Метод определения бухгалтерской рентабельности инвестиций ROI

Метод ориентирован на оценку инвестиций на основе не денежных поступлений, а бухгалтерского показателя – дохода фирмы. Показатель представляет собой отношение средней величины дохода фирмы по бухгалтерской отчётности к средней величине инвестиций. Обычно используют показатель дохода после налогообложения, так как он лучше показывает выгоду владельца:

,- учётная стоимость активов на начало и конец года;

Н – ставка налогообложения;

EBIT – доход предприятия.

=0, - оборудование списано в амортизацию

ROI сопоставляется с нужным фирме уровнем рентабельности и выбирается, приведёт проект к росту рентабельности фирмы или нет.

Метод прост и удобен в расчётах; удобен в АО для интереса акционеров и стимулирования руководства фирмы. С другой стороны – не учитывает стоимость денег во времени; и инвестиции могут дать равный доход за 20 и за 5 лет, то это не влияет на результат расчёта ROI.

4 .3 Методика расчёта взаимоисключающих инвестиций

Одна из специфических особенностей энергетики – взаимозаменяемость энергоресурсов.

Например, фирме нужно построить котельную для микрорайона. Котельная может работать на угле, газе, жидком топливе. Рассчитывают три варианта работы котельной (4 года – для простоты расчётов).

Таблица 30. Пример расчета

Варианты	CF	NPV, млн. тг	PI	IRR, %
Уголь	-1000					95,04	1,09
Газ	-1000					109,45	1,11
мазут	-500					70,58	1,14

Видно, что у каждого варианта теплоснабжения есть свои преимущества, и выбрать по результатам расчетов однозначно нельзя никакой из них. Есть две причины такого ранжирования полученных показателей – различия в графике будущих денежных поступлений, и различия в суммах инвестиций.

Для выбора варианта инвестиций в расчетах такого типа строят зависимость NPV от коэффициента дисконтирования (r).

Дата добавления: 2013-12-11