Сущность маржинальной торговли

МЕТОДИКА КРЕДИТОВАНИЯ ВАЛЮТНЫХ ОПЕРАЦИИ

Вопросы для самопроверки

ЗАКЮЧЕНИЕ

Международный валютный рынок ФОРЕКС занимает особое место среди мировых финансовых рынков. Благодаря своим масштабам (оборот до 2-3 триллионов долларов США в сутки), высокой ликвидности и доходности, этот рынок является одним из самых привлекательных рынков для инвесторов. Размещение денежных средств на валютном рынке Forex - это одно из наиболее перспективных и прибыльных направлений современного бизнеса и инвестиции на этом рынке потенциально могут приносить большие дивиденды.

1. Перечислите валютные биржи с международным статусом

2. Каковы отличительные особенности внебиржевого валютного рынка

3. Сущность наличного и безналичного сегмента международного валютного рынка

4. Охарактеризуйте рынок «спот»

5. Что означает котировка валюты

6. В чем отличие прямой котировки от обратной

7. Что означает кросс-курс

8. Какова специфика торговых операций в зависимости от времени работы валютного рынка

9. Как называется торговля валютами на биржах

ГЛОССАРИЙ

Валюта сильная - конвертируемая валюта с устойчивым или повышающимся курсом, которая широко используется в международных экономических отношениях.

Валюта страхования - валюта, в которой заключено страхование. В валюте страхования подлежит уплате премия и оплачиваются суммы страхового возмещения.

Валюта твердая - валюта, устойчивая по отношению к собственному номиналу, а также курсам других валют, обеспеченная золотом или другими ценностями.

Валюта функциональная -деятельная, используемая валюта в настоящее время.

Валюта частично конвертируемая -национальная валюта стран, в которых применяются валютные ограничения для резидентов и по отдельным видам обменных операций; как правило, частично конвертируемая валюта обменивается только на некоторые иностранные валюты и не по всем видам международного платежного оборота.

Валюта экзотическая -валюта, сделки по которой осуществляются крайне редко и для которой отсутствует международный рынок.

С целью вовлечения в торговлю на рынке Форекс лиц, обладающих небольшими капиталами, разработан механизм маржинальной, или рычаговой торговли, отличающийся следующими особенностями:

· величина лота снижена с $5 млн до $100 тыс.;

· каждый лот используется как торговый кредит с уплатой страхового депозита от $500 до $2000;

· не производится реальных поставок валют.

Маржинальная торговля — это метод проведения операций купли-продажи актива с использованием денежных средств, которые предоставляются трейдеру в кредит под залог заранее оговоренной суммы (маржа).

При маржинальной торговле каждая операция имеет обязательно два этапа: покупка (продажа) валюты по одной цене, а затем обязательная продажа (покупка) ее по другой (или по той же) цене. Первое действие называется открытием позиции, а второе — закрытием позиции. Открыть позицию, т.е. реально вступить в игру, можно только после внесения игровой суммы на специальный счет, открываемый у брокера. При открытии позиции трейдер сообщает брокеру наименование валюты, по которой проводится сделка, направление сделки (покупка или продажа) и сумму сделки, исчисляемую количеством лотов. С одной стороны, лот — это минимально допустимая сумма сделки, которая при маржинальной торговле составляет $100 000. С другой стороны, лот — это торговый кредит, который брокер предоставляет трейдеру. За каждый лот, используемый в сделке, трейдер должен внести залог, или страховой депозит (margin), в $500, $1 000 или в $2 000 (в зависимости от условий брокера, отсюда термин «маржинальная торговля». Соотношенимежду суммой страхового дее позита и реальной суммой, которую использует трейдер при заключении сделки, равно 1/200, 1/100 или 1/50. Это соотношение называется плечом, или рычагом сделки, отсюда термин «рычаговая торговля». Подавляющее число брокеров предоставляет лоты за $1000 маржи при рычаге 1/100.

Использование рычага обеспечивает трейдеру следующие возможности:

1. Возможность принимать участие в валютной торговле при наличии весьма скромного игрового депозита (от $7000);

2. Возможность использования в торговле только небольшой части игрового депозита, что значительно уменьшает торговые риски.

Использование депозита, меньшего, чем $7000, не рекомендуется, так как при этом нарушается одно из основных ограничений, накладываемых правилами управления капиталом -- при открытии позиции нельзя использовать более 10-15% игрового счета. Маржа в $1000, используемая на 1 лот, для счета в $7000 будет составлять 14,3%, что вполне допустимо; для счета в $5000 она будет составлять уже 20%, что значительно повышает риск сделки; для счета в $2000 она будет составлять 50%, что совершенно недопустимо. Такие маленькие капиталы очень быстро проигрываются на Форексе; вероятность их выживания составляет менее 0,5%, чем и пользуются некоторые недобросовестные дилеры, заманивая в игру трейдеров с маленькими капиталами и фактически присваивая их деньги.

Все большее количество брокеров начинает предоставлять услуги по торговле на так называемом мини-Форексе. Практически это означает, что трейдер может оперировать в своих сделках десятыми долями лота, при этом минимальная маржа составляет $100, а минимальная сумма игрового депозита составляет $700. Все рассуждения о минимально допустимых капиталах, приведенные в предыдущем абзаце, сохраняют свою силу: если вас затягивают в игру на депозите в $200-300, то перед вами заведомые мошенники.

Использование мини-Форекса полезно еще и с точки зрения увеличения точности расчета суммы сделки. Если на обычном Форексе приходится оперировать только целыми значениями лотов, то при наличии мини-Форекса можно использовать значения типа 0,1; 0,5; 0,7; 1,1; 1,2; 1,7; 2,5; 3,4 лота и т.п., что значительно повышает точность расчета суммы сделки и, следовательно, уменьшает торговые риски.

Необходимо понимать, что выражения «внести залог» или «внести страховой депозит» достаточно условны — никаких реальных движений денег при этом не происходит. Поясним это на примере. Пусть трейдер на игровом счете в $20 000 открыл позицию с использованием трех лотов, за каждый из которых он должен внести по $1 000 залога, т.е. за три лота $3 000. Практически это означает, что реальная игровая сумма, которой может оперировать трейдер, уменьшается на величину залога, т.е. в нашем случае она составляет $17 000. Таким образом, устанавливается некая условная граница между игровой и залоговой суммой. Кстати, в нашем примере при рычаге 1/100 трейдер может использовать не более 20 лотов. Выражение «вам возвращается ваш страховой депозит» означает, что после выполнения всех расчетов при закрытии позиции условная граница между игровой и залоговой суммой перестает существовать, и ваш игровой счет (с учетом последних прибылей и убытков) полностью поступает в ваше распоряжение.

При использовании лотов также не происходит никаких движений денег. Просто количество используемых лотов начинает использоваться во всех расчетных формулах: при расчете стоимости пунктов валют, прибыли/убытков, торговых издержек и т.п. Дело в том, что количество лотов напрямую влияет на стоимость пункта торгуемой валюты. Например, если при игре на евро вам удалось поймать 100 пунктов прибыли, это означает, что при использовании одного лота один пункт евро будет стоить $10, и вы получите $1000 прибыли. При использовании двух лотов один пункт будет стоить $20, и ваша прибыль составит $2000, и т.д. Само собой разумеется, что таким же образом будут увеличиваться и ваши убытки в случае неудачи, что заставляет трейдера неукоснительно соблюдать правила управления капиталом. В общем случае стоимость пункта определяется простым соотношением:

P = P₁ * N,

где P₁ - стоимость пункта на один лот;

N - количество лотов, использованных при открытии позиции.

При использовании дробных долей лота стоимость пункта, например, для евро будет составлять $1 при стоимости сделки 0,1 лота и, следовательно, движение в 100 пунктов принесет $100 прибыли (или убытков).

Осуществить выход на Форекс возможно только через посредника - брокера. Таким посредником может быть комиссионный дом или дилинговый центр, предоставляющий площадку для работы на Форексе или торговый терминал в Интернете.

При открытии или закрытии позиции необходимо указать брокеру, какую операцию хотите совершить — покупку или продажу. Для этого используются команды Buy (купить) или Sell (продать). Все команды отдаются на английском языке. Вообще, новости и сообщения в информационных системах преимущественно публикуются на английском языке.

Часто используются следующие синонимические пары к словам Buy и Sell: Long и Short. Термины Long (длинная) и Short (короткая) используются как синонимы для Buy и Sell для сокращенной характеристики позиции. Если позиция открыта покупкой (Buy), то говорят, что открыта длинная позиция (Long); если же позиция открыта продажей (Sell), то говорят, что открыта короткая позиция (Short). Теперь вместо фразы: "у меня есть позиция по франку, открытая с помощью операции покупки (Buy)", мы можем просто сказать: "у меня длинная (Long) позиция по франку".

Когда маркет-мейкер дает вам котировку валюты, то эта котировка состоит из двух цен: курса, по которому этот участник согласен продать вам валюту (ASK), и курса, по которому он согласен купить ее у вас (BID). Разница между данными котировками называется спрэдом (spread). Часто так называют не только разницу между курсами покупки и продажи, но и саму эту пару котировок.

Такой способ ценообразования известен всем, кто пользовался услугами обменных пунктов. Когда вы приходите в обменный пункт, то видите две цены для одной и той же валюты: цену покупки и цену продажи. Если вы хотите купить доллары, то вам придется заплатить за них больше рублей, чем даст вам банк, когда вы будете продавать доллары. Другими словами, как и в любом бизнесе, банк продает вам товар дороже, чем покупает сам. Разница между ценами покупки и продажи — прибыль банка. На этом же примере можно рассмотреть и другую специфику спрэда. Если у вас только $100, вам дадут один спрэд, если у вас уже $100 000, то вам дадут другой спрэд, более выгодный для вас.

Величина спрэда зависит от следующих причин.

Размер суммы. Чем большая сумма продается или покупается, тем меньше спрэд. Так, на Форексе при суммах $100 000 – $1 000 000 обычно дается спрэд в 7–10 пунктов, при суммах $1 000 000 – $5 000 000 — в 5 пунктов, а при суммах более $5 000 000 спрэд обычно не превышает 3 пунктов. При обмене валюты для частных лиц с маленькими суммами банк может выставлять котировку со спрэдом в 100 – 150 пунктов, тем более что эта котировка не меняется целый день.

Ситуация на рынке. При быстро изменяющемся на рынке курсе валюты банки могут увеличивать спрэд. Заметим, что ситуация, когда курс изменяется на 100 пунктов в течение получаса и даже нескольких минут, не такая уж необычная ситуация на Форексе.

Валюта. Для экзотических валют, которые редко торгуются, спрэд тоже может быть увеличен.

Таким образом, спрэд увеличивается маркет-мейкером при повышении риска и издержек на проведение операции. И наоборот, при уменьшении риска и издержек на проведение операции спрэд уменьшается.

Обычно при маржинальной торговле используют спрэд в 7–10 пунктов, так как сумма одного лота является минимальной для Форекса. Некоторые фирмы, предлагающие услуги по торговле на Форексе, могут даже отказаться от комиссионных в пользу спрэда.

Рассмотрим следующую ситуацию: вы одновременно открываете и закрываете позицию по евро, используя текущий спрэд. Понятно, что при этом вы сразу понесете убытки величиной в 10 пунктов. Таким образом, для того, чтобы избежать потерь, вам необходимо, по крайней мере, поймать колебание курса валюты в 10 пунктов. Конечно, для Форекса очень легко изменить этот курс на 10 пунктов. Колебания такой величины происходят на рынке постоянно и очень быстро. Но каждое условие, которое уменьшает нашу прибыль, усложняет условия нашей торговли и ставит нас в невыгодное положение. Если маркет-мейкерам, работающим с миллионными лотами, достаточно поймать колебания в 5–10 пунктов, чтобы получить прибыль, то, как мы увидим в дальнейшем, для мелкого спекулянта, работающего через множество посредников, приходится ловить по 30–50 пунктов. Понятно, что спрогнозировать и поймать такие колебания — более сложная задача.

Поскольку маркет-мейкеры принимают самое активное участие в торговле и заинтересованы в получении прибыли, они, пытаясь определить направление изменения котировок, часто дают цены с опережением общего движения рынка. Так, если цены падают, то в зависимости от скорости этого изменения вы можете получить котировки, несколько отличающиеся в меньшую сторону от тех, которые вы видите на экране компьютера. При повышении цен наблюдается обратная ситуация. Если они не изменяются, то вы получите такие же котировки, что и на экране компьютера. В отличие от спрэда, такой сдвиг курса маркет-мейкером может как помогать вам, так и мешать. Когда вы получаете спрэд, маркет-мейкер, который дает вам котировку, не знает ваших желаний: хотите вы купить или продать валюту. Поэтому при одной операции вы немного потеряете, а при другой — выиграете. Например, если курс движется вниз, и вы хотите закрыть прибыльную позицию, то опережение этого движения маркет-мейкером увеличит вашу прибыль. Если вы в аналогичной ситуации хотите присоединиться к этому движению рынка и открыть новую позицию, рассчитывая, что курс будет продолжать падать, то вы получите менее выгодную для вас котировку. Отсюда следует вывод, о котором мы еще поговорим: самое удачное открытие позиции — до начала сильного движения, а закрытие позиции — в конце этого движения.

Величина опережения маркет-мейкером движения курса валют зависит от скорости изменения цен и вряд ли превысит 20 пунктов. Скорее всего, это опережение будет лежать в пределах 0–10 пунктов. Действительно, если активный участник рынка значительно отличается своими ценами от остальных участников, то, вероятно, он будет замечен, и большое отличие его цен от текущих рыночных будет использовано другими участниками рынка. При этом такой выделяющийся маркет-мейкер понесет потери. Исключение может составлять ситуация, когда несколько банков пытаются "раскачать" "тонкий" рынок, т.е. рынок с малым объемом операций и небольшим количеством участников.

Суть этой, не совсем честной, операции состоит в том, что небольшими миллионными лотами такие банки пытаются сдвинуть рынок в какую-либо определенную сторону. При этом они несут потери, выставляя котировки, которые отличаются от рыночных. Затем, если удалось "оттащить" курс на 30-50 пунктов, они открывают в обратную сторону очень крупные лоты. Так как цены были сдвинуты искусственно, они возвращаются обратно на прежний уровень, а эти банки на своих крупных ставках покрывают свои предыдущие потери, да еще и получают прибыль.

Дата добавления: 2014-01-04