Методы анализа инвестиционных проектов

Оценка инвестиционных проектов (планируемых, реализуемых или уже реализованных) осуществляется на основе проектного анализа - это анализ доходности капитального проекта на основе сопоставления затрат на проект, и выгод, которые будут от него получены.

Как правило, на стадиях разработки инвестиционного проекта анализируются все основные аспекты деятельности предприятия:

1) технический анализ, на основе которого определяется наиболее подходящая для данного инвестиционного проекта техника и технология;

2) коммерческий анализ, охватывающий анализ рынка сбыта той продукции, которая будет производиться после реализации инвестиционного проекта;

3) институциональный анализ, в задачу которого входит оценка организационно-правовой, административной и/или коммерческой среды, в которой будет реализовываться проект и приспособление его к этой среде, особенно к требованиям государственных организаций. Другой важный момент - приспособление самой организационной структуры предприятия к проекту

4) социальный (социально-культурный) анализ, задача которого состоит в том, чтобы исследовать воздействие проекта на жизнь местных жителей, добиваться благожелательного или хотя бы нейтрального отношения к проекту;

5) анализ окружающей среды, на основе которого выявляется и дается экспертная оценка ущербу, наносимому проектом окружающей среде, и одновременно формируются предложения по смягчению или предотвращению этого ущерба

6) финансовый анализ

7) экономический анализ.

Финансовый и экономический анализы являются ключевыми и базируются на сопоставлении затрат и выгод от проекта, но отличаются подходами к их оценке: экономический анализ оценивает доходность проекта с точки зрения всего общества (страны), а финансовый анализ - только с точки зрения предприятия и его кредитора.

При анализе инвестиционного проекта выгоды либо рассчитываются, либо они заданы заранее, но их трудно оценить в денежном измерении. Тогда используют метод (прием) наименьших затрат. Предположим, что руководство предприятия поставило задачу: обеспечить за счет предприятия содержание детей в детских садах. Для решения этой задачи и получения тем самым выгоды (хотя ее очень трудно перевести в рубли) разрабатывают несколько альтернативных проектов, например:

а) предприятие может построить и содержать один крупный детский сад;

б) содержать в нескольких районах города несколько небольших детских садов и,

в) оплачивать сотрудникам содержание их детей в других детских садах города.

Предположим, что качество обслуживания детей будет во всех проектах одинаково, значит и выгода у всех проектов одна и та же, а вот затраты различны, но соизмеримы в денежном отношении.

Отсюда вывод: для решения поставленной задачи нужно найти наименее дорогостоящий проект, то есть наиболее эффективный способ осуществления затрат для достижения поставленной цели.

Один из принципов проектного анализа состоит в том, что необходимо сопоставлять затраты и доходы (выгоды), возникающие в разное время. Известно, что затраты на создание и реализацию проекта растягиваются во времени, а доходы от проекта, помимо растягивания во времени, возникают обычно после осуществления затрат.

Предположим, что вместо того, чтобы потратить один рубль сейчас, мы кредитуем его на один год, получив взамен долговое обязательство. В результате мы как бы лишаем себя возможности потратить этот рубль на себя сейчас. Однако мы предполагаем, что через год нам вернут не рубль, а больше: ведь рубль, истраченный сейчас, стоит больше, чем рубль через год.

Поэтому говорят о таком понятии, как стоимость денег во времени, означающем, что рубль, полученный раньше, стоит больше, чем рубль, полученный позже.

В экономическом и финансовом анализе используют специальный прием для измерения текущей и будущей стоимости, называемый дисконтированием. Текущая стоимость - это первоначальная сумма вклада, а будущая стоимость - это сумма, полученная в результате накопления процентов.

Дата добавления: 2014-01-03