Модель формування політики управління фінансовими інвестиціями

Основні форми фінансового інвестування

Вкладання капіталу в доходні види грошових інструментів як форма фінансового інвестування спрямована перш за все на ефективне використання тимчасово вільних грошових активів підприємства. Основним видом грошових інструментів інвестування є депозитні внески у комерційних банках. Як правило, ця форма використовується для короткострокового інвестування капіталу, її головною метою є генерування інвестиційного прибутку.

Вкладання капіталу в доходні види фондових інструментів є найбільш масовою та перспективною формою фінансових інвестицій. Вона характеризується владанням капіталу в різні види цінних паперів, що вільно обертаються на фондовому ринку. Використання цієї форми фінансового інвестування пов’язано із широким вибором альтернативних інвестиційних рішень, як за інструментами інвестування, так і за його строками; більш високим рівнем державного регулювання та захищеності інвестицій; розвинутою інфраструктурою фондового ринку; наявністю оперативного надання інформації про стан і кон’юнктуру фондового ринку в розрізі окремих його сегментів. Основною метою цієї форми фінансового інвестування є також генерування інвестиційного прибутку, хоча в деяких випадках він може бути використаний для встановлення форм фінансового впливу на окремі підприємства при вирішенні стратегічних завдань (шляхом придбання контрольного або досить вагомого пакету акцій).

Враховуючи особливості та форми фінансового інвестування організується управління ними на підприємстві. При досить високій періодичності здійснення фінансових інвестицій на підприємстві розробляється спеціальна політика такого управління.

Політика управління фінансовими інвестиціями - це частина інвестиційної політики підприємства, що забезпечує вибір найефективніших фінансових інструментів вкладання капіталу та своєчасне його реінвестування.

1. Аналіз стану фінансового інвестування за минулий період. Основною метою проведення такого аналізу є вивчення тенденцій динаміки масштабів, форм і ефективності фінансового інвестування в ретроспективі.

На першій стадії аналізу вивчається загальний обсяг інвестування капіталу в фінансові активи, визначаються темпи зміни цього обсягу і структурна частка фінансового інвестування в загальному обсязі інвестицій підприємства в плановому періоді.

На другій стадії аналізу вивчаються основні форми фінансового інвестування, їх співвідношення, спрямованість на вирішення стратегічних завдань розвитку підприємства.

На третій стадії аналізу вивчається склад конкретних фінансових інструментів інвестування, їх динаміка, структурна частка в загальному обсязі фінансового інвестування.

На четвертій стадії аналізу оцінюється рівень доходності окремих фінансових інструментів і фінансових інвестицій в цілому. Він визначається як відношення суми доходів, отриманих в різних формах за окремими фінансовими інструментами (з коригуванням на індекс інфляції), до суми інвестованих у неї засобів. Рівень доходності фінансових інвестицій підприємства порівнюється із середнім рівнем доходності на фінансовому ринку і рівнем рентабельності власного капіталу.

На п’ятій стадії аналізу оцінюється рівень ризику окремих фінансових інструментів інвестування та їх портфелю в цілому. Така оцінка здійснюється шляхом розрахунку коефіцієнту варіації отриманого інвестиційного доходу за ряд минулих звітних періодів. Розрахований рівень ризику порівнюється з рівнем доходності інвестиційного портфеля та окремих фінансових інструментів інвестування (відповідність цих показників ринковій шкалі «доходність - ризик»).

На шостій стадії аналізу оцінюється рівень ліквідності окремих фінансових інструментів інвестування та їх портфелю в цілому. Оцінка цього показника виконується на основі розрахунку коефіцієнту ліквідності інвестицій на дату проведення аналізу (в останньому звітному періоді). Розрахований рівень ліквідності порівнюється з рівнем доходності інвестиційного портфеля та окремих фінансових інструментів інвестування.

Проведений аналіз дозволяє оцінити обсяг та ефективність портфелю фінансових інвестицій підприємства за минулий період.

2. Визначення обсягу фінансового інвестування в наступному періоді. Цей обсяг на підприємствах, які не є інституційними інвесторами, зазвичай невеликий і визначається розміром вільних фінансових засобів, раніше накопичених для здійснення майбутніх фінансових інвестицій або інших витрат майбутнього періоду. Визначений обряг фінансового інвестування диференціюється в розрізі довгострокових і короткострокових періодів його здійснення. Обсяг довгострокового фінансового інвестування визначається в процесі вирішення завдань ефективного використання інвестиційних ресурсів для реалізації реальних інвестиційних проектів, страхових та інших цільових фондів підприємства, що формується на довгостроковій основі. Обсяг короткострокового фінансового інвестування визначається в процесі вирішення завдань ефективного використання тимчасово вільного залишку грошових активів (у складі оборотного капіталу підприємства), що використовується у зв’язку із нерівномірністю формування грошових потоків.

3. Вибір форм фінансового інвестування. В межах запланованого обсягу фінансових ресурсів, що відокремлені з цією метою, визначаються конкретні форми цього інвестування. Вибір цих форм залежить від характеру завдань, що вирішуються підприємством в процесі своєї господарської діяльності:

1)вирішення стратегічних завдань розвитку операційної діяльності пов’язано з вибором таких форм фінансового інвестування, як вкладання капіталу в статутні капітали підприємств і придбання контрольного пакету акцій, які представляють стратегічний інтерес для цілей диверсифікації цієї діяльності;

2)вирішення завдань приросту капіталу в довгостроковому періоді пов’язано, як правило, із вкладанням його у довгострокові фондові та грошові інструменти, доходність, що прогнозується за ними із врахуванням рівня ризику повинна задовольняти інвестора;

3)вирішення завдань отримання поточного доходу та проти інфляційного захисту тимчасово вільних грошових активів пов’язано, як правило, з вибором короткострокових грошових або довгострокових фондових інструментів інвестування, реальний рівень доходності яких не нижче сформованої норми прибутку на капітал, що інвестується (відповідно до шкали «доходність - ризик»).

4. Оцінка інвестиційних якостей окремих фінансових інструментів.
Методи такої оцінки диференціюються залежно від видів цих інструментів;
основним показником оцінки є рівень їх доходності, ризику та ліквідності. В
процесі оцінки повно досліджуються фактори, що визначають інвестиційні
якості різних видів фінансових інструментів інвестування - акції, облігації,
депозитні внески в комерційних банках тощо. В системі такого аналізу
відображається оцінка інвестиційної привабливості галузей економіки і
регіонів країни, в якій здійснює господарську діяльність той чи інший
емітент цінних паперів. Важливу роль в процесі оцінки відіграє також характер обігу тих чи інших фінансових інструментів інвестування на організованому та неорганізованому інвестиційному ринках.

5. Формування портфелю фінансових інвестицій. Це формування здійснюється із врахуванням оцінки фінансових якостей окремих фінансових інструментів. У процесі їх відбору в портфель, що формується, враховуються наступні основні фактори: тип портфеля фінансових інвестицій, що формується згідно з його пріоритетною метою; необхідність диверсифікації фінансових інструментів портфеля; необхідність забезпечення високої ліквідності портфеля тощо. Важлива роль у формуванні портфеля фінансових інвестицій відводиться забезпеченню відповідності цілей його формування стратегічним цілям інвестиційної діяльності в цілому. Сформований із врахуванням наведених факторів портфель фінансових інвестицій повинен бути оцінений відносно рівня доходності, ризику та ліквідності для того, щоб впевнитися у тому, що за своїми параметрам він відповідає тому типу портфеля, який визначений метою його формування. При необхідності посилення спрямованості портфеля в нього вносять необхідні корективи.

6. Забезпечення ефективного оперативного управління портфелем фінансових інвестицій. За вагомих змін кон’юнктури фінансового ринку інвестиційні якості окремих фінансових інструментів знижуються. В процесі оперативного управління портфелем фінансових інвестицій забезпечується своєчасна його реструктуризація з метою підтримання цільових параметрів його початкового формування. Розроблена політика управління фінансовими інвестиціями підприємства визначає основні параметри інвестиційної діяльності підприємства у цій сфері та найважливіші її критерії.

Дата добавления: 2014-01-04