Инвестиционные посредники

Как и иностранная валюта, инвестиции являются инструментом деловых отношений. Поэтому изучение предпринимательского бизнеса на рынке ин­вестиционных услуг следует проводить, опираясь на инструментальный под­ход к классификации услуг на финансовом рынке.

Под бизнесом на рынке инвестиционных услуг (инвестиционным биз­несом) понимается совокупность деловых отношений, формирующихся в хо­де использования субъектами бизнеса финансовых ресурсов в целях созда­ния новых направлений и организационных форм предпринимательской де­ятельности, а также расширения и развития существующих.

Обычно различают два типа инвестиционной предпринимательской дея­тельности - реальное (материальное) инвестирование и финансовое инвести­рование.

Реальным является инвестирование финансовых ресурсов в материаль­ные объекты или инструменты предпринимательской деятельности (новые здания, сооружения, оборудование, технику, персонал, объекты интеллекту­альной собственности, информацию). Главными целями реального инвести­рования выступают расширение масштабов присутствия того или иного субъ­екта бизнеса на рынке, увеличение числа и размеров конкурентных преиму­ществ предпринимательской фирмы, распространение фирмой своего влия­ния в отрасли или на локальном рынке.

Под финансовым инвестированием понимается вложение финансовых ресурсов в ценные бумаги.Целями финансового инвестирования выступают расширение масштабов участия того или иного субъекта бизнеса в уставных капиталах предприни­мательских фирм, либо оказание влияния на содер­жание, организацию и технологии деятельности этих фирм, а также на поведенческие (ситуацион­ные), оперативные (тактические) и стратегические установки последних. Деловые интересы субъектов бизнеса, занимающихся финансовым инвестированием, успешно реализуются лишь в случае удачной покупки или продажи ценных бумаг, а это лишь косвенно зависит от деятельности объекта инвести­рования.

Предпринимательские фирмы, специализирующиеся в области финан­сового инвестирования, всегда вступают в непосредственные отношения с другими субъектами бизнеса. Различают две основные группы субъектов ин­вестиционного бизнеса — инвесторы и эмитенты.

Эмитентами ценных бумаг являются предпринимательские фирмы, либо органы государственного управления (Центральный банк, Министерст­во финансов, Министерство имущественных отношений, другие), выпускаю­щие в обращение ценные бумаги и несущие от своего имени обязательства по ним перед всеми их реальными владельцами.

В отличие от акций облигация — это долговое обязательство, в соответст­вии с которым заемщик гарантирует кредитору выплату определенной сум­мы по истечении определенного срока и выплату ежегодного дохода в виде фиксированного или плавающего процента.

Сертификаты (депозитные и сберегательные) - это письменные свиде­тельства, выдаваемые коммерческими банками, о внесении их клиентами фи­нансовых средств, удостоверяющие право клиента на возврат депозита. Сер­тификаты могут быть отнесены к группе долговых ценных бумаг, поскольку по своему содержанию они представляют собой по сути свидетельство и о долге коммерческого банка своему клиенту.

К числу долговых ценных бумаг следует отнести и уже известный нам вексель.

Эмитенты обычно используют две формы выпуска ценных бумаг — на­личную и безналичную. Наличная эмиссия состоит в полиграфическом изго­товлении, регистрации физического образца ценных бумаг и в последующей передачи прав собственности на ценные бумаги «из рук в руки» в результате их купли-продажи.

Безналичная эмиссия состоит в произведе­нии бухгалтерских записей о выпуске ценных бу­маг в специальных реестрах. При Данной форме эмиссии ценные бумаги существуют виртуально — об их существовании известно, они используют­ся как основание для определение долей участия субъектов бизнеса в уставном капитале фирмы, по ним начисляют проценты и дивиденды, но их нельзя взять в руки, уви­деть или пощупать. Такая форма часто применяется при учреждении за­крытых акционерных обществ и обладает важной особенностью - она за­щищает ценные бумаги от подделки надежнее, чем самая современная по­лиграфическая технология.

Инвесторами называются физические и юридические лица, приобрета­ющие ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Физические лица, участвующие в покупке ценных бумаг, именуются индивидуальными инвестора­ми, а юридические лица - институциональными инвесторами. Покупая ценные бумаги, и те, и другие автоматически становятся субъектами предпри­нимательского бизнеса независимо от того, какими именно целями руковод­ствуются покупатели ценных бумаг, вступая в сделку.

Инвесторы приобретают долговые ценные бумаги, как правило, рассчи­тывая на получение дохода за счет разницы между ценой ценных бумаг и сум­мой фактического долга, а также — на получение долгового процента. Доле­вые ценные бумаги приобретаются обычно в целях вхождения инвестора в со­став совладельцев предпринимательской фирмы, либо увеличения доли это­го инвестора в уставном капитале фирмы. Мы уже знаем, что инвестирование в форме приобретения долевых ценных бумаг может быть прямым, либо портфельным.

Инвестиционное посредничество также осуществляется в трех основ­ных формах — в форме инвестиционной (фондовой) торговли, т.е. торговли ценными бумагами, в форме инвестиционного консультирования и в форме эмиссионно-инвестиционной деятельности в качестве учреждений коллек­тивного инвестирования. Сообразно этим формам субъекты инвестиционно­го посреднического бизнеса называются инвестиционными коммерсантами, инвестиционными консультантами и коллективными институциональными инвесторами.

К числу коллективных институциональных инвесторов следует отне­сти таких субъектов инвестиционного бизнеса, как инвестиционные фонды, инвестиционные компании, холдинговые компании, негосударственные пенсионные фонды, инвестиционные банки, страховые общества.

Инвестиционные банки являются специализированной разновидно­стью коммерческих банков. В отличие от других субъектов банковского биз­неса инвестиционные банки

1) осуществляют эмиссию акций;

2) формируют собственные инвестиционно-учредительские портфели, выступая учредителями других субъектов предпринимательского бизнеса;

3) активно участвуют в различных инвестиционных проектах с помощью аккумулированных разными способами собственных и заемных фи­нансовых ресурсов;

4) консультируют своих клиентов по различным вопросам инвестицион­ной деятельности, в том числе по составлению технико-экономических обоснований инвестиционных проектов и разработке инвестиционных программ.

Во многих странах с рыночно ориентированной экономикой одним из крупнейших институтов коллективного инвестирования выступают страховые общества (компании). Бла­годаря аккумулированию значительных объемов финансовых ресурсов по­средством страховых взносов страховая компания имеет возможность вкла­дывать эти ресурсы на различные сроки в самые разные инвестиционные проекты.

Сходный принцип деятельности применяется и при организации негосударственных пенсионных фондов. Отличие от страховых компаний состоит лишь в содержании взносов в фонд. Таковыми в данном случае являются до­бровольные вложения денежных средств, принадлежащих физическим ли­цам под обещания фонда составить по истечении оговоренного срока (срока выхода плательщика взносов на пенсию по основному месту работы) суммы пенсионных выплат. Но до истечения данного срока негосударственный пенсионный фонд, так же, как и страховая компания, фактически функциониру­ет как институт коллективного инвестирования.

Однако, наиболее характерным представителем коллективного инвести­ционного бизнеса является инвестиционный фонд. Инвестиционный фонд представляет собой специализированную финансовую организацию, деятельность которой связана с движением ценных бумаг от непосредственных инвесторов (исходная позиция) к конечным объектам финансового инвестирования (финишная позиция).

Наряду с инвестиционными фондами так же могут действовать и инвестиционные компании. Разница между ними состоит в том, что инвестици­онные компании, как правило, не имеют права собирать финансовые ресурсы, принадлежащие физическим лицам. Однако, надо иметь в виду, что любой субъект бизнеса может сделаться инвестиционной компанией не по назва­нию, а по сути выполняемых действий.

В настоящее время наибольшее распространение во всем мире получи­ли паевые инвестиционные фонды - разновидность инвестиционных фон­дов, капитал которых состоит из отграниченных друг от друга паев, принад­лежащих разным инвесторам. Эти паи могут покупаться и продаваться еже­недельно, в соответствии с требованиями непосредственных инвесторов. Инвестиционный пай не дает его владельцу права на участие в управлении фондом, по нему не начисляются проценты и дивиденды. Владелец инве­стиционного пая получает доход в виде разницы между ценой выкупа и це­ной приобретения пая.

В отличие от институтов коллективного инвестирования, являющихся самостоятельными субъектами предприниматель­ского финансового бизнеса, инвестиционные консультанты выполняют совокупность сервисных функций на финансовом рынке, по сути лишь обслуживая других субъектов предпринимательства, работающих в области инвестиций.

Обратимся теперь к заключительной группе инвестиционных посред­ников - к инвестиционным коммерсантам. К их числу обычно относят субъектов бизнеса, специализирующихся на посредничестве в процессе купли-продажи ценных бумаг, осуществляемом другими субъектами биз­неса, а также — самостоятельном выполнении торговых сделок с ценными бумагами. Таким образом, инвестиционные коммерсанты являются осо­бым типом коммерсантов вообще, а инвестиционную коммерцию можно рассматривать как особую разновидность коммерческой деятельности на финансовом рынке.

Как и в коммерческой деятельности на товарном рынке, в инвестиционной ком­мерции участвуют внебиржевые («уличные») и биржевые посредники. В чис­ло внебиржевых инвестиционных посредников входят:

1) финансовые (инвестиционные, фондовые) брокеры, являющиеся посредниками при заключении сделок, но сами в них не участвующие; финансовые брокеры лишь выполняют посреднические агентские функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиентов на основании договора комиссии или поручения;

2) финансовые (инвестиционные, фондовые) дилеры, являющиеся посредниками в торговле ценными бумагами и самостоятельно, на свой страх и риск (в качестве принципалов) участвующие в сделках на финансовом рынке; фондовые дилеры по сути функционируют в качестве независимых коммерсантов, используя все традиционные атрибуты организации коммерческой деятельности, в том числе ма­газины по продаже ценных бумаг (фондовые магазины) и специализированные коммерческие инвестиционные вэб-сайты, работаю­щие в системе E-commerce.

Для заключения и исполнения договоров купли-продажи ценных бу­маг во внебиржевой торговле используются различные торговые системы. Под торговой системой понимается совокупность вычислительных средств, программного обеспечения, баз данных, телекоммуникационных средств и другого оборудования, обеспечивающая возможность поддержа­ния, хранения, обработки и раскрытия информации, необходимой для за­ключения и исполнения договоров купли-продажи ценных бумаг. Органи­затор торговли самостоятельно устанавливает правила торговли, порядок проведения торговых сессий, порядок заключения и исполнения сделок, составления отчетов.

Наиболее развитым видом торговой системы маркет-мейкинг, под кото­рым понимается торговля ценными бумагами, в состав которой входят дейст­вия по проведению и поддержанию котировок ценных бумаг.

Биржевая торговля ценными бумагами осуществляется на фондо­вых биржах, являющихся в настоящее время наиболее распространен­ной разновидностью биржевых институтов. От товарных бирж фондо­вые биржи отличаются объектами сделок, но роднит их общее содержа­ние деятельности по организации и проведению биржевых торгов, а также одинаковое организационно-правовое устройство, общность за­дач и принципов допуска субъектов бизнеса к участию в биржевой дея­тельности.

Контрольные вопросы

1. Сколько обычно различают типов инвестиционной предпринимательской деятельности?

2. Инвестирование финансовых ресурсов в материальные объекты или инструменты предпринимательской деятельности (новые здания, сооружения, оборудование, технику, персонал, объекты интеллектуальной собственности, информацию). О каком инвестировании идет речь?

3. Сколько обычно форм выпуска ценных бумаг используют эмитенты?

4. В скольких основных формах осуществляется инвестиционное посредничество?

5. Где осуществляется биржевая торговля ценными бумагами?

Глоссарий

Акционерным признается общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций., 50

Аукцион - это способ оптовой торговли, при котором продавец, именуемый аукционером, устраивает ценовое состязание покупателей за право приобрести товар., 99

Бизнес-план - это документ, составляемый предпринимательской фирмой для оценки перспективности концептуальной идеи., 70

Государственной корпорацией признается не имеющая членства некоммерческая организация, учрежденная Российской Федерацией на основе имущественного взноса, который в результате передачи становится собственностью государственной корпорации., 44

Денежное (финансовое) обязательство — это обязанность должника уплатить кредитору определенную денежную сумму по гражданско-правовому договору или по иным основаниям, предусмотренным Гражданским кодексом Российской Федерации., 79

Дивиденд (от английского глагола «to divide» - разделять) представляет собой часть прибыли, разделенной по установленным в АО правилам и предназначенной для выплаты акционерам., 51

Дистрибьюторы - это физические и юридические лица, действующие по договору и от имени фирмы-продавца и наделенные ею полномочиями по использованию различных форм продвижения продукции данной фирмы вплоть до заключения контрактов и проведения рекламной компании., 97

Договор (контракт) - это соглашение двух или нескольких субъектов бизнеса об установлении, изменении или прекращении гражданских прав и обязанностей во взаимных отношениях., 89

Долговые ценные бумаги являются документом, удостоверяющим наличие долга со стороны третьего лица (или третьих лиц) владельцу (или владельцам) названных бумаг., 51

Долевые ценные бумаги служат документальным удостоверением прав физического или юридического лица, либо государства на определенную долю в каком-либо имуществе или финансовых средствах или же в иных объектах собственности., 51

Инфраструктура бизнеса - это совокупность организаций, которые опосредуют взаимодействие между конечными участниками деловых связей, и совокупность процессов с участием данных организаций., 92

Картель — это объединение ряда предприятий одной отрасли производства, при котором его участники, сохраняя свою собственность на средства и результаты производства, вступают между собой в длительные соглашения об установлении единых цен, о делении рынков по потребителям и продукции., 85

Комиссионеры (торговые предприятия) - это юридические лица, выступающие от своего имени, но за счет продавца., 98

Коммерческое предложение или оферта (от английского commercial offer), представляет собой письменное или устное сообщение о намерении вступить в юридически обязывающий договор., 88

Конкурентная стратегия — это концепция конкурентного поведения и определения арсенала форм, типов, методов, приемов конкурентных действий фирмы, совокупность которых составляет тактику конкуренции., 83

Концерн — это корпорация, возникающая на основе акционерного капитала (или капитала общества с ограниченной ответственностью) и объединяющая под эгидой головной компании («холдинга») формально независимые предприятия путем установления финансового контроля над ними., 84

Несовершенная конкуренция - это соперничество субъектов бизнеса в условиях успешной реализации отдельными конкурентами стратегий монополизации, раздела ими рынков и возникновения олигополии., 81

Обществом с ограниченной ответственностью (ООО) признается учрежденное одним или несколькими лицами общество, уставный капитал которого разделен на доли, размеры которых определены учредительными документами., 48

Органический характер взаимосвязи элементов означает, что ни один из них не может существовать без связи с другими., 5

Органической является самодостаточная — самостоятельно регулирующая себя («саморегулирующаяся») и самостоятельно развивающаяся («саморазвивающаяся») — система., 4

Переговоры - это, как правило, способ поиска совместного решения двумя или рядом предпринимательских фирм в форме торга по поводу взаимоприемлемых условий сделки., 90

Под банкротством предпринимательской фирм понимается ее несостоятельность, другими словами, неспособность самостоятельно удовлетворить требования совокупности кредиторов, невозможность исполнения предпринимательской фирмой своих обязательств., 78

Под бизнесом на рынке инвестиционных услуг (инвестиционным бизнесом) понимается совокупность деловых отношений, формирующихся в ходе использования субъектами бизнеса финансовых ресурсов в целях создания новых направлений и организационных форм предпринимательской деятельности, а также расширения и развития существующих., 106

Под бизнес-проектом понимается совокупность задач, стоящих перед предпринимательской фирмой и имеющих характер целостности., 70

Под доходом субъекта бизнеса следует понимать часть его выручки, остающуюся после возмещения всех затрат, совершенных в процессе деловой деятельности., 29

Под интересами субъектов бизнеса (или деловыми интересами) понимаются осознанные потребности в материальных и нематериальных благах, а также в обеспечении гарантий сохранения и воспроизведения доступа к ним., 26

Под информационным сектором экономики понимается совокупная деятельность производителей, продавцов и покупателей различной информации., 101

Под информационными услугами понимается воздействие на потребителей с помощью информационных продуктов, вызывающее у потребителей реакцию текущего информационного насыщения., 102

Под конкурентным поведением понимается совокупность конкретных действий, которые предпринимает субъект бизнеса в отношении своих конкурентов, стремясь реализовать деловые интересы., 82

Под конкурентоспособностью субъектов бизнеса следует понимать способность к планированию и осуществлению конкурентных действий по отношению к другим субъектам бизнеса., 29

Под конкуренцией следует понимать совокупность действий, совершаемых субъектами бизнеса в отношении других субъектов бизнеса и направленных на обеспечение относительно лучших условий доступа к ограниченным благам., 27

Под ликвидацией предпринимательской фирмы понимается завершение деятельности данной фирмы и ее роспуск., 76

Под лицензией понимается разрешение (право) на осуществление лицензируемого вида деятельности при обязательном соблюдении лицензионных требований и условий, выданное лицензирующим органом субъекту предпринимательского бизнеса., 68

Под оффшорной компанией понимается предпринимательская фирма, зарегистрированная на особых территориях, называемых оффшорными зонами., 58

Под прагматизмом здесь и далее понимается ориентация планов и целей деятельности людей на достижение практических выгод в обстоятельствах, имеющих объективный и поэтому не зависимый от воли и желания этих людей характер., 13

Под предпринимательскими функциями, выполняемыми организационно-правовыми формами предпринимательства, понимаются принятые субъектом предпринимательского бизнеса на себя обязательства на инициативное проведение определенной совокупности действий в отношении других субъектов бизнеса в целях удовлетворения своих деловых интересов., 36

Под публичной корпорацией (от английского «public corporation» - буквально: общественная корпорация; государственный сектор экономики обычно трактуется в англоговорящих странах именно как сектор общественной экономики - в противоположность частному сектору) понимается специфический тип акционерного общества., 44

Под реорганизацией предпринимательской фирмы понимается комплекс действий, направленных на существенное изменение внутренней организационной среды фирмы, либо ее организационно-правовой формы, либо состава ее участников., 72

Под сделкой следует понимать процедуру осуществления деловых отношений., 17

Под системой принято понимать совокупность неразрывно связанных между собой элементов единого целого., 4

Под торговлей товарами понимается деловая деятельность субъектов бизнеса, в ходе которой последние становятся собственниками этих товаров, - товары приобретаются торговыми фирмами, а затем перепродаются последующим их потребителям., 96

Под финансовым инвестированием понимается вложение финансовых ресурсов в ценные бумаги., 107

Под фокусным сегментом понимается часть рынка, на которую внимание субъектов предпринимательского бизнеса будет обращено в первую очередь., 61

Под формированием предпринимательского бизнеса понимается процесс становления идейных, организационно-правовых, экономических и функциональных элементов деятельности субъекта предпринимательского бизнеса., 60

Полным товариществом признается юридическое лицо, участники которого (полные товарищи) в соответствии с заключенным между ними договором занимаются предпринимательской деятельностью от имени товарищества и солидарно несут субсидиарную ответственность по его обязательствам всем своим имуществом., 45

Предпринимательская деятельность - это инициативная деятельность субъекта бизнеса, который, владея, пользуясь, либо распоряжаясь какими-либо материальными благами (земля, сооружения, оборудование, ноу-хау, информация, денежные ресурсы), самостоятельно предпринимает усилия по созданию продукции, оказанию услуг и выполнению работ., 25

Родовыми признаками бизнеса являются способы проявления деловых отношений, присущие любым формам сделок между субъектами бизнеса, то коренное в бизнесе, неотделимое от него, без чего рассматриваемое явление вообще не может быть корректно идентифицировано как бизнес., 19

Синдикат - это объединение предпринимательских фирм одной отрасли, при котором собственность на средства производства сохраняется за участниками соглашения, а произведенная продукция является собственностью всего синдиката., 84

Система - это совокупность органически взаимосвязанных между собой элементов (процессов, отношений, видов деятельности)., 5

Складочный капитал - это имущество полного товарищества, образуемое «в складчину»., 46

Собственность - категория, которая выражает юридическую форму отношений, объективно существующих между субъектами бизнеса, которые возникают в процессе присвоения ими каких-либо объектов бизнеса., 28

Субъект бизнеса - это активная сторона любой сделки, носитель совокупности прав и ответственности, возникающих в ходе подготовки и реализации сделки., 23

Торговые агенты - это физические и юридические лица, работающие по договору с фирмой-продавцом и выполняющие функции торговых партнеров., 97

Трест — это объединение субъектов предпринимательского бизнеса на базе установления общей собственности на средства производства., 84

Умышленное банкротство искусственно создается самим должником и означает совокупность действий руководства предпринимательской фирмы, которое привело к ухудшению финансового положения этой фирмы., 79

Унитарным предприятием признается коммерческая организация, не наделенная правом собственности на имущество, закрепленное за ней собственником., 42

Устав фирмы — это свод правил, регулирующих деятельность предпринимательской фирмы, ее взаимоотношения с другими юридическими и физическими лицами, права и обязанности учредителей (участников) данной фирмы, возникающие в процессе осуществления ею деловой деятельности в избранной сфере (сферах)., 64

Учредительный договор - это свод правил, регулирующий взаимоотношения учредителей фирмы в сфере деловой деятельности, цели, задачи и предмет которой определяется уставом данной фирмы., 66

Фиктивное банкротство означает заведомо ложное объявление о несостоятельности, которое делает предпринимательская фирма с целью получения от своих кредиторов отсрочки, либо рассрочки платежей, а также скидки с долгов., 79

Финансово-промышленная группа (ФПГ) - это совокупность юридических лиц, действующих как основное и дочерние общества, полностью или частично объединившее свои материальные и нематериальные активы на основании договора о создании финансово-промышленной группы (ФПГ)., 54

Финансовый рынок — это сфера деловых отношений, где формируются спрос и предложение на финансовые ресурсы, осуществляется движение данных ресурсов для обеспечения полноценности выполнения любых деловых операций., 104

Холдинговая компания - это акционерная компания, владеющая контрольными пакетами акций других открытых акционерных обществ, являющихся самостоятельными юридическими лицами., 56

Цена договора - это сумма денег в определенной валюте, которую покупатель должен уплатить продавцу за весь товар или единицу товара, доставленных на определенных базисных условиях в определенный пункт., 90

Эффект мультипликатора - это цепная реакция, в ходе которой любые изменения в сторону их расширения или углубления влияют на изменения всех форм общественных отношений., 8

Юридический адрес - это официальное местонахождение фирмы, указываемое в уставе фирмы, а потому известное другим субъектам бизнеса, всем органам государственного управления., 66

Ярмарки - это крупные периодически проводимые торговые сессии, доступные субъектам всех видов бизнеса, организуемые, как правило, в одном и том же месте, в определенные сроки и в течение определенного времени., 99

Дата добавления: 2014-01-03