Студопедия

КАТЕГОРИИ:


Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748)

Акции нормального (постоянного) роста


Наиболее привлекательными для инвестора, как уже говорилось, являются акции нормального (постоянного) и избыточного роста. Акции нормального роста - это акции, по которым ожидается рост дивидендов с постоянным темпом. То есть величина дивиденда в конце периода t равна

Dt = D0 × (1 + g)t ,

где g - ожидаемый темп роста дивидендов.

Например, если последний из уже выплаченных дивидендов по акции компании X составил 500 рублей (D0 = 500 рублей) и ожидается 8%-ный рост, то дивиденд за текущий год составит

D1 =500×(1 + 0,08) = 540 рублей.

Если же ожидается темп роста 300%, то

D1 = 500×(1 + 3) = 2000 рублей.

Внутренняя цена акции снова находится из уравнения (3)

(7)

Если

т.е.

ks > g.

то равна сумме бесконечно убывающей прогрессии со знаменателем

и первым членом

Следовательно,

Внутренняя цена рассматриваемой акции при g = 8% и требуемом уровне доходности ks=13,4% равна

На рис. 2 показан рост дивидендов по этой акции и убывание их текущих значений.

Рис. 2.

При g = 300% не выполнено условие

ks > g.

следовательно, правая часть (7) уравнения не является бесконечно убывающей прогрессией и формула (8) в данном случае не применима. Из уравнения (7) видно, что цена в этом случае бесконечно большая.

<== предыдущая лекция | следующая лекция ==>
Курс акций нулевого роста | Ожидаемая норма прибыли по акциям нормального роста

Дата добавления: 2014-01-04; Просмотров: 404; Нарушение авторских прав?


Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет



ПОИСК ПО САЙТУ:


Рекомендуемые страницы:

Читайте также:
studopedia.su - Студопедия (2013 - 2020) год. Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав! Последнее добавление
Генерация страницы за: 0.001 сек.