И пути ее повышения

Экономическая эффективность капитальных вложений

Эффективность инвестиционных проектов характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников. Различают показатели:

· экономической (коммерческой) эффективности;

· бюджетной эффективности;

· общей экономической эффективности.

Основные методы и показатели оценки экономической эффективности инвестиций приведены в табл.8.1. Краткая характеристика приведенных здесь методов.

Таблица 8.1

Методы инвестиционных расчетов и обобщающие показатели.

Методы	Обобщающие показатели
динамические	статические
АБСОЛЮТНЫЕ
- метод приведенной стоимости	Интегральный экономический эффект (чистая дисконтированная стоимость)	—
- метод аннуитета	Годовой экономический эффект
- метод компаудинга	Капитализированный доход	Планируемая сумма капитала
ОТНОСИТЕЛЬНЫЕ
- метод рентабельности	Внутренний коэффициент (норма) эффективности (доходности)	Расчетная рентабельность
ВРЕМЕННЫЕ
- метод ликвидности	Период возврата капиталовложений

Метод приведенной стоимости основан на расчете интегрального экономического эффекта от инвестиционного проекта. В западной литературе этот показатель носит название чистой текущей стоимости (NPV - Net Present Value) или чистой дисконтированной стоимости:

Т 1 NPV = ∑ (Rt – Зt) ·------------, t=0 (1+E)^t

(8.1)

где R_t — результаты, достигаемые на t-м шаге расчета;

З_t - затраты, осуществляемые на том же шаге;

Е – ставка дисконта;

t – шаг расчета, t = 0,1,2…..T, где Т – горизонт упреждения (расчета).

Если NPV инвестиционного проекта положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии.

Метод аннуитета (от английского annuity - ежегодная рента) используется для оценки годового экономического эффекта, т.е. усредненный величины ежегодных доходов (или убытков), получаемых в результате реализации проекта.

Метод компаудинга предполагает расчет некоторой конечной стоимости объекта, на который использованы инвестиции, через некоторое время с учетом повторного вложения полученных результатов (прибыли).

Метод рентабельности основан на расчете внутреннего коэффициента эффективности Е_Р (Internal Date of Return - внутренняя ставка возврата капиталовложений). В этом методе искомым оценочным показателем является такое значение норматива рентабельности капиталовложений, при котором обеспечивается равенство нулю интегрального экономического эффекта за весь инвестиционный период.

Метод ликвидности, называемый иногда как период полного возмещения затрат (pay-off) предполагает расчет предельного значения продолжительности инвестиционного цикла, превышение которого ведет к росту инвестиционных рисков.

Дата добавления: 2014-01-03