Дисконтированные показатели

Недисконтированные показатели

ПЗ = с/с + К·Ен стремится к минимуму

Ен – нормативный коэффициент эффективности

К – капиталовложения

с/с – себестоимость

Критерием данного показателя является минимальное значение

2.1 Чистый дисконтированный доход

NVP = ДП – ДО

ДП – дисконтированный приток

ДО – дисконтированный отток

Движение денежных средств – фактическое поступление (приток) или выплаты (отток) денежных средств.

Денежный поток – итоговое сальдо притока и оттока денежных средств.

Расчёт NPV основан на прогнозировании денежных потоков фирмы.

Рис 1.5

NPV – прибыль по инвестиционному проекту, выраженная в текущем масштабе цен

Формально проект можно считать эффективным, если NPV>0.

Критерием выбора лучшего из возможных вариантов инвестиционного проекта является максимальное значение.

2.2. Индекс рентабельности.

PI - относительный показатель экономической эффективности инвестиций.

PI = ДП/ДО

NPV и PI имеют прямую связь:

1. Если NPV>0, то PI>1

2. Если NPV=0, то PI=1

3. Если NPV<0, то PI<1

Вывод: формально инвестиционный проект сложно считать эффективным, если индекс рентабельности >1, проект экономически целесообразен.

При выборе из всех вариантов критерием является максимальное значение (PI>1 → max)

2.3. Внутренняя норма окупаемости.

IRR→r→NPV=0

IRR – ставка дисконтирования, при которой чистый дисконтированный доход равен 0э\

Если инвестиционный проект полностью финансируется за счёт заёмных источников, то внутренняя норма окупаемости отражает предельную процентную ставку по кредиту.

Если инвестиционный проект финансируется за счёт собственных источников или финансирование смешанное, то внутренняя норма окупаемости сравнивается со средневзвешенной стоимостью капитала фирмы.

WACC – средневзвешенная стоимость капитала фирмы.

Капитал фирмы складывается из нескольких источников:

· Собственные средства (прибыль, амортизация)

· Заёмные источники (дополнительные или краткосрочные кредиты, кредиторская задолженность)

· Привлечённые средства (за счёт выпуска ценных бумаг, средства бюджета или средства головной организации)

Каждый источник имеет определённую стоимость, которую можно выразить в процентах.

WACC = Σ d_i ∙w_i

d_i – стоимость i-го источника капитала

w_i – удельный вес

Проект можно считать экономически целесообразным, если IRR ≥ WACC

IRR расчитывается интервально, минимум должно быть 2 интервала:

IRR = (r₁ + r₂) ∙ (NPV₁/NPV₁ – NPV₂)

r₁ – ставка дисконтирования, при которой чистый дисконтированный доход IRR>0

r₂ – ставка диcконтирования, при которой IRR<0

2.4. Дисконитрованный срок окупаемости.

Т – период времени, в течение которого поступления от реализации инвестиционного проекта полностью покрывают затраты на его осуществление.

В целом, принятие решений по инвестиционным проектам должно быть основано на совокупности перечисленных показателей.

Лекция 9. Рынок земли.

4. Предложение земли

5. Спрос на землю

6. Экономическая рента

1. Земля – это все естественные ресурсы, используемые в экономической деятельности (плодородная почва, запасы пресной воды, месторождения ископаемых)

Главная особенность земли как экономического ресурса – её ограниченность. В отличие от капитала земля неподвижна.

В большинстве стран наблюдается тенденция сохранения с/х площадей и развитие городского хозяйства и инфраструктуры.

Предложение земли ограничено не только на макро, но и на микро уровне.

Можно выделить 2 основных фактора, влияющих на предложение земли:

· Плодородие. Зависит от большого количества переменных: качество почв, климат, характер применяемой техники, трудовые навыки и производственный опыт.

· Месторасположение.

Фиксированный характер предложения земли означает абсолютную неэластичность предложения по цене.

Рис. 2.1

2. Спрос на землю неоднороден и включает 2 элемента:

1. с/х спрос на землю (Q_d^с/х)

2. Не с/х спрос на землю (Q_d^н/сх)

Q_d = Q_d^с/х + Q_d^н/сх

График спроса на землю

Рис 2.2

Q_d^с/х – является производным от спроса на продовольствие.

Складывается из двух элементов:

1. Спрос на продукцию растениеводства

2. Спрос на продукцию животноводства

С/х спрос на землю также зависит от двух факторов:

1. Плодородие и возможность его повышения

2. Местоположение, т.е. степень удалённости от центров потребления

Спрос на продукты питания неэластичен в условиях высокой инфляции спрос на продукты питания уменьшается меньше, чем на другие товары, поэтому незначительное сокращение предложения продукции продовольствия может привести к резкому росту цен. Аграрная сфера очень сильно зависит от природных условий.

Q_d^н/сх – имеет устойчивую тенденцию к росту.

Включает следующие элементы:

1. Спрос на землю для строительства жилья

2. Спрос на строительство объектов инфраструктуры

3. Промышленный спрос на землю

Инфляционный спрос на землю.

В условиях высокой инфляции спрос на недвижимость возрастает

Земля – это одна из гарантий сохранения и приумножения богатства. Не С/х спрос как правило безразличен к уровню плодородия земли.

Главный фактор не С/х спроса – место расположение, особенно в крупных городах. Максимальные цены на землю в центре города.

3. Экономическая рента – плата за ресурс, предложение которого строго ограничено.

Земельная рента – плата за использование земли и других природных ресурсов, предложение которых строго ограничено

Предложение земли является запасом данного ресурса, а земельная рента – поток денежных средств

Аннуитет – равномерный поток денежных средств

Понятие экономической ренты является более широким, чем земельная рента, так как экономическую ренту могут получать актёры, спортсмены, политики.

Первоначально в микроэкономике возникает понятие «чистой ренты» (Маркс)

Чистая рента – рента, которую получают все собственники земли независимо от её качесвта

Основные ограничения данной модели:

1. Полное подчинение аграрному производственному рынку, т.е. отсутствие производства для собственных целей.

2. Отделение земли как объекта хозяйства от земли как объекта собственности.

3. Вся земля используется для производства основного продукта питания.

4. Все земли иемют одинаковое качкество и одинаковую производительность.

По причине данных ограничений в микроэкономике была разработана теория дифференциальной ренты (Д.Рикардо)

В реальной экономике земля дифференцируется по плодородию и местоположению

Цена на землю определяется путём капитализации ренты.

Существует отличие земельной ренты и арендной платы.

Арендная плата включает следующие элементы:

1. Земельная рента

2. Амортизация на постройки и сооружения, которые находятся на данном участке

3. Процент на вложенный капитал

Лекция 10. Рынок труда.

5. Предельные показатели на рынке труда

6. Спрос и предложение на рынке труда

7. Роль профсоюзов на рынке труда

8. Распределение доходов в микроэкономике

1. Рынок труда также как и рынки земли и капитала относится к факторным рынкам, а следовательно: спрос на рынке труда формирует фирмы, а предложение – домохозяйства.

В анализе рынка труда широко используются предельные величины:

Дата добавления: 2014-01-04