Методы анализа условий неопределенности и риска

Классификация рисков

Существуют различные подходы к определению понятия «риск». Имеется три базисных представления о нем:

1) риск как вероятность нежелательных последствий или потерь;

2)риск как величина возможных потерь;

3) риск как комбинация вероятности и величины потерь (например, средняя ожидаемая величина потерь за определенный период).

С методологической точки зрения проблема анализа риска является одним из направлений теории принятия решений. Выбор альтернатив путем многокритериальных методов – одно из основных средств анализа риска.

В экономической литературе используется множество определений риска. В наиболее общем виде под ним понимают вероятность возникнове­ния убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом. Риск — это действие наудачу без полной уверенности в успехе. Его нельзя избежать ни при одном виде деловой активности. Он присут­ствует в решениях поместить деньги в банк, купить акции или другие цен­ные бумаги, выдать ссуду или вложить средства в новое производство.

В имеющейся литературе неоднозначно трактуются черты, свойства и элементы риска, понимается его содержание, соотношение объектив­ных и субъективных сторон. Разнообразие мнений о сущности риска объяс­няется, в частности, практически полным отсутствием его регламентации» существующем хозяйственном законодательстве, недостаточным исполь­зованием в реальной экономической практике и управленческой деятельности. Кроме того, риск—это сложное явление, имеющее множество несовпадающих, а иногда противоположных реальных оснований.

При принятии решений риск — это потенциально существующая вероятность потери ресурсов или недополучение доходов, связанное с кон­кретным вариантом управленческого решения.

Можно выделить несколько модификаций риска, влияющего на принятие и реализацию управленческих решений:

субъект, делающий выбор из нескольких альтернатив, имеет в распоряжении объективные вероятности получения предполагаемого результата, основывающиеся, например, на проведенных статистических иссле­дованиях;

вероятности наступления ожидаемого результата могут быть получены только на основе субъективных оценок, т.е. субъект имеет дело с субъективными вероятностями;

субъект в процессе выбора и реализации альтернативы располагает как объективными, так и субъективными вероятностями.

Многообразие ситуаций и проблем, возникающих в хозяйственных единицах разного уровня и с различными целями функционирования, порождает стремление обозначать каждый источник неопределенности конкретным видом риска. Очевидно, что различие точек зрения и степени детализации ведет к определению большого количества видов рисков, т.е. классификация рисков прямо зависит от точки зрения лица, принимающего решение. Руководители часто судят о связанных с риском ситуациях лишь на основании «наилучших оценок» соответствующих показателей, пренебрегая их неопределенностью. В силу этого чья-то грубая догадка, отражающая лишь порядок величины, в процессе подготовки решения совершенно неоправданно принимается за строго установленную числовую величину. На деле получается, что чем больше неопределенность какой-то оценки, тем меньше организация склонна признавать что-либо, кроме числа, однозначно выражающего эту оценку.

Считается, что использование численных выражений для оценки риска в крупных организациях может способствовать:

· налаживанию связей в целях координирования деятельности;

· рациональному распределению труда по принятию решения;

· планированию деятельности справочно-информационной системы организации;

· изучению, совершенствованию и проверке механизма сочетания в ходе принятия решений суждений, основанных на здравом смысле, с точными данными.

Риска нельзя избежать ни при одном виде деловой активности. Риск – это

действие наудачу без полной уверенности в успехе. Так как риск - это сложное явление, имеющее множество несовпадающих, а иногда и противоположных реальных оснований, то отсутствует его регламентация в существующем законодательстве, недостаточно используется в реальной экономической практике и управлении.

При принятии управленческих решений риск – это потенциально

существующая вероятность потери ресурсов или недополучение доходов, связанное с конкретным вариантом управленческого решения. Выделяется несколько модификаций риска, влияющего на принятие и реализацию управленческих решений:

· лицо, принимающее решение имеет в распоряжении объективные

вероятности получения предполагаемого результата, основывающиеся, например, на проведенных статистических исследованиях;

· вероятности наступления ожидаемого результата могут быть

получены только на основе субъективных оценок, т.е. лицо, принимающее решение имеет дело с субъективными вероятностями;

· лицо, принимающее решение в процессе выбора и реализации

альтернативы располагает как объективной, так и субъективной вероятностями.

Многообразие ситуаций и проблем в хозяйствующих субъектах порождает стремление обозначить каждый источник неопределенности конкретным видом риска. Поэтому классификация рисков в значительной степени зависит от точки зрения лица, принимающего решение, и существует много видов типологии рисков. Используя системный подход приведем один из них:

· по времени возникновения – ретроспективные, текущие и перспективные;

· по факторам возникновения – политические, экономические, коммерческие;

· по характеру учета или сфере возникновения – внешние, внутренние;

· по характеру последствий – чистые, спекулятивные, убытки, упущенная выгода;

· по степени допустимости – минимальный, повышенный, критический, недопустимый;

· по масштабу – локальный, отраслевой, региональный, национальный;

· по повторяемости – постоянный, повторяющийся, разовый;

· по этапу управленческой деятельности – принятие решения, реализация решения, контроль и координация;

· по природе возникновения – субъективный характер, объективный характер;

· по сфере деятельности – производство, услуги, финансы, социальные, инвестиционные и т.д.;

· по возможности предвидения и точности оценки – прогнозируемый, трудно прогнозируемый, непрогнозируемый;

· по возможности страхования – страхуемый, нестрахуемый;

· по возможности дальнейшей детализации – простой, сложный.

Каждый из видов рисков в свою очередь можно классифицировать по другим признакам, например:

1. Деловые риски – технические (проектные решения, изменения

технологии, снижение качества) и нетехнические (неприход средств, несоблюдение сроков).

2. Внешние риски – непредсказуемые (изменение законодательства,

природные катастрофы, преступления) и предсказуемые (рыночные, управленческие, конъюнктурные).

3. Финансовые риски – кредитные, отраслевые, процентные, валютные,

страновые.

4. Правовые риски – лицензии, патенты, невыполнение контрактов,

судебные процессы.

5. Страхуемые – ущерб имущества, ущерб личности, косвенные потери.

При оценивании проектов (решений) наиболее существенны

инвестиционные риски:

· риск, связанный с нестабильностью экономического законодательства

и текущей экономической ситуации, условий инвестирования и использования прибыли;

· внешнеэкономический риск;

· неопределенность политической ситуации, риск неблагоприятной

социально-политической ситуации или изменений в стране и регионе;

· неполнота или неточность информации о динамике технико-

экономических показателей, параметрах новой техники и технологии;

· колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов и т.п.;

· неопределенность природно-климатических условий, возможность

стихийных бедствий;

· производственно-технологический риск;

· неопределенность целей, интересов и поведения участников;

· неполнота или неточность информации о финансовом положении и

деловой репутации фирм-участников.

Весьма актуальными в настоящее время являются качество и эффективность управленческих решений в области управления ценными бумагами. Однако, создание портфеля ценных бумаг в России связано со многими рисками:

· капитальный риск – общий на все вложения в ценные бумаги. Риск

того, что инвестор не сможет их вернуть не понеся потерь, т.е. стоит ли вообще иметь дело с портфелем ценных бумаг;

· селективный риск – риск неоправданного выбора ценных бумаг при

формировании портфеля для инвестирования в сравнении с другими видами бумаг. Важна точная оценка инвестиционных качеств ценных бумаг;

· временной риск – риск покупки или продажи ценных бумаг в

неудачное время, что влечет за собой потери;

· риск законодательных изменений – риск, приводящий к

перерегистрации выпуска ценных бумаг, изменению условий или заменам выпусков – вызывает существенные дополнительные издержки и потери для эмитента и инвестора;

· риск ликвидности – риск, связанный с возможностью потерь при

реализации ценных бумаг из-за изменения оценки их качества;

· кредитный риск – риск того, что эмитент, выпустивший долговые

ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать процент по ним или основную сумму долга;

· инфляционный риск – риск того, что при инфляции доходы,

получаемые инвесторами от ценных бумаг, обесценятся быстрее, чем вырастут, и инвестор понесет реальные потери. Высокий уровень инфляции разрушает рынок ценных бумаг;

· процентный риск – риск потерь в связи с изменениями процентных

ставок на рынке;

· отзывной риск – риск потерь для инвестора, если эмитент отзовет

отзывные облигации в связи с превышением фиксированного уровня процентных выплат по ним над текущим рыночным процентом.

По мере роста уязвимости бизнеса от финансовых рисков многие фирмы

признают, что поиск решений проблем риска может быть поставлен на профессиональную основу, т.е. риск может быть профессионально управляем. Поэтому заведующий финансовым отделом фирмы изменяет свои функции.

Стремление исключать риск из рассмотрения может быть объяснено с

помощью целого ряда различных более или менее правдоподобных гипотез. Когда руководитель не располагает надежными средствами для учета риска, с которым сопряжен выбор того или иного решения, у него появляется стремление игнорировать этот риск, ибо признав его существование, он должен будет указать, как именно этот риск учитывается им при принятии решения. Если же такой риск в явном виде не учитывается, руководителю придется в какой-то степени признавать «волевой» характер принимаемых им решений.

Пренебрежение риском позволяет организации оперировать с

информацией и вести обсуждение на языке строго определенных величин.

Важнейшим элементом анализа условий неопределенности является

возможность прогнозирования изменений факторов внешней среды, влияющих на выбор альтернативы. Сложность данной проблемы заключается в том, что решения основываются на информации прошлых периодов, а направлены в будущее организации. Прогнозирование изменения состояния факторов внешней среды позволяет свести условия неопределенности к условиям риска и даже к условиям определенности. Для этого необходимо использовать модели изменения факторов внешней среды и объектов управления. Прогнозирование изменений факторов внешней среды сводится в основном к прогнозированию поведения (цен на материалы, продукцию, налогов и т.д.) и прогнозированию влияния решений, направленных во внешнюю среду (например, определение возможного изменения объема поставок нефти на мировой рынок при изменении цен на нее, спроса на бензин в зависимости от колебания цен на него и т.д.). Прогнозирование осуществляется на основе статистики с использованием известных методов: анализ временных рядов, корреляционно-регрессионный анализ, множественный регрессионный анализ и др.

Принятие решений в условиях определенности представляет собой

поиск, оценку и выбор альтернатив исходя из существования в будущем конкретной ситуации, состояния и факторов внешней среды. В этом случае лицо, принимающее решение, выбирает альтернативу с максимальным результатом (исходом), который выражается либо в максимуме дохода, либо в минимуме затрат. Это оптимизационный выбор с помощью методов оптимизации: предельный анализ, линейное программирование и экономический анализ прибыли.

При оценке альтернатив и их последствий лицо, принимающее решение руководствуется своими предпочтениями, которые отражают его субъективные и объективные представления. Обычно бывает 8 типовых ситуаций:

· «объективное» ЛПР – значимость пропорциональна величине отклонения параметра;

· «азартное» ЛПР – значимость положительных отклонений параметра преувеличивается, а отрицательных – преуменьшается;

· «осторожное» ЛПР – значимость положительных отклонений параметра преуменьшается, а отрицательных преувеличивается;

· «впечатлительное» ЛПР – преувеличивается значимость и положительных и отрицательных отклонений параметров;

· «безразличное» ЛПР – преуменьшается значимость и положительных, и отрицательных отклонений параметров;

· «нормальное» ЛПР – при малых отклонениях параметра это лицо ведет себя как объективное, при больших отклонениях – как впечатлительное, а при очень больших – как безразличное;

· «выигрывающее» ЛПР – помимо объективного учета положительных и отрицательных отклонений параметра добавляет постоянную премию, соответственно положительную и отрицательную;

· значимым считается только отклонение параметра, превышающее заданный порог, причем после превышения этого порога устанавливается величина значимости, не изменяющаяся при дальнейшем увеличении отклонения параметра.

Представление зависит:

· от того, сколько и какие ситуации вызывают необходимость принятия управленческого решения;

· от того, сколько целей преследуется;

· от того, ЛПР – индивидуальное или коллективное.

Таким образом, задачи управления для ЛПР бывают:

1) одна цель и несколько ситуаций;

2) одна цель и одна ситуация;

3) несколько целей и одна ситуация;

4) несколько целей и несколько ситуаций.

Сформированные на основе всей собранной и соответствующим образом

обработанной информации альтернативы рассматриваются и среди них осуществляется соответствующий выбор. Обычно к моменту такого выбора все еще сохраняется неопределенность информации, обусловленная наличием многих ситуаций и целей, поэтому используется принцип последовательного сужения множества альтернатив. Стадии сужения:

1) до множества допустимых;

2) до множества эффективных;

3) выбор единственного решения.

Для учета факторов неопределенности и риска при оценке эффективности

проекта используется вся информация об условиях его реализации, в том числе и не выражающаяся в форме каких-либо вероятностных законов распределения. При этом можно использовать 3 метода (в порядке повышения точности):

· проверки устойчивости;

· корректировки параметров проекта и экономических нормативов;

· формализованного описания неопределенности.

Метод проверки устойчивости предусматривает разработку сценариев реализации проекта в наиболее вероятных или наиболее «опасных» для каких-либо участников условиях. По каждому сценарию исследуется, как будет действовать в соответствующих условиях организационно-экономический механизм реализации проекта, каковы будут при этом доходы, потери и показатели эффективности у отдельных участников, государства и населения. Влияние факторов риска на норму дисконта при этом не учитывается. Проект считается устойчивым и эффективным, если во всех рассмотренных ситуациях интересы участников соблюдаются, а возможные неблагоприятные последствия устраняются за счет созданных запасов и резервов или возмещаются страховыми выплатами. Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий реализации может быть охарактеризована показателями предельного уровня объемов производства, цен производимой продукции и других параметров проекта. Предельное значение параметра проекта для некоторого года его реализации определяется как такое значение этого параметра в этом году, при котором чистая прибыль участника в этом году становится нулевой. Один из наиболее важных показателей этого типа – точка безубыточности – характеризует объем продаж (объем производства), при котором выручка от реализации продукции совпадает с издержками производства. Издержки могут быть разделены на условно-постоянные (не изменяющиеся при изменении объема производства) и условно переменные (изменяющиеся прямо пропорционально объему производства. Чем дальше от номинальных значений точки безубыточности, тем устойчивее проект. Расчет этим методом усложняется, если при изменении объемов производства или уровня использования производственной мощности величина издержек изменяется.

Методом корректировки параметров проекта и применяемых в расчете экономических нормативов, замены их проектных значений на ожидаемые можно также учесть возможную неопределенность условий его реализации. Для этого:

· сроки выполнения проекта увеличиваются на среднюю величину возможных издержек;

· учитывается среднее увеличение стоимости проекта, обусловленное ошибками, пересмотром проектных решений в ходе осуществления проекта и непредвиденными расходами;

· учитываются запаздывание платежей, неритмичность поставок сырья и материалов, внеплановые отказы оборудования, допускаемые персоналом нарушения технологии, уплачиваемые и получаемые штрафы и иные санкции за нарушения договорных обязательств;

· в случае, если проектом не предусмотрено страхование участника от определенного вида инвестиционного риска, в состав его затрат включаются ожидаемые потери от этого риска;

· увеличивается норма дисконта и требуемая внутренняя норма доходности.

Метод формализованного описания неопределенности наиболее точен и сложен. Он включает этапы:

· описание всего множества возможных условий реализации проекта (сценарии, система ограничений и т.п.) и отвечающих этим условиям затрат (санкции, затраты на страхование и резервирование), результатов и показателей эффективности;

· преобразование исходной информации о факторах неопределенности в информацию о вероятностях отдельных условий реализации и соответствующих показателях эффективности или об интервалах их изменения;

· определение показателей эффективности проекта в целом с учетом неопределенности условий его реализации – показателей ожидаемой эффективности.

Для сравнения проектов используются показатели ожидаемого интегрального эффекта (коммерческого для отдельного участника, экономического для региона или страны).

Особое значение имеет оценка риска портфеля ценных бумаг (изучить самостоятельно).

Дата добавления: 2014-01-04