Вопрос №3. Исследуемые в анализе факторы могут классифицироваться по различным признакам. Классификационный признак Группы факторов По своей природе ·

Вопрос №2

Исследуемые в анализе факторы могут классифицироваться по различным признакам.

Классификационный признак	Группы факторов
По своей природе	· Природно-климатические · Социально-экономические · Производственно-экономические
По степени воздействия на результаты	· Основные · Второстепенные
По зависимости от коллектива	· Объективные · Субъективные
По отношению к объекту исследования	· Внутренние · Внешние
По степени распространенности	· Общие · Специфические
По времени действия	· Постоянные · Переменные
По характеру действия	· Интенсивные · Экстенсивные
По свойствам отражаемых явлений	· Количественные · Качественные
По своему составу	· Простые · Сложные
По иерархии (уровню соподчиненности)	· Первого порядка · Второго порядка · n-го порядка
По возможности влияния	· Измеримые · Неизмеримые

Систематизация факторов достигается с помощью построения структурно-логических моделей, в которых факторы размещаются в определенном порядке с учетом их взаимосвязей и соподчиненности. Различают детерминированные и стохастические системы.

Создать детерминированную факторную систему – представить изучаемое явление в виде алгебраической суммы, частного или произведения нескольких факторов, определяющих его величину и находящихся с ним в функциональной зависимости.

Развитие детерминированной факторной системы достигается за счет детализации комплексных факторов.

Сущность моделирования заключается в том, что взаимосвязь исследуемого показателя с факторными передается в форме конкретного математического уравнения. В детерминированном анализе выделяют следующие типы наиболее часто встречающихся факторных моделей:

1. Аддитивные модели;

2. Мультипликативные модели;

3. Кратные модели;

4. Смешанные (комбинированные) модели – сочетание в различных комбинациях предыдущих моделей.

В детерминированном факторном анализе можно выделить 4 типовые задачи:

1. оценка влияния относительного изменения факторов на относительное изменение результативного показателя

2. оценка влияния абсолютного изменения n-го фактора на абсолютные изменения результативного показателя

3. определение влияния отношения величины изменения результативного показателя, вызванного изменением n-го к базовой величине результативного показателя

4. определение доли абсолютного изменения результативного показателя вызванного изменением n-го фактора в общем изменении результативного показателя

Задача №1

Объём валовой продукции зависит от 2 основных факторов первого уровня:

· численности работников (ЧР)

· среднегодовой выработки (ГВ)

ВП=ЧР*ГВ

Рассмотрим ситуацию, когда и выработка и численность рабочих в отчетном периоде отклонилась от запланированных значений

Данные для факторного анализа объёма валовой продукции

Показатель	Условное обозначение	План	Факт	Отклонение

Индексный метод. Рассчитаем индексы валовой продукции, численности работников и среднегодовой выработки для нашего примера.

Согласно нашей модели индекс валовой продукции равен произведению индекса численности на индекс среднегодовой выработки.

Вывод: в результате увеличения ЧР в 1,2 раза и увеличение ГВ в 1,25 раза объём ВП увеличился в 1,5 раза.

При решении второй типовой задачи используют такие приемы как:

прием выявления изолированного влияния фактора

∆ВП_чр=(ЧРф*ГВп)-(ЧРп*ГВп)

∆ВП_гв=(ЧРп*ГВф)-(ЧРп*ГВп)

Объём ВП повысился на 32 000 млн. руб. за счет увеличения ЧР и на 40 000 млн. руб. за счет повышения ГВ

Рассчитаем общий прирост ВП следующим образом

∆ВП_гв=(ЧРф*ГВф)-(ЧРп*ГВп)

Таким образом, при использовании данного метода полное разложение не достигается, т.е. сумма влияний всех факторов не равна общему приросту результативного показателя. Этот метод позволяет приблизительно определить степень влияния факторов, но является самым простым и не требует установления очередности изменения факторов

Прием цепных подстановок

Алгоритм:

ВПп=ЧРп*ГВп

ВПу=ЧРф*ГВп

ВПф=ЧРф*ГВф

При решении 3 типовой задачи факторное разложение дополняется относительными показателями. Рассчитаем коэффициенты, используя факторное разложение, полученное методом цепных подстановок.

åЧР=∆ВПчр/ВПп*100

åГВ=∆ВПгв/ВПп*100

Таким образом, объём ВП повысился на 20% за счет увеличения ЧР и на 25% за счет увеличения ГВ, суммарный прирост ВП составил 45%

Рассчитаем коэффициенты ß, используя факторное разложение методом цепных подстановок

ßЧР= ∆ВПчр/∆ВП*100

Вывод: увеличение ЧР обусловило повышение объёма ВП на 40%, а увеличение ГВ 50% объёма ВП. Значит, ГВ является определяющим фактором

Способ абсолютных разниц

∆О(Ч)

Тема: Принципы принятия инвестиционных решений в условиях определенности

Анализ эффективности инвестиций в некоторые виды ценных бумаг (облигаций, акций, и т.д.) называется финансовыми или портфельными инвестициями.

Эмиссия облигаций и акций даёт возможность создания финансовых ресурсов, которые в дальнейшем могут быть использованы в качестве реальных инвестиций, т.е. инвестиций в физические активы

Реальные инвестиции – вложения в основные фонды и на прирост материально-производственных запасов. Реальными инвестициями, выступающими в форме инвестиционного товара могут быть движимое и недвижимое имущество, т.е. здания, сооружения, транспортные средства, земля, природные ресурсы и т.д.

Инвестиции в воспроизводство основных средств (фондов) осуществляется в форме капитальных вложений.

Инвестирование в долгосрочное вложение экономических ресурсов с целью создания объектов, приносящих выгоду в будущем, т.е. основной аспект этих вложений заключается в преобразовании собственных и заемных средств инвестора в активы, которые при их использовании создадут новую ликвидность. Инвестиционный проект оценивается с точки зрения его технической выполнимости, экологической безопасности и экономической эффективности, под которой понимают результат сопоставления получаемой прибыли и затрат, т.е. норму прибыли. При наличии нескольких проектов можно получить равный размер прибыли, но эффективность этих проектов может быть различной, т.к. на их реализацию потребуются неодинаковые затраты. При оценке эффективности необходимо также учитывать степень риска. При реализации инвестиционных проектов рассматриваются риски двух видов:

1. предпринимательские – риски, связанные с деятельностью компании; он обусловлен характером бизнеса;

2. финансовые – риски, зависящие от изменений рыночной ставки дохода на вложенный капитал

Для инвестиционной деятельности руководствуются следующими основными принципами:

1. выбирают направление и объекты инвестиционных вложений;

2. производят расчет денежных потоков, способных обеспечить реализацию инвестиционных проектов;

3. оценивают ожидаемые денежные потоки в результате реализации инвестиционного проекта;

4. выбирают оптимальный проект, руководствуясь существующими критериями оценки инвестиционных проектов;

5. производят ежегодную переоценку инвестиционных проектов после их принятия.

Метод расчета чистой приведенной стоимости

Суть метода заключается в следующем – текущая стоимость денежных притоков за вычетом текущей стоимости денежных оттоков, т.е. данный метод предусматривает дисконтирование денежных потоков с целью определения эффективности инвестиций

При разовой инвестиции математический расчет чистого приведенного дохода можно представить следующим образом

NPV=∑

Pn – Годовые денежные поступления в течение n лет

CI – стартовые (разовые) инвестиции

i – ставка сравнения

Определение срока окупаемости

PP (period payback)

Если не учитывать фактор времени, т.е. когда равные суммы дохода, получаемые в разное время, рассматриваются, как равноценные, то показатель срока окупаемости можно определить по следующей формуле

n_y (упрощенный срок окупаемости) CI / Pk (ежегодный чистый доход)

Под сроком окупаемости понимают продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме инвестиций.

Определение внутренней нормы доходности

IRR (inner rate return)

Показатель внутренней нормы доходности характеризует максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть произведены при реализации инвестиционного проекта.

Например, если для реализации проекта получена банковская ссуда, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которой делает проект убыточным. Инвестор должен сравнить полученное для инвестиционного проекта значение IRR с ценой привлеченных ресурсов (СС)

IRR > CC – проект следует принять

IRR > CC – проект следует отклонить

IRR = CC – ни прибыльным ни убыточный

IRR = i1 + (NPVi1 / (NPVi1 – NPVi2)) х (i2 – i1)

Индекс рентабельности PI

Расчет коэффициента эффективности инвестиций

Суть метода заключается в том, что величина среднегодовой прибыли (ARR) делится на среднюю величину инвестиций

ARR= PN/ 0.5*CI

Коэффициент выражается в процентах. Средняя величина инвестиций находится делением исходной суммы капитальных вложений на 2, если предполагается, что по истечении срока реализации проекта все капитальные затраты будут списаны, если же допускается наличие остаточной или ликвидационной стоимости (RV), её величина должна быть исключена. Основной недостаток данного метода. Заключается в том, что не учитывается временной фактор при оценке денежных потоков.

Определить период окупаемости инвестиционного проекта А и Б

Пусть в предыдущем примере остаточная стоимость каждого проекта равно 0

Определить их учетные коэффициенты окупаемости инвестиций

12.12.12.

Тема: Финансовое оздоровление

Методы финансового оздоровления разрабатываются для конкретного предприятия и зависят от сложившейся на предприятии ситуации и от стадии финансового кризиса.

Определить стадию финансового кризиса или несостоятельность возможно посредствам оценки финансово-экономического состояния. В зависимости от выбранного варианта может быть проведено оперативное диагностирование или полное исследование выявления причин кризиса. Независимо от того, какой вариант анализа был выбран кризисная ситуация на предприятии может быть представлена:

как стадия финансовой неустойчивости, проявляющаяся в рассогласовании финансовых потоков и ухудшении структуры баланса;

скрытая стадия банкротства, проявляющаяся не только в рассогласовании финансовых потоков и ухудшении структуры баланса, но и в росте обязательств. Возникновение хронической неплатежеспособности, которая сопровождается снижением производственного и рыночного потенциала предприятия и наличия признаков социального банкротства

В зависимости от стадии несостоятельности или неустойчивости меры по финансовому оздоровлению могут носить, как добровольный так и принудительный характер. Добровольный характер мероприятия носят в том случае, если решение мер финансового оздоровления рассмотрено, принято или осуществляется на уровне предприятия. Принудительный характер – когда меры по финансовому оздоровлению введены на предприятии по определению арбитражного суда с назначением административного управляющего, т.е. в рамках процедуры признания предприятия-должника банкротом.

Цель введения процедуры финансового оздоровления

Дата добавления: 2014-01-04