Класифікація та характеристика фінансових ризиків

Фінансові ризики – це ризики спекулятивні, вони відображають імовірність збитку за наслідками здійснення окремих фінансових операцій і пов'язані з можливими втратами фінансових ресурсів (грошових коштів).

Залежно від участі у фінансовій системі країни сутність терміну "фінансовий ризик" тлумачать по-різному. З одного боку, фінансовий ризик розглядається як неминучість суто фінансового підприємництва, про що було викладено вище, коли йшлося про класифікацію ризиків за сферами їх виникнення. З другого боку, фінансовий ризик – різновид підприємницького, який означає загрозу грошових втрат підприємств, основна діяльність яких мало пов'язана з підприємництвом на фінансовому ринку. Джерела фінансових ризиків можуть знаходитися як усередині (конфлікти, чи нелояльність, несумлінність окремих співробітників), так і поза об'єктом фінансового ризику (дії партнерів чи конкурентів та ін.). Тому можуть бути виділені системи управління як внутрішнім, так і зовнішнім фінансовим ризиком.

Фінансові ризики в широкому розумінні – це будь-який ризик, що породжує фінансові наслідки. При такому підході фінансові ризики включають і комерційні ризики, що виникають внаслідок не тільки фінансових (у вузькому розумінні), але і майнових, виробничих, торгових операцій.

Фінансові ризики у вузькому розумінні взаємозалежні з політичними і включають:

• ризики, пов'язані з купівельною спроможністю грошей;

• ризики, пов'язані з вкладенням капіталу (інвестиційні ризики).

До ризиків, пов'язаних з купівельною спроможністю грошей, відносять такі різновиди ризиків:

• інфляційні;

• дефляційні;

• валютні;

• ризик ліквідності.

Інфляційний ризик – це ризик того, що під впливом зростання цін, обумовленого інфляційними процесами, отримані грошові доходи знецінюються з погляду реальної купівельної спроможності швидше, ніж зростають, тобто інфляція за своїми темпами перевищує зростання доходів. У таких умовах підприємець несе реальні втрати.

Дефляційний ризик – це ризик того, що при зростанні дефляції відбувається падіння рівня цін, що призводить до збільшення купівельної спроможності грошей, погіршення економічних умов підприємництва і зменшення доходів.

Валютні ризики є небезпекою валютних втрат, пов'язаних зі зміною курсу однієї іноземної валюти по відношенню до іншої при проведенні зовнішньоекономічних, кредитних і інших валютних операцій.

Ризики ліквідності - це ймовірність швидкої реалізації активів на ринку без істотного зниження їх вартості. Вони пов'язані з можливістю втрат при реалізації товарів або цінних паперів через зміну оцінки їх якості і споживчої вартості. Ризик ліквідності виникає, коли фірма не може без втрат вилучити вкладені кошти.

Інвестиційні ризики, пов’язані з діяльністю на фінансовому ринку, включають такі підвиди:

• ризик втраченої вигоди;

• ризик зниження прибутковості;

• ризик прямих фінансових втрат.

Ризик втраченої вигоди має своїм джерелом імовірність наставання непрямих (побічних) фінансових втрат, які виявляються в недоотриманні прибутку в результаті нездійснення фірмою якогось заходу, який би дозволив їй одержати цей прибуток (страхування, хеджування, інвестування і т.ін.). Окремим випадком цього ризику є ризик, що виникає унаслідок падіння загальноринкових цін, а найчастіше - падіння цін на всі цінні папери, що обертаються на ринку одночасно (наприклад, у результаті зниження загальної інвестиційної активності). Ризики втраченої можливості, як правило, є несистемними, їх можна запобігти завдяки проведенню спеціальних заходів.

Ризик зниження прибутковості може виникнути в результаті зменшення розміру відсотків і дивідендів по портфельних інвестиціях, по внесках і кредитах. Портфельні інвестиції пов'язані з формуванням інвестиційного портфеля, з придбанням цінних паперів і інших активів.

Ризик зниження прибутковості включає такі різновиди:

• відсоткові;

• кредитні ризики.

Відсоткові ризики – це небезпека втрат комерційними банками, кредитними установами, інвестиційними інститутами в результаті перевищення відсоткових ставок, виплачуваних ними по залучених коштах, над ставками за наданими кредитами. До відсоткових відносяться також ризики втрат, які можуть понести інвестори у зв'язку зі зміною дивідендів по акціях, відсоткових ставок на ринку по облігаціях, сертифікатах і інших цінних паперах. Відсотковий ризик несе інвестор, який вклав кошти в середньострокові і довгострокові цінні папери з фіксованим відсотком при поточному підвищенні середньоринкового відсотка порівняно з фіксованим рівнем. Іншими словами, інвестор міг би одержати приріст доходів за рахунок підвищення відсотка, але не може вивільнити свої кошти, вкладені на вказаних вище умовах.

Кредитний ризик – це небезпека несплати позичальником основного боргу і відсотків, які належать кредитору. До кредитного ризику відноситься також ризик такої події, при якій емітент, який випустив боргові цінні папери, виявиться не в змозі виплачувати відсотки по них або основну суму боргу.

Кредитні ризики тісно пов’язані з відсотковими, причини іхнього виникнення здебільшого однакові. Головна відмінність між цими двома групами ризиків зниження доходності полягає в тому, що відсоткові ризики розглядаються з позицій кредитора, а кредитні – з позицій позичальника.

Кредитний ризик може бути також різновидом ризиків прямих фінансових втрат.

Ризики прямих фінансових втрат включають такі різновиди:

• біржовий ризик;

• селективний ризик;

• ризик банкрутства;

• кредитний ризик.

Біржові ризики є небезпекою втрат від біржових операцій. Сутність їх полягає в наявності та ймовірності виникнення втрат у результаті укладання фірмою біржових угод. До цих ризиків відносяться: ризик неплатежу по комерційних операціях, ризик невиплати комісійної винагороди брокерської фірми та ін.

Селективні ризики (від лат. selectio – вибір, відбір) – це ризики неправильного вибору способу вкладення капіталу, виду цінних паперів для інвестування порівняно з іншими видами цінних паперів при формуванні інвестиційного портфеля.

Ризик банкрутства є небезпекою в результаті неправильного вибору способу вкладення капіталу, повної втрати підприємцем власного капіталу і нездатності його розраховуватися за узятими на себе зобов'язаннями. У результаті підприємець стає банкротом.

Причинами банкрутства можуть бути:

- неплатоспроможність партнерів по бізнесу, своїх покупців;

- невиконання поточних договірних зобов'язань по термінах і сумах;

- зміна відношення партнера до проекту або відмова в співпраці;

- переоцінка можливих перспектив отримання доходу;

- виникнення конфліктів;

- дії конкурентів;

- несумлінна конкуренція та ін.

Особливим різновидом фінансових ризиків є цінові ризики, які зазнають окремі люди, фірми, державні установи. За своєю суттю ціновими є також валютні і відсоткові ризики.

Ціновий ризик визначається як імовірність (можливість) відхилення майбутньої ціни від її очікуваного значення. Відхилення від очікуваної ціни необов'язково повинне відбутися у гіршу сторону. Дійсно, якщо очікування незміщені, то вигідні відхилення такі ж імовірні, як і невигідні. Проте будь-яке відхилення від очікуваної величини вважається проявом цінового ризику: якщо ми хочемо обмежити вживання визначення ризику тільки ситуаціями з несприятливим результатом, то ми говоримо про ризик зазнати збитки; при розгляді ситуацій із сприятливими відхиленнями говоритимемо про ризик недоотримання прибутку.

Оскільки ціновий ризик приймає форму відхилення від очікуваної величини, то чим більша мінливість цін, тим більшому ризику підлягає суб'єкт ринку. Ціновий ризик постійно супроводжує господарську діяльність, тому що будь-яка невизначеність і зміни в зовнішньому та внутрішньому середовищі підприємства впливають і на рівень цін, і на динаміку цінового ризику.

Дата добавления: 2014-01-04