Структура мирового рынка ссудных капиталов

Различают институциональную и операционную структуру мирового рынка ссудных капиталов.

Институциональная структура включает официальные институты (центральные банки, международные финансово-кредитные организации), частные финансово-кредитные учреждения (коммерческие банки, страховые компании, пенсионные фонды), биржи, фирмы. Ведущую роль играют транснациональные банки и корпорации.

В зависимости от сроков движения ссудного капитала международный рынок распадается на три сектора: 1) мировой денежный рынок; 2) рынок среднесрочных и долгосрочных иностранных и еврокредитов; 3) финансовый рынок.

1) Мировой денежный рынок – это рынок краткосрочных иностранных и еврокредитов сроком от одного дня до одного года. Здесь преобладают межбанковские ссуды, или межбанковские депозиты (помещение банками депозитов на счета других банков), депозитные сертификаты, векселя, банковские акцепты.

2) Резкий рост операций второго сектора мирового рынка в 70-х годах XX века был связан с развитием техники ролловерных кредитов, т.е. краткосрочных периодически возобновляемых кредитов по «плавающей ставке. Этот рынок нередко называют рынком синдицированных, или консорциальных кредитов, поскольку кредиты предоставляют преимущественно банковские синдикаты или консорциумы (обычно 50-60 банков). С конца 70-х годов XX века на рынке получили распространение евроноты – ценные бумаги, выпускаемые корпорациями сроком на 3-6 месяцев по «плавающей» ставке.

3) Мировой финансовый рынок – это рынок облигационных займов. С его появлением (вторая половина 60-х годов XX века) на мировом рынке ссудных капиталов стали функционировать два параллельных рынка:

1. рынок традиционных иностранных займов, размещаемых заёмщиками-нерезидентами на национальных рынках;

2. рынок еврозаймов, размещаемых на еврорынке.

К началу 90-х годов на еврозаймы приходилось около 80% общей суммы международных займов.

Основные заёмщики еврооблигаций – правительства, международные организации, ТНК, местные органы власти, государственные учреждения.

Еврозаймы обычно выпускаются с помощью крупных банков, организующих для их выпуска международные консорциумы и синдикаты. К участию в консорциумах банки привлекают различные кредитно-финансовые институты: пенсионные фонды, страховые и инвестиционные компании.

На мировом финансовом рынке функционируют облигации разного типа:

1. обычные; или «прямые»; (более 60% от всех);

2. с «плавающей» процентной ставкой;

3. с нулевым процентом (купоном);

4. конвертируемые облигации;

5. облигации с опционом.

1) – Здесь владельцу выплачивается фиксированный процент (годовыми купонами) на весь срок займа.

2) – Здесь ставка и доход колеблется в зависимости от изменения рыночного процента. Подобно «плавающей» ставке по ролловерным кредитам «плавающая» ставка по облигациям базируется на ставке либор, т.е. ставке процента при предложении кредитов в межбанковских операциях в Лондоне.

3) Облигации с нулевым купоном (бескупонные) позволяют держателям получать доход не ежегодно, а лишь один раз при выкупе облигации.

4) Конвертируемые облигации (получили распространение с 80-х годов XX века) приносят держателю меньший доход по сравнению с «прямыми», но зато дают ему право через определённое время обменять их на акции компании-заёмщика в случае, если дивиденды по акциям окажутся выше, чем проценты по облигациям.

5) Облигации с опционом, т.е. с правом выбора инвестором различных вариантов сделки, появились на еврорынке в 80-е годы XX века. Эти облигации позволяют, например, её держателю купить золото по заранее установленной цене или обменять облигации на акции и т.п.

Введение различных видов облигаций повышает их привлекательность для инвесторов-кредиторов.

Рынок евровекселей невелик по объёму, включает, в основном, краткосрочные еврокоммерческие бумаги и среднесрочные векселя.

Мировой рынок евроакций стал развиваться лишь с 1983 г., в основном, с появлением синдицированных эмиссий, но заметно отстаёт от рынка еврооблигаций.

Контрольные вопросы:

1. Что такое мировой рынок ссудных капиталов?

2. Каковы были этапы развития мирового рынка ссудных капиталов?

3. В чём суть институциональной структуры мирового рынка ссудных капиталов?

4. Что такое ролловерные кредиты?

5. Что из себя представляют синдицированные или консорциальные кредиты7

6. Каковы основные типы облигаций?

7. Что такое ставка «либор»?

Дата добавления: 2014-01-04