Расчета порога рентабельности, запаса финансовой прочности и силы воздействия производственного (операционного) рычага.

По

Это формула вычисления средней цены, в которую обходятся предприятию заемные средства. Но есть и другие. Можно рассчитывать эту величину не по

* при уплате налога на доход действия финансового рычага не отменяется. Тогда приходится сопоставлять сумму налога на доход с балансовой прибылью, выводить таким образом расчетную ставку налога на прибыль, показывающую, какому % изъятия прибыли соответствует налог на доход, и включать эту ставку во все дальнейшие вычисления.

** здесь чистая РСС. Если выплачивать чистую прибыль дивидендами, не оставляя нераспределенной чистой прибыли, то уровень РСС совпадает с уровнем дивид

Тема IV. УПРАВЛЕНИЕ ТЕКУЩЕЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ.

1. Основные направления управления текущими затратами, доходами и прибылью. Классификация затрат и факторы, влияющие на прибыль:

а) эффект операционного (производственного) рычага и предпринимательский риск: понятие, количественная оценка, методы снижения. Основные факторы, влияющие на уровень безубыточности;

б) оптимизация величины прибыли с помощью текущих затрат;

в) порог рентабельности (точка безубыточности);

г) «запас финансовой прочности», ассортиментная политика предприятия и ее разработка на основе точки безубыточности продаж и порога рентабельности;

2. Взаимодействие финансового и операционного рычагов и оценка совокупного риска, связанного с предприятием. Способы снижения совокупного риска.

Ч- 2

В процессе предпринимательской деятельности хозяйствующие субъекты осуществляют разнообразные затраты, необходимые для организации производства и реализации продукции.

Текущие затраты связаны с производством и реализацией продукции, они возвращаются предприятию по завершении цикла производства и реализации продукции в составе выручки от реализации продукции.

Состав текущих затрат разнообразен и классифицируется в зависимости от способа отнесения на себестоимость продукции, влияния на объем производства, о их однородности.

В финансовом менеджменте управление текущими затратами рассматривается в жесткой связи с результатами производственной деятельности.

Все затраты предприятия по отношению к объему реализации (выручке) можно подразделить на условно-переменные (зависящие от объема производства и реализации продукции) и условно-постоянные (не зависящие от объема производства за определенный период времени).

Переменные затраты (З_пср) возрастают или уменьшаются пропорционально объему производства. Это расходы на закупку сырья и материалов, технологического топлива и энергии, основную заработную плату производственных рабочих и т.п.

Постоянные затраты (3_ПОСТ) не зависят от динамики объемов производства. К ним относятся: амортизационные отчисления, заработная плата управленческого персонала, арендная плата, расходы на отопление и освещение помещений, расходы на административно-хозяйственные нужды и др.

2. Классификация затрат на постоянные и переменные помогает, во-первых, решить задачу максимизации массы и прироста прибыли за счет относительного сокращения тех или иных расходов. Во-вторых, эта классификация позволяет судить об окупаемости затрат и дает возможность определить «запас финансовой прочности» на случай осложнения коньюктуры и иных затруднений.

При решении этих задач обнаруживается, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Это называется «эффектом производственного (операционного) рычага».

Этот эффект обусловлен различной степенью влияния динамики постоянных и переменных затрат на формирование финансовых результатов деятельности предприятия при изменении объема производства. Чем больше уровень постоянных затрат, тем больше сила воздействия операционного рычага. Указывая на темп падения прибыли с каждым процентом снижения выручки, сила операционного рычага свидетельствует об уровне предпринимательского риска предприятия.

Для определения силы воздействия операционного рычага применяют отношения валовой маржи к прибыли. Результат т реализации после возмещения переменных затрат (валовая маржа) определяется как разница между выручкой от реализации и переменными затратами. Этот показатель обозначает также сумму покрытия, т.к. желательно, чтобы валовой маржи хватило не только на покрытие постоянных расходов, но и на формирование прибыли.

Сила воздействия _о о _о

В - Зпер Валовая маржа

производственного - -

рычага

Сила воздействия производственного рычага всегда рассчитывается для определенного объема продаж, для данной выручки от реализации. Изменяется выручка от реализации - изменяется и сила воздействия производственного рычага. При этом, когда выручка от реализации снижается, сила воздействия производственного рычага возрастает как при повышении, так и при понижении удельного веса постоянных затрат в общей их сумме.

При возрастании выручки от реализации, если порог рентабельности (точка самоокупаемости затрат) уже пройден, сила воздействия производственного рычага убывает: каждый процент роста выручки дает все меньший и меньшийпроцент прироста прибыли (при этом доля постоянных затрат в общей их сумме снижается).

На небольшом удалении от порога рентабельности сила воздействия производственного рычага будет максимальной, а затем начнет убывать до нового скачка постоянных затрат с преодолением нового порога рентабельности.

Повышенный удельный вес постоянных затрат усиливает действие производственного рычага и тогда снижение деловой активности умножает потери прибыли.

Сила воздействия производственного рычага указывает на степень предпринимательского риска, связанного с предприятием: чем больше сила воздействия производственного рычага, тем больше предпринимательский риск.

В процессе предпринимательской деятельности важно уметь рассчитать безубыточность производства, владеть методикой диагностики безубыточности, определять причины повышения или снижения прибыли относительно к составленным прогнозам, установить, от чего могут произойти эти изменения, т.е. какие факторы оказали на них влияние.

Обычно принято считать, что основными факторами, влияющими на безубыточность, являются: изменение цен, уровня затрат, объема реализации. Однако в условиях рынка такой подход недостаточен. Необходимо рассматривать альтернативные возможности на стадии планирования и прогнозирования и оценивать их финансовые результаты. Особенно важно знать, когда предприятие будет иметь возможность покрыть свои расходы без получения прибыли, т.е. определить момент безубыточности предприятия.

Определение безубыточности возможно посредством прогноза безубыточности. Прогноз безубыточности - это определение критических соотношений общей выручки (В) от реализации и объема производства, при котором предприятие будет способно покрыть все свои расходы без получения прибыли.

Анализ безубыточности позволяет вычислить такую сумму или количество продаж, при которой приход равен расходу. Точка безубыточности - это тот рубеж, который предприятию необходимо перешагнуть, чтобы выжить. Поэтому точку безубыточности еще называют порогом рентабельности.

Идеальные условия для бизнеса - сочетание низких постоянных издержек с высокой валовой маржой. Иногда наращивание валовой маржи возможно за счет снижения цены и роста количества продаваемых товаров, иногда - за счет увеличения постоянных издержек и увеличения количества продаж. Возможны другие пути, но все они сводятся к поиску компромисса между переменными и постоянными издержками.

Насколько планируемая выручка от реализации удалена от порога рентабельности, показывает запас финансовой прочности.

Для расчета порога рентабельности, силы воздействия операционного рычага и запаса финансовой прочности можно пользоваться алгоритмом, приведенном ниже.

Алгоритм используется для объема продаж конкретного продукта, либо для предприятия в целом. Все величины без НДС и спецналога.

Валовая маржа

Выручка от реализации продукции.............................А

Переменные затраты...............................................Зпер

Валовая маржа = А - Зпер.......................................В

Коэффициент валовой маржи..................................

Валовая марэ/са ________=__ В

Выручка от реализации А

Процент валовой маржи =_В * ]00%

А

Постоянные затраты............................................Зпер

Порог рентабельности...........................................Д

Сумма постоянных затрат _______= Зпост

С

Коэффициент валовой маржи

Запас финансовой прочности в рублях......................Е

Выручка от реализации - Порог рентабельности =А-Д в % к выручке от реализации........................F

Запас финансовой прочности в рублях = Е Выручка от реализации

А

Прибыль..............................................................G

Запас финансовой прочности в рублях * коэффициент валовой маржи = Е * С

Сила воздействия операционного рычага..................H

Валовая маржа = __ В

Прибыль G

Оценивая силу воздействия операционного рычага, порог рентабельности и запас финансовой прочности можно без составления прогнозов о финансовых результатах быстро определить, какое влияние изменение продаж окажет на прибыль, налоговые и дивидендные последствия этих изменений, тенденции изменения финансово-хозяйственного положения предприятия и т.д.

Определяя в плане и прогнозе выпуск и реализацию продукции в разрезе ассортиментных позиций, следует просчитать силу воздействия производственного рычага по каждому возможному виду изделий и предложить оптимальный ассортимент выпускаемой продукции, согласовав объем со спросом на рынке.

При ограниченности ассортимента необходимо увязывать эффекты операционного и финансового рычагов.

Дата добавления: 2013-12-12