Доход и доходность инвестиций

Теория инвестиционного процесса.

Если вспомнить экономическую теорию, то ВНП (как общий объём расходов и объём доходов)

Y = C + G ± NX + I Y – (C + G ± NX) = I

S = I (инвестиции возникают из сбережений)

Теория инвестиций – это часть финансовой теории, посвященная портфельным инвестициям, изучающая механизм принятия решений инвесторами и функционирование финансового рынка. (с 50-х годов 20 века)

Главный вопрос теории инвестиций – Чем определяется выбор инвестора?

В качестве основных понятий т.и. выделяют инвестиционную среду и инвестиционный процесс, которые и определяют выбор инвестора.

Основными компонентами инвестиционной среды являются ц/б, условия их покупки-продажи; структура финансовых рынков, финансовые посредники.

Инвестиционный процесс (механизм принятия решений инвестором) проходит этапы:

1) Выбор инвестиционной политики (цели, объемы инвестирования,» стр-ра портфеля).

2) Анализ рынка (фундаментальное и техническое прогнозирование рисков и доходностей на РЦБ). Технический а-з базируется на изучении поведения финансового рынка в прошлом: тенденции и закономерности цен для прогнозов.

Фундаментальный анализ заключается в определении внутренней стоимости финансового актива, ст-ть сравнивают с рыночной: переоценена или недооценена.

3) Формирование портфеля активов (распределение капитала между выбранными активами в определенной пропорции для достижения заданной цели).

4) Реструктурирование портфеля – изменение состава при изменении целей и внешних условий.

5) Оценка эффективности управления портфелем – сравнение качества управления портфелем с эталоном.

Инвестиционный процесс характеризуется особенностями:

1. Сбережения делаются разными группами населения (потребителями), а инвестиции используются производителями.

2. Сбережения поступают в распоряжение инвесторов через посредников (инв. банки, Ко, фонды, союзы, ассоциации).

3. Инвестирование зависит от некоторых факторов:

1) ожидаемая норма прибыли; 2) уровень процентной ставки;

2) политика налогообложения; 3) инфляция и др.

Побудительным мотивом осуществления расходов на инвестиции является прибыль. Т.е. если у инвестора есть деньги, то он ожидает получить прибыль.

Ожидаемая норма прибыли (доходность) определяется по следующей формуле:

r = (Wk – Wн) / Wн * 100%, где

r – ожидаемая ставка доходности; Wk – конечное благосостояние инвестора;

Wн – начальное благосостояние инвестора.

r = (11т.у.д.е – 10 у.д.е.) / 10 т.у.д.е. *100% = 10%

Доходность портфеля активов.

Доходность портфеля активов зависит от доходности каждого вида активов в портфеле и от стоимостной доли (веса) актива в общей структуре портфеля.

r_p = ∑ r_i*x_i, где:

r_i – доходность i-того актива; x_i – стоимостная доля (вес) актива в общей структуре портфеля.

Дата добавления: 2014-01-04