Финансовые биржи

Рассматривая товарный рынок, мы определили, что такое биржа, перечислили ее виды, рассмотрели сделки на бирже и другие вопросы. В данном разделе рассмотрим финансовые биржи – фондовые и валютные, так как предпринимательство связано и с ними, как элементами инфраструктуры бизнеса. Деятельность финансовых бирж в РФ регламентируется законом «О рынке ценных бумаг».

Фондовая биржа – организованный рынок для торговли стандартными финансовыми инструментами, создаваемый профессиональными участниками рынка ценных бумаг для взаимных оптовых операций.

Классическая фондовая биржа имеет отличительные черты:

· торговую площадку (централизованный рынок с фиксированным местом торговли);

· листинг – процедуру отбора ценных бумаг, допущенных к торгам на бирже и отвечающих определенным требованиям;

· аукционный механизм торговли;

· единые стандарты и временной регламент торговых процедур;

· централизацию регистрации сделок;

· систему распространения биржевой информации;

· централизованные клиринг и расчеты по сделкам с ценными бумагами;

· депозитарную систему;

· биржевые котировки;

· надзор за членами биржи.

В мировой практике существуют различные организационно-правовые формы бирж: неприбыльная корпорация (Нью-Йорк), неприбыльная членская организация (Токио), товарищество с ограниченной ответственностью (Лондон, Сидней), публичный институт со служащими – государственными чиновниками (Милан). В мире существует около 150 фондовых бирж. Крупнейшие из них: Нью-Йоркская, Токийская, Лондонская, Франкфуртская. Старейшая фондовая биржа – Амстердамская.

Фондовые биржи России функционируют как некоммерческие партнерства, основанные на самоокупаемости. Российские фондовые биржи должны иметь лицензию, минимальный уставный капитал и только профессиональных участников рынка ценных бумаг в составе членов биржи. Допускается создание фондовых отделов товарных и валютных бирж.

На фондовой бирже, где осуществляется купля и продажа ценных бумаг, их цены называются «курсом». Он колеблется в зависимости от спроса и предложения, величины дивиденда, нормы ссудного процента, репутации их эмитента и других факторов. Фондовая биржа представляет собой особую форму вторичного рынка ценных бумаг. Основным объектом на фондовой бирже являются акции, фьючерсные и опционные контракты на покупку акций, а также некоторые виды облигаций. Торговля ведется по принципу аукциона.

К котировке допускаются ценные бумаги, прошедшие процедуру листинга. К компаниям, претендующим на листинг, предъявляются достаточно жесткие требования: предоставление финансовых отчетов (за последние несколько лет), проспекты эмиссии ценных бумаг, образцы их бланков, наличие в совете директоров не менее двух «внешних» членов, наличие независимого от руководства аудиторского комитета и т.д.

Сделки на фондовой бирже бывают:

· кассовые;

· срочные.

При кассовых сделках расчеты по купле-продаже ценных бумаг осуществляются немедленно; в РФ в течение двух дней. Это исключает спекуляцию и «обслуживает» стратегию инвестора.

Срочные сделки представляют собой разнообразные виды сделок купли-продажи, когда продавец передает ценные бумаги, а покупатель оплачивает их не сразу, а спустя определенный срок. В РФ более трех дней. При срочных сделках может осуществляться стратегия как инвестора, так и игрока, что придает им особую привлекательность. Понятие срочных сделок происходит не от слова «срочность», а от слова «срок», т.е. времени исполнения сделки. Расчеты могут осуществляться через 1, 3, 6, 9 месяцев. Если сделка исполняется на 15 число месяца, она называется «сделка на медио». Если в конце месяца – «сделка на ультимо».

Для биржевых курсов характерна неустойчивость, и цель участников срочных сделок – постараться угадать будущие изменения курсов ценных бумаг.

В зависимости от финансового обеспечения существуют различные виды срочных сделок. Наиболее известные виды срочных сделок:

· простая твердая сделка;

· операции депорта и репорта;

· условные срочные сделки:

- простая сделка с премией;

- опционы покупателя или продавца;

- стеллажные сделки;

- пирамиды;

- сделки с маржой.

На валютной бирже происходит купля-продажа иностранной валюты, устанавливаются курсы валют по отношению друг к другу. Валютная биржа – это организованный рынок для оптовой торговли иностранной валютой. Этот рынок использует финансовые инструменты, которые создают его участники (прежде всего банки).

Для валютной биржи, как для товарной и фондовой, характерны централизация рынка (торговая площадка, временной регламент), процедура отбора валют для котировки, процедура отбора лучших участников рынка (репутация, финансовое положение, значительность валютной позиции), гласные и публичные торги, аукционный механизм, биржевая регистрация сделок, система распространения информации, централизация клиринга и расчетов.

В крупных финансово-промышленных центрах России сложилась система региональных валютных бирж, в состав которых входят Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), Санкт-Петербургская биржа (СПВБ), Сибирская межбанковская валютная биржа (СМВБ), Азиатско-Тихооканская межбанковская валютная биржа, Ростовская межбанковская, Уральская региональная, Самарская межбанковская валютная биржа и Нижегородская валютно-фондовая биржа. Их деятельность координируется Ассоциацией российских валютных бирж, одна из целей которой содействовать развитию биржевой инфраструктуры финансового рынка.

На валютных биржах проводятся регулярные торги по доллару США, немецкой марке, японской иене, украинскому карбованцу, белорусскому рублю, казахстанскому тенге и другим валютам.

На рынке ценных бумаг работают профессиональные участники: брокеры и дилеры (рис. 8.7).

Брокерской признается деятельность по совершению сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью, именуется брокером. Брокер должен добросовестно выполнять поручения клиентов, в порядке их поступления. Если у брокера есть интерес, препятствующий осуществлению поручений клиента, он обязан сообщить ему об этом.

Если брокер действует как комиссионер, то он хранит денежные средства для инвестирования в ценные бумаги или полученные от продажи ценных бумаг на забалансовых счетах.

Дилерской признается деятельность по совершению сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством их обязательной покупки (продажи).

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, называется дилером. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.

Кроме цены дилер имеет право объявить о минимальном и максимальном количестве покупаемых или продаваемых ценных бумаг, о сроках, в течение которого действуют объявленные цены.

Дата добавления: 2014-01-03