зору, за і кого сума приведених витрат є мінімальною.

Розрахунковий строк окупності додаткових капіталовкладень (Т_{ок. р}) за певним варіантом обчислюється:

Т_{ок. р} = (К₂ – К₁)/ (С₂ – С₁), років

де К₁, К₂ - сума капіталовкладень за першим і другим варіантами, грн.;

(С_1, С₂ - собівартість річного випуску продукції за першим і другим варіантами, грн.

Якщо варіантів більше двох, то кращий з них вибирають попарним зіставленням зазначених величин.

Як обернений до Т_{ок. р} показник обчислюється і розрахунковий коефіцієнт економічної ефективності додаткових капіталовкладень Е_р.

Оскільки процес інвестування є досить тривалим, інвестиційні проекти можуть відрізнятися як термінами реалізації, так і розподілом коштів за роками здійснення капіталовкладень. У такому разі економічну ефективність капітальних вкладень визначають з урахуванням чинника часу, тобто приведення різночасових капітальних вкладень до одного періоду (найчастіше, першого року інвестування).

Приведення капітальних вкладень до певного року здійснюють за допомогою коефіцієнта приведення капітальних вкладень (α):

α = (1+ R) ^t

R - норматив приведення різночасових витрат (ставка дисконту);

t - кількість років, що відділяють затрати і результати даного року під початку розрахункового.

Найважливішими показниками оцінювання економічної ефек­тивності виробничих інвестицій з урахуванням зазначених прин­ципів є:

1. Чиста дисконтована (теперішня) вартість (ЧДВ):

ЧДВ = -К + ГП₁/(1 + К) + ГП ₂/(1 + К)² + ГП ₃/(1 + К)³ + ГП _n/(1 + К)ⁿ

ГП₁, ГП₂, ГП_n, - очікувані грошові потоки у кожному із років пе­ріоду реалізації проекту, гри.

Грошовий потік це сума чистого доходу підприємства та амортизаційних відрахувань.

Ставка дисконту (К) це процентна ставка, що характеризує норму прибутку, на який щорічно розраховує інвестор. Як ставка дисконтування може бути прийнята середня кредитна або депозит­на ставка, індивідуальна норма дохідності інвестицій із урахуван­ням ризику, рівня інфляції, інші альтернативні норми дохідності інвестицій.

Рішення про прийнятність інвестиційного проекту може бути позитивним у тому випадку, коли ЧДВ > 0.

2. Індекс дохідності інвестицій (І_д):

І_д = ГП/К.

За умови різночасності здійснення капіталовкладень їх треба та­кож приводити до теперішньої вартості.

3. Внутрішня норма рентабельності інвестицій (ВНР) – це така дисконтна ставка, за якої суми початкових інвестицій і теперішньої вартості грошових потоків є однаковими, тобто ЧДВ = 0. Розрахун­ковий показник ВНР має бути не нижчим за граничну ставку, прийняту для підприємства.

4. Період окупності інвестицій (Т_ок):

Т_ок = ГП/К, років,

де ГП середньорічна величина грошового потоку за певний період, грн.

Питання для теоретичної підготовки:

1. Сутність і принципи прогнозування розвитку підприємств.

2. Методи прогнозування.

3. Поняття, принципи та види планування.

4. Методи планування на підприємстві.

5. Стратегічне планування.

6. Бізнес-планування. Бізнес-плани підприємств (організацій).

7. Тактичне планування. Особливості та зміст тактичних планів.

8. Оперативне планування.

Дата добавления: 2014-01-03