Страхування та хеджування, їх сутність, форми

Найважливішим і найпоширенішим прийомом зниження ступеня ризику є страхування, призначене пом’якшувати негативні наслідки ризику, що пов’язаний, зокрема, з коливаннями кон’юнктури ринку.

Сутність страхування полягає в тому, що інвестор готовий відмовитися від частки своїх доходів, щоб уникнути ризику, тобто він готовий заплатити за зниження ступеня ризику до нульового рівня. При цьому слід оцінювати витрати на страхування і його корисний ефект. Але якщо вартість страховки дорівнюватиме взаємному збитку (страховий поліс з очікуваним збитком в 100 тис. грн. коштуватиме також 100 тис. грн.), то інвестор, не схильний до ризикованих витрат, все одно схоче застрахуватися, щоб відшкодувати будь-які фінансові втрати, які він потенційно може понести.

За великим рахунком страхування відноситься до методу передачі ризику шляхом укладання контракту, де в ролі трансфері виступає страхова компанія, а трансферу – страхувальник.

Застосовуються три основні способи страхування: майнове, страхування від нещасних випадків, страхування втрати прибутку.

Майнове страхування може бути в таких формах: страхування ризику підрядного будівництва, страхування вантажів, страхування обладнання.

Страхування ризику підрядного будівництва має на меті страхування незавершеного будівництва від ризику матеріальних збитків чи шкоди. Залежно від страхових випадків договори страхування ризику підрядного будівництва можуть мати форму стандартного чи розширеного договору страхування від пожежі або договору страхування від усіх ризиків. Договір страхування від усіх ризиків забезпечує страхування від будь-яких ризиків матеріальних збитків чи шкоди застрахованого майна, за винятком тих ризиків, котрі окремо обумовлено в договорі як такі, що не підлягають страхуванню.

Страхування вантажів передбачає захист від матеріальних збитків чи пошкоджень будь-яких транспортних вантажів. Страхування охоплює всі ризики, включаючи форс-мажорні обставини, і поширюється на переміщення товарів зі складу вантажовідправника до складу вантажоодержувача.

Страхування обладнання використовується при поставках чи оренді великої кількості обладнання з високою вартістю.

Страхування від нещасних випадків пов’язане зі страхуванням загальної громадської та професійної відповідальності. Страхування загальної громадської відповідальності є формою страхування від нещасних випадків з метою захисту учасників проекту від тілесних ушкоджень, особистих збитків чи пошкодження майна. Страхування професійної відповідальності здійснюється лише в тому випадку, коли організація відповідає за підготовку проекту, управління проектом або надання інших професійних послуг по проекту.

При страхуванні втрати прибутку об’єктом страхування є прибуток, який одержав би страхувальник, якби страхова подія не призвела до зриву чи зупинення проекту. Об’єктом страхування може бути виручка від реалізації або чистий прибуток.

Широко використовується і такий вид страхування, як хеджування. Хеджування (англ. heaging - захищати) часто використовується у банківській, біржовій та комерційній практиці як форма страхування валютних та цінових ризиків. У фундаментальній праці Е. Долана, К. Кемпбелла та Р. Кемпбелла "Гроші, банківська справа та грошово- кредитна політика" цьому терміну дається таке визначення: «Хеджування – система термінових контрактів і операцій, яка враховує в майбутньому зміни ймовірності обмінних валютних курсів і має на меті уникнення несприятливих наслідків цих змін». У вітчизняній літературі термін «хеджування» став застосовуватися в більш широкому значенні як страхування ризиків від несприятливих змін цін на будь-які товарно-матеріальні цінності згідно з контрактами та комерційними операціями, які передбачають постачання (продаж) товарів в майбутніх періодах. При цьому предметом контракту можуть бути різні активи: товари, валюта, акції, облігації тощо.

Хеджування здійснюється через укладання контракту, який має назву «хедж» (англ. hedge - огорожа). Тобто, хеджування – це процес страхування ризику від можливих збитків шляхом переносу ризику зміни курсів (цін) з однієї особи на іншу. Сторона, що здійснює хеджування, страхуючи ризик, називається хеджером, а сторона, яка бере ризик на себе – спекулянтом. Хеджер прагне знизити ризик, спричинений невизначеністю цін на ринку, продаючи форвардні, ф’ючерні чи опційні контракти. Це дає можливість зафіксувати ціну і зробити доходи або витрати більш передбаченими. При цьому ризик, пов'язаний з хеджуванням, не зникає. Його беруть на себе спекулянти, тобто підприємці, які йдуть на певний, наперед розрахований ризик. Спекулянти, приймаючи на себе ризик і сподіваючись на отримання прибутку при грі на різниці цін, виконують роль стабілізатора цін. При купівлі термінових контрактів на біржі спекулянт вносить гарантійний внесок, яким і визначається величина ризику спекулянта. Якщо ціна товару (курс валюти, цінних паперів) знизилася, то спекулянт, який купив раніше контракт, втрачає суму, яка дорівнює гарантійному внеску. Якщо ціна товару зросла, то спекулянт повертає собі суму, що дорівнюється гарантійному внеску, і одержує додатковий прибуток від різниці в цінах товару і придбаного контракту.

Існують дві операції хеджування: на підвищення або зниження цін (курсів).

Хеджування на підвищення, або хеджування купівлею, є біржовою операцією по купівлі термінових контрактів або опціонів. Хедж на підвищення застосовується у тих випадках, коли необхідно застрахуватися від можливого підвищення цін (курсів) в майбутньому. Він дозволяє встановити ціну купівлі набагато раніше, ніж був придбаний реальний товар. Для компенсації втрат від передбачуваного зростання цін необхідно купити зараз за сьогоднішньою ціною терміновий контракт, пов'язаний з цим товаром, і продати його через три місяці в той момент, коли товар буде отримано. Оскільки ціна на товар і на пов'язаний з ним терміновий контракт змінюється пропорційно в одному напрямку, то придбаний раніше контракт можна продати дорожче майже на стільки ж, на скільки зросте до цього часу ціна товару. Таким чином хеджер страхує себе від можливого підвищення цін в майбутньому.

Хеджування на зниження, або хеджування продажем – це біржова операція з продажем термінового контракту. Хеджер, який здійснює хеджування на зниження, припускає вчинити в майбутньому продаж товару, і тому, продаючи на біржі терміновий контракт або опціон, він страхує себе від можливого зниження цін в майбутньому. Хедж на пониження застосовується у тих випадках, коли товар необхідно продати пізніше.

Дата добавления: 2014-01-04