Проблемы международной задолженности

Долговая кривая Лафера – кривая, показывающая оптимальный уровень внешней задолженности, позволяющая государству-должнику поддерживать приемлемые для кредитора платежи.

Реструктуризация внешнего долга:

1. Перенос платежей на более поздний срок

2. Сокращение суммы долга. Списание части долга, продажа его со скидкой на вторичном рынке, конверсия в национальные активы

3. Рекапитализация. Обмен долгов на облигации должников или предоставление новых кредитов с целевым назначением оплаты прошлых долгов

3. Международный рынок титулов собственности

Акции, депозитарные расписки – титулы собственности.

В США 80% составляют акции, 20% - депозитарные расписки: ADR – америк., GDR – глобальные.

Акции – ценные бумаги, подтверждающие право их владельца на долю в капитале компании.

Депозитарные расписки – ценные бумаги, выпускаемые национальным банком и подтверждающие его владение акциями иностранных компаний.

Рынок титулов делится на:

· Зрелые рынки

· Развивающиеся

Характеристики рынка акций:

1. Акционерные совместные фонды

2. Высокий уровень рыночной капитализации

3. Отработанная система организационного и правового обеспечения

Характеристики рынка депозитарных расписок:

1. Страны с переходной экономикой

2. Характеризуются высокими темпами роста, низким уровнем рыночной капитализации, высоким уровнем риска, формирующимся механизмом рыночного регулирования

4. Международный рынок финансовых деривативов

Деривативы – инструменты торговли финансовых рисков, цены которых привязаны к финансовому или другому активу.

4 типа товаров, к которым могут быть привязаны:

1. Товар (движение цен)

2. Акции

3. Иностранные валюты

4. % ставка

Контракты типа форвардов:

1. Фьючерсы (иностранная валюта, % ставки)

2. Свопы

Контракты типа опционов:

1. Фьючерсы

2. Свопы

3. Другие опционы

Цели финансового дериватива:

1. Фиксация будущей цены на актив уже сегодня (форварды, фьючерсы)

2. Обмен потоками наличности или активами (свопы)

3. Приобретение права, но не обязательства на совершение сделки (опционы)

Финансовые деривативы – рыночный механизм регулирования (работает со спросом и предложением): удельный вес деривативов, торгуемых на бирже, снижается; валютные и процентные деривативы доминируют над товарными

Основные валюты деривативов: доллар и евро.

Фондовая биржа – организационно оформленный и регулярно функционирующий рынок, на котором совершаются сделки по ЦБ.

Индексы:

1. Нью-Йорк – Dow Jones, NASDAQ

2. Лондон – ETSE

3. Токио – NIKKCI-225

4. Франкфурт – XETRADAX

5. Цюрих – SMI

Индекс = суммарная цена акций / количество фирм

Биржевой брокер – участник торгов, оказывающий посреднические услуги по совершению сделок членом биржи или клиентам за их счет.

Биржевой дилер – участник торгов, осуществляющий биржевые сделки от своего имени и за свой счет.

В 1998 году была организована биржа в РБ.

Внебиржевой рынок в некоторых странах запрещен. Он автоматизирован, доминируют деривативные товары типа свопов.

Фиктивный рынок:

1й уровень: рынок акций, облигаций

2й уровень: рынок финансовых деривативов

3й уровень: автоматизированная система, котировки ЦБ

4й уровень: электронная система, торговля акциями

На внебиржевом рынке преобладают краткосрочные деривативные контракты (до 1 года).

Дата добавления: 2013-12-12