Тема 8. Мировые валютно-финансовые системы и их эволюции

План

8.1. Национальная и мировая валютные системы

8.2. Парижская система золотомонетного стандарта. Генуэзская система золотодевизного стандарта.

8.3. Бреттно-Вудская и Кинсингтонская валютно-финансовые системы.

8.1. Национальная и мировая валютные системы

Валюту и деньги часто представляют как идентичные понятия, хотя внутри страны чаще используют понятие деньги, а понятие валюта - из вне.

При употреблении понятия деньги вопрос о их национальности практически не возникает, но в международных трансакциях национальная принадлежность валюты играет первоочередную роль.

Выпуск денег тесно связан с национальным суверенитетом и символизирует власть государства, выраженную в ее способности заставить своих граждан принимать напечатанные государством деньги. Но государство не может навязать свои деньги за пределами своих границ. Поэтому использование национальных день в международных расчетах предусматривает договоренность сторон и связано с необходимостью обмена валют.

Превращаясь в валюту, деньги принимают на себя дополнительную функцию - становятся товаров, продаются и покупаются, умеют цену в денежных единицах других стран. Отсюда вытекает, что валюта как денежный товар должна иметь не только внутренне, а и международное признание. В мировом сообществе должно существовать доверие к валюте того или иного участника международных связей, то есть убеждать в том, что ее можно обменивать на другие валюты. На практике валюты свободно перемещаются за границу и возвращаются назад.

По сути, речь идет о способности национальных валютных платежных средств быть обмененными на иностранные деньги, которая гарантируется как правило, центральным банком страны происхождения денег.

С одной стороны если оставаться в рамках внутренних проблем, то окажется, что операции с валютой являются составляющей денежно-кредитной системы, активно влияет на состояние государственного бюджета и экономического роста.

С другой стороны, поскольку изолированных национальных экономик не существует, а национальное хозяйство связаны между собой цепью взаимоотношений, то в этом плане валютные отношения становятся как ключевая форма международных экономических связей. Товарооборот и движение факторов производства, научно-техническое и гуманитарное сотрудничество, культурный обмен и туризм обслуживаются через валютные операции.

Наиболее простым определением валюты является определение как таковых банкнот, чеков, монет иностранной державы, между тем, к5ак отечественные деньги могут стать валютой на внешних рынках.

История денег полна парадоксов. Появившись на свет в виде посредника в товарном обмене, эквивалента, противостоящему всему товарному мировые деньги со временем сами превращаются в товар, получая собственную цену.

Таким образом, валюта в широком понимании этого понятия означает денежную единицу любой страны (доллар, фунт, марка, франк и т.д.).

Понятие валюта используется в таких значения:

- национальная валюта - денежная единица иностранных государств или той или иной ее тип (золото, серебро, денежная);

- иностранная валюта - денежные знаки иностранных государств, кредитные и платежные средства, которые выражены в иностранных денежных единицах и которые используются в международных расчетах;

- международная (региональная) валюта - международная или региональная денежная расчетная единица, средства платежа: СДР, ЭКЮ, евро.

Разные формы мирохозяйственных связей - торговля товарами и услугами, производственное и научно-техническое сотрудничество, миграция рабочей силы и развитие мирового туризма, движение заемного капитала и инвестирование формируют международный спрос и соответствующие предложения соответственно той или иной национальной валюты.

Международные валютные отношения - это совокупность валютно-денежных и денежно-кредитных связей в мирохозяйственной сфере, возникающей в процессе взаимного обмена результатами деятельности национальных государств.

Международные валютные отношения складываются и развиваются на основе экспорта товаров, капиталов, рабочей силы и новейших технологий, совместного предпринимательства. Основой целевой функции этих отношений, наконец, является обеспечение необходимых условий для процесса воспроизводства в рамках мирового хозяйства и обслуживание мирохозяйственных связей. Сам процесс международных валютных расчетов принадлежит к сфере материального воспроизводства. Причем между процессом воспроизводства и валютными отношениями существует как прямая, так и обратная связь. Ведь, с одной стороны, развитие процессов воспроизводства выступает объективной основой валютных отношений, поскольку порождает экспорт капитала, международный обмен товарами и услугами, передачу технологий и т. п и соответственно определяет весь комплекс валютных отношений, связанных с международным оборотом последних. С другой стороны, хотя валютная сфера - вторична к сфере материального производства, она не только пассивно производит ход материального производства, а и активного на него влияет.

Таким образом, международные валютные отношения - одна из основных составляющих международных экономических отношений. Важнейшим элементом международных валютных отношений выступает валютная система. Различают национальную и мировую валютную системы. Последняя развивается на региональном и глобально-мировом уровнях. В свою очередь региональные, мировые и национальные валютные системы активно взаимодействуют между собой, создавая единую целостную систему международных валютных отношений. Функциональные особенности валютных отношений воплощаются в исторично-конкретных валютных системах, которые являются формой правовой и институциональной организации валютных отношений.

Валютные отношения тесно связаны с внутренними денежными отношениями. Поэтому эволюция международных валютных отношений в специфическом виде повторяет развитие внутреннего денежного оборота страны. Вместе с тем, валютные отношения не исключают национального характера денежного механизма отдельных стран. В процессе углубления международного разделения труда и развития экономических связей происходит интеграция систем национальных денежных отношений и мировых валютных отношений и функциональные отличия между ними практически уравниваются.

Исторично сначала возникли национальные валютные системы, которые были закреплены национальным законодательством с учетом норм международного права. Национальная валютная система является составляющей денежной системы страны, хотя и относительно самостоятельной, поскольку выходит за национальные рамки. ЕЕ особенность определяется степенью развития и состоянием экономики и внешнеэкономических связей страны.

Национальная валютная система - это форма организации экономических отношений страны, с помощью которой осуществляются международные расчеты, создаются и используются валютные средства страны. Основные элементы национальной валютной системы определяются национальным законодательством.

Ее структурными элементами являются:

- национальная валюты - денежная единица государства;

- валютный паритет как основа валютного курса;

- режим курса национальной валюты;

- организация валютного рынка;

- валютные органы, обслуживающие и регулирующие валютные отношения страны;

- условия обмена национальной валюты на золото и иные валюты - конвертируемость валюты.

Национальная валютная система является органичной частью системы денежных отношений отдельных стран. Ее функционирование регулируется национальным законодательством каждой страны. На основе такого законодательства устанавливается механизм взаимодействия национальных и мировых денег, способ их конвертация, рейтинга и регулирование валютных курсов, формирование и использование международной ликвидности, золото-валютного запаса, кредитных ресурсов. В состав национальных валютных систем входят соответствующие инфраструктурные звенья - банковские и кредитно-финансовые учреждения, биржи, специальные органы валютного контроля, иные государственные и частные институты.

Мировая валютная система - это форма организации международных валютных (денежных) отношений, исторически сложившихся и закрепленных межгосударственной договоренностью. Это совокупность способов, инструментов межгосударственных органов, с помощью которых осуществляются взаимный платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства.

Мировая валютная система включает рад конструктивных элементов: мировой денежный товар, валютный курс, валютные рынки, и международные валютно-финансовые организации.

Мировой денежный товар выступает носителем международных валютно-денежных отношений и принимается каждой страной как эквивалент вывезенного из нее богатства. Исторически первым международным денежным товаром было золото, позднее в международных расчетах стали использовать кредитные деньги (векселя, банкноты, чеки и депозиты). В 70-х годах появляются специальные международные и региональные платежные единицы - СДР и ЕКЮ.

Совокупность всех платежных инструментов, которые могут быть использованы в международных расчетах, называют международной ликвидностью. Это золото, свободнообращающиеся валютные запасы государства и международные деньги.

Другим элементом мировой валютной системы является валютный курс. Это меновая стоимость национальных денег одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Валютные курсы могут быть фиксированными (твердыми) и плавающими (гибкими). В основе фиксированного валютного курса лежит монетный паритет (удельный содержание золота в национальных денежных единицах), плавающие валютные курсы не связаны с монетным паритетами, а определяются путем сравнения паритетов покупательной силы валют, то есть оценки в национальных денежной стоимости одинаковой корзины товаров.

Третьим элементов мировой валютной системы выступают валютные рынки. Первым таким рынком был рынок золота, как денежного товара, где золото продавалось на основе официальной цены, закрепленной международным договором. Этот рынок просуществовал до августа 1971 года, когда официальная цена на золото была ликвидирована. Ныне цена на золото складывается под влиянием спроса и предложения, а рынок золота функционирует как обыкновенный товарный рынок.

Расширение кредитных отношений привело к необходимости формирования собственно валютных рынков, существующих на уровне разветвленных систем банковских взаимоотношений стран развитой рыночной экономики и международных и региональных валютно-финансовые учреждения. В своих функциях продавца и покупателя иностранной валюты, с одной стороны, и органов, осуществляющих расчеты с иностранными контрагентами, с другого, банки и иные валютно-финансовые учреждения в своей совокупности создают международный валютный рынок. Наряду с ним функционирует еврорынок, который возник на основе транснационализации специальных счетов частных банков ведущих стран мира.

Четвертый элемент валютной системы - это международные валютно-финансовые организации: Международный валютный фонд (МВФ), Международный банк реконструкции и развития, которые вместе со своими филиалами - Международной финансовой корпорацией, Международной ассоциацией развития, Многосторонним агентством по гарантиям инвестиций - создают группу Мирового банка, банк расчетов в Базеле, региональные банки развития.

Мировая валютная система базируется на функциональных формах мировых денег. Мировыми называются деньги, обслуживающие международные экономические, политические и культурные отношения, а денежная операция, благодаря которой в некоторых странах можно приобрести платежные средства, которые являются единственными и могут быть использованы за границей, являются уже валютной операцией.

Эволюция функциональных форм мировых денег повторяет с определенным отставанием путь развития национальных денег - от золотых до кредитных денег. Подтверждением этого является факт, что в условиях, когда золото выполняло все функции денег, денежная и валютная системы - национальная и мировая - были тождественны, с той лишь разницей, что монеты, выходя на мировой рынок, скидывали национальные мундиры и принимались к оплате на вес. Другим примером действия указанной закономерности является базирование мировой валютной системы в ХХ веке на одной или нескольких валют ведущих стран.

Основная задача мировой валютной системы состоит в эффективном опосредовании платежей за экспорт и импорт товаров, капитала, услуг и иных видов межгосударственной хозяйственной деятельности, создание благоприятных условий для развития производства и международного разделения труда, обеспечение бесперебойного функционирования экономической системы свободного предпринимательства. Через мировую валютную систему осуществляется перелив экономических ресурсов из одной страны в другую, ибо этот процесс блокирует, расширяет или сужает степень национальной самостоятельности стран, а также перемещает экономические трудности из одной страны в другие.

Таким образом, мировая валютная система выступает одной из основных движущих сил, которые могут способствовать расширению международных экономических отношений, или наоборот - ограничивать их интенсивность. Поэтому развитие международных экономических отношений значительной степенью зависят от характера мировой валютной системы и действенности функционирования ее институтов.

8.2. Парижская система золотомонетного стандарта. Генуэзская система золотодевизного стандарта.

Первой в истории мировой валютной системы была система, опирающаяся на единые правила оборота золотого денежного товара и известная под названием системы золотого стандарта. Юридически она была оформлена на Международной конференции в Париже 1867 года.

Для системы золотого стандарта или золотого монометализма, характерно то, что при ней роль всеобщего эквивалента закреплялась за золотом, а в обращении функционируют золотые монеты или денежные знаки, разменные на золото. Система золотого стандарта была установлена в Великобритании еще в конце 18 века, но значительное распространение приобрела в последней четверти 19 века: в Германии в 1871-1873 году; во Франции 1878 году, в Японии - 1897 году.

В России эта система окончательно сформировалась после денежной реформы 1895-1897 годов, которая получила название реформы графа Витте, тогдашнего министра финансов России. Сущность этой денежной реформы состояла в том, что денежные деньги (ассигнации) приравнивались к определенному количеству золота, а новые банкноты, вводимые в обращение, могла свободно обмениваться на зафиксированное в них количество золота в банках России каждым российским подданным или иностранным гражданином. Банкноты отвечали металлические рубли - золотые десятки и пятерки, соответствующие им бумажные деньги дополнялись выпуском меркой серебренной или медной монеты. Витте и его министерство чрезвычайно внимательно следили за тем, чтобы не было допущено чрезмерного выпуска денег в ущерб чеканки золотых монет. Всякое отклонение от этого правила жестко преследовалось. Поэтому, с 1887 по 1914 годы никто, даже царь, не отваживались изменить это жесткое положение устава Государственного банка России.

В результате этих мер на начало Первой мировой войны в России пребывало в обращении бумажных денег на сумму 1630 млн. рублей, а золота в подвалах Госбанка и зарубежных банков на сумму 1743 млн. рублей, то есть сохранялось активное сальдо платежного баланса.

До 1914 года российский рубль входил в пятерку наиболее крепких валют в мире (в то время, например, 1 рубль равнялся о,47 немецких марки). Интересно, что на начало ХХ века, иных вариантов укрепления денежной системы государства, кардинально отличавшихся от реформы Витте, практически не было, о чем ярко свидетельствует опыт реформирования денежной системы СССР. Ведь фактически такую же реформу включая чеканка золотых, серебрянных и медных монет осуществил в 1922-1924 году тогдашний наркомфин СССР Г.Я. Сокольников, введя в оборот так называемый золотой червонец 9золотую десятку). Именно золотое содержание рубля позволило за короткий период (практически за два года) полностью ликвидировать инфляцию, подвести надежную финансовую основу под новую экономическую политику, а стране после разрухи гражданской войны выйти на мировой рынок.

Золотомонетный стандарт как классическая форма золотого монометализма предусматривает свободное обращение золотых монет и выполнением золотом всех функций денег. На протяжении почти всего Х!Х века и в начале ХХ столетия золото играет главную роль в международной денежно-валютной системы. Эра классического золотого стандарта началась в 1821 году, когда после завершения наполеоновских войн Великобритания сделала фунт стерлинг конвертируемой в золото валютой. Вскоре и США сделали то же самое с американским долларом. Наибольшее распространение система золотого стандарта получила в период 1880 -1914 года, то есть до начала Первой мировой войны.

Существовало три формы золотого стандарта: золотомонетная, золотослитковая и золотовалютная. Рассмотрим преимущества и недостатки каждой из них.

При золотом стандарте в его классической золотомонетной форме не существовало каких-либо валютных ограничений. Золото можно свободно было продавать и покупать, перевозя его из одной страны в другую. Цена, на валютный металл, устанавливаясь на основе закона стоимости, то есть определялась количеством общественно необходимого труда, затраченной на добычу и транспортировку драгоценного металла. Не ограничевалось государство и операциями с платежными документами, ценными бумагами и средствами кредита (векселями, чеками и т.д.), а также вывоз капитала и перевод прибыли за границу. Система золотого стандарта была адекватна условиям свободной конкуренции, неограниченного рынка и соответственного этим условиям механизма ценообразования.

Режим золотомонетьного стандарта был прежде всего режимом стабильных валютных курсов. Эта стабильность - результат соблюдения государствами, которые внедрили эту систему, установленных правил игры. Так, страны, из которых наблюдался отток золота, вследствие дефицита их полатежного баланса, снижали внутренние цены, а страны, к которым направлялся поток золота, повышали их. Только соблюдая такие правила игры можно было бы успешно преодолеть нарушение равновесия платежных балансов, вследствие притока или оттока золота.

С самого начала своего существования система золотомонетного стандарта обеспечивала чрезмерную валютную стабильность. Достаточно указать, что австрийский талер и американский доллар были единственными ведущими валютами Европы и Северной Америки, девальвированными на протяжении столетия перед Первой мировой войной, фунт стерлинг и французский франк сохранили неизменное золотое содержание с 1815 по 1914 годы.

Централизованная система золотомонетного стандарта пребывала в полной гармонии как с преимущественно централизованными системами промышленного производства, так и с системой мировой торговли, быстрому развитию которой она способствовала. Так, если объем мировой торговли в 1850 году принять за 100%, то в 1880 году он составлял 370%, в 1913 - 1000%. Такой колоссальный рост объемов внешней торговли принесло прибыль прежде всего четырем ведущим странам мира: Великобритании, США, Германии и Франции, на которые в совокупности приходилось приблизительно 50% общего объема мировой торговли.

Что касается позиции в мировой валютной систем, то в то время среди ведущих стран мира выделялась Великобритания, доля национальной валюты которой в международных расчетах составляла в 1913 году 80%. Именно поэтому золотой стандарт до 1914 года был принято называть стерлинговым стандартом.

Однако система золотомонетного стандарта имела не только преимущества, а и существенные недостатки. Во-первых, она была чрезмерно жесткой, не достаточно эластичной, дорогой. Во-вторых, эта система устанавливала прямую зависимость денежной массы, обращаемой в отдельных странах и на мировом рынке от добычи и производства золота. Открытие новых месторождений золота и увеличение его добычи привело в этих условиях к периодическим инфляционным процессам, охватывающих как отдельные страны, так и мировой рынок.

Но самой существенной чертой системы золотомонетного стандарта было то, что при этих условиях практически полностью исключалась возможность проведения отдельными государствами собственной денежно-кредитной политики, направленной на решение внутренних проблем страны. Это поясняется тем, что непосредственной реакцией на любое увеличение объемов бумажной эмиссии и инфляционное обесценивание национальных денег были отток золота ща рубеж и соответственное уменьшение золотых запасов. Это ограничивало возможности государственного вмешательства в сферу денежных и валютных отношений, их целевого регулирования, использования в конкретных направления экономической политики.

Последний недостаток особенно чувствовался во время войны: существование золотого стандарта мешало внедрению очень распространенных методов финансирования военных действий путем выпуска бумажных денежнег и монетизации государственного долга через продажу новых выпусков ценных бумаг центральному эмиссионному банку той или иной страны. Страна, пытающаяся финансировать военные затраты путем денежной эмиссии и одновременно придерживаться их конвертируемости в золото сразу становилась свидетелем массового оттока своих золотых запасов за рубеж. Именно по этой причине США отказались от практики золотого стандарта во время гражданских воин, а европейские страны - во время Первой мировой войны.

Первая мировая война в значительной мере и окончательно дестабилизировала систему золотого стандарта. Ведь для финансирования войны европейские страны должны были прибегать к значительным по размеру кредитам в своих центральных банках и приостановить обмен на золото своих валют, установив принудительный курс. Например, Франция, которая увеличила свою денежную массу во время войны в 3 раза, в целом имела затраты на эту войну в сумме 215 млрд. золотых франков. Распределение золота в мире коренным образом изменился в пользу США, которые вступили в войну значительно позже.

После войны соотношения между денежной массой и золотыми запасами стран, принимавших участие в ней, коренным образом изменилось в пользу денежной массы, что причинило в них значительные инфляционные процессы.

Стремление к валютной стабильности вынудило большинство стран мира обновить золотой стандарт, от которого большинство стран отказались в годы Первой мировой войны. За период с 1924 по 1928 годы европейские страны обновляют золотой стандарт, но уже в можифицированном виде золотослиткового стандарта.

Система золотослиткового стандарта - переходная форма золотого стандарта. Она сформировалась в ряде высокоразвитых стран Запада (кроме США) после Первой мировой войны и просуществовала до "Великой депрессии" 1929-1933 годов. Суть этой урезанной системы золотого стандарта состояла в том, что национальные валюты ведущих западных стран (Великобритании, Франции, Бельгии, Нидерландов и т.д.) приравнивались к определенному количеству золота, то есть имели золотое содержание, а значит были разменными на валютный метал, но уже не в любом количестве, как это было при классическом золотом стандарте, а на золотые слитки весом не менее чем 12,4 кг. каждый. Таким образом, обмен национальных денежных знаков на золото был ограничен определенными, достаточно крупными суммами (во Франции, например, один золотой слиток стоял 215 тыс. франков).

В иных странах, в частности в тех, что проиграли в Первой мировой войне, а также во многих колониальных и зависимых станах была внедрена система золотодевизного стандарта, базирующаяся на золоте и ведущих валютах мира. Платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов, начали называть девизами.

Это была вторая мировая валютная система, юридическое оформление которой было зафиксировано в международном соглашении, подписанного на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 году.

При системе золотодевизного стандарта страны накапливали для своих внешних расчетов определенное количество иностранной валюты экономически сильнейших государств, являющихся эквивалентом золота. Об этой системе финансовый мир знал и раньше. Она возникла и функционировала довольно давно. Впервые ее использовали в соглашении о регулировании валютных операций между Лондоном и Эдинбургом, подписанной еще во второй половине ХУ!! столетия. В 1894 году в России, которая стремилась получить значительные внешние займы, создались за границей крупные валютные резервы, и российское правительство заявило о готовности продавать и покупать ценные бумаги на зарубежных биржах по фиксированному курсу. После 1920 года золотодевизный стандарт особенно распространился в Европе. Центральные банки многих стран получили право сберегать свои резервы или их часть в ценных бумагах и зарубежных авуарах, обмениваемых на золото. Страны, присоединившиеся к золотодевизному стандарту, сберегали свои авуары в двух основных финансовых центрах - Нью-Йорке и Лондоне.

Исторический опыт показывает, что для успешного функционирования золотодевизного стандарта необходимы такие условия:

- проведение согласованной политики центральными банками стран-участниц;

- страны, выступающие в роли валютных центров, должны постоянно поддерживать значительный уровень экономической активности и высокий спрос на импорт, с тем чтобы позволить странам-участницам системы свободно покупать необходимые им резервные средства;

- резервные авуары стран-участниц не должны состоять из краткосрочных авансов, предоставленных странами, которые выступают в роли валютных центров.

В целом период между двумя мировыми войнами характеризуется нестабильностью валют и периодичными валютными кризисами, причиняющих значительные убытки экономическому росту и развитию международных экономических отношений. Относительная валютная стабилизация настала в период 1922-1928 годов, но вскоре была прервана мировым кризисом 1929-1933 годов, охватившим и мировую валютную систему. Основными особенностями валютного кризиса были:

- циклический характер, поскольку валютный кризис был следствием глубокого экономического и денежно-кредитного кризиса;

- структурный характер, ведь основные принципы мировой валютной системы, на которых основывался золотой стандарт, потерпели поражение;

- значительная длительность и исключительная глубокая острота.

Именно в это время произошла общая трансформация экономической структуры хозяйствования, которая основывалась на рыночных саморегуляторах, в государственною регулируемую экономическую систему, что не могло не повлиять на систему мирохозяйственных связей, в том числе и валютные. Такая трансформация произошла на основе теоретических рекомендаций, разработанных известным английским экономистом, Дж. М. Кейнсом в 30-е годы ХХ столетия. Адекватно этой трансформации должна измениться мировая система денежно-валютных отношений, перед которой все настойчивей становились целиком конкретные требования. Система должна:

- обеспечить международный обмен товарами и услугами достаточными платежно-расчетными и кредитными средствами, пользующиеся доверием участников валютно-кредитных отношений;

- владеть определенным запасом прочности для длительного функционирования, поскольку частые перестройки системы всегда проходят болезненно и приводят к дезорганизации внешнеэкономических связей на протяжении определенного периода;

- быть достаточно эластичной, чтобы гибко реагировать на изменения внутренней ситуации и внешние условия функционирования мирового хозяйства и приспосабливаться к ним;

- обеспечить сбалансированность экономических интересов в валютно-кредитной сфере отдельных стран, регионов и всех участников мирохозяйственных связей.

Именно при таких условиях ведущие ученые-экономисты и государственные деятели многих стран мира начали активный поиск выхода из сложной послекризисной ситуации и разработку концепции новой мировой валютной системы.

8.3. Бреттно-Вудская и Кинсингтонская валютно-финансовые системы.

Конкретную инициативу по созданию новой валютной системы, которая могла бы успешно функционировать после завершения Второй мировой войны, взяли на себя страны, традиционно игравшие в ней ведущую роль - Великобритания и США. Еще летом 1941 года Джон Кейнс подготовил первый текст, который был представлен британскому министерству финансов. Он назывался "Предложения по созданию Международного компенсационного союза". В декабре того же года американское правительство поручило Гарри Уайту и его коллегам из департамента Казначейства подготовить предложения по созданию Стабилизационного фонда союзников, обеспечивающий предоставление последним военной помощи и мог бы стать основой послевоенной мировой валютной системы. Летом 1942 года был осуществлен обмен этими документами для взаимного ознакомления.

Следует отметить, что основные положения английского и американского планов были подобны. Прежде всего они предлагали обеспечить стабильность внутреннего экономического развития, что предусматривало осуществление государством определенных контролирующих функций в монетарной сфере в рамках функционирования национальных экономик. Особое внимание уделялось внутренним экономическим процессам, что автоматически означало уменьшение степени вхождения в мировое хозяйство, что в свою очередь означало проведение определенного контроля на мировом уровне, благодаря которому страны должны поступиться частью своего суверенитета в монетарной сфере. Для этого Кейнс и Уайт предлагали создать для международной кооперации специальный наднациональный орган.

Признавая необходимость международного сотрудничества в валютной сфере, планы значительно отличались в других важных положениях. Если Кейнс отдавал приоритет интересам внутреннего развития, то Уайт на первое место ставил задания международные. И хотя в дальнейшем были внесены изменения в оба плана, существенная разница между ними сохранилась.

Почему Кейнс отдавал преимущество внутренним проблемам в рамках новой международной системы? Ибо знал негативный опыт 30-х годов и стремился к тому, чтобы каждая страна сохранила в определенной мере свою независимость прежде всего в разработке и реализации внутренней экономической политике, которая бы обеспечила полную занятость. То есть и тут Кейнс остался на позициях ранее разработанной им концепции.

Уайт, наоборот, под влиянием "нового курса" Рузвельта, предусматривал создание системы планирования и контроля над экономикой. Подобная философия, перенесенная на международный уровень, привела к идей основания двух наднациональных институтов: фонду стабилизации и мирового банка. Эти два наднациональные органа могли бы осуществлять достаточно действенный контроль за внутренней денежной политикой государств-членов системы, особенно обменных курсов и мировых потоков капиталов. Все же, чтобы получить одобрение государственного департамента и Конгресса США, а также под влиянием идей Кейнса, Уайт внес важные изменения в свой проект: с одной стороны, он сделал акцент создания фонда стабилизации, с другой - придал мировому банку статус классического кредитного учреждения, специализировавшегося на инвестициях в другие страны.

Однако даже с учетом всех изменений план Уата отличался от программ Кейнса.

Вследствие длительных переговоров появилось Совместное коммюнике экспертов и в конце июня 1944 года в Атлантик-Сити (США) встретились представители 44 стран для подготовки Бреттон-Вудской конференции. Эта встреча формально позволяла участникам вносить те или иные изменения и поправки, что и происходило, особенно в отношении квот-взносов, но реально англо-американский план поставил участников конференции перед фактом. Поскольку США могли навязать Великобритании свою точку зрения, то в конечном итоге была принята отредактированная версия плана Уайта.

Таким образом, третьей мировой валютной системой стала созданная по решению Бреттон-Вудской валютно-финансовой конференции ООН (стран антигитлеровкой коалиции), проходящая в июле 1944 года в США (город Бреттон-Вудс), Бреттон-Вудская валютная система.

То, что решения на этой конференции принимались фактически под диктовку США, не вызывает особого удивления. Ведь эта страна во второй раз после мировой войны оказалась в выигрыше. Так, если перед Первой мировой войной внешняя задолженность США в 1913 году достигала 7 млрд. долл., а требования к другим странам составляли 2 млрд., то уже в 1926 году внешний долг сократился более чем вдвое, а требования возросли в 6 раз составляя сумму 12 млрд. долл. Произошло также перераспределение золотых резервов в пользу США: в 1914-1921 годах чистый приток золота в США в основном из стран Европы составил 2,3 млрд. дол; в 1924 году 46% золотых запасов капиталистического мира были сосредоточены в США (в 1914 году - 23%). Перед началом Второй мировой войны США были почти единственной страной, где сохранился золотомонетный стандарт, а курс доллара к западноевропейской валюте значительно вырос.

В то же время США развернули борьбу за гегемонию доллара, однако достичь статуса резервной валюты им удалось только после Второй мировой войны. Усилия США в Бреттон-Вудской системе пояснялись и новой расстановкой сил в мировом хозяйстве. В 1949 году 54,6% капиталистического промышленного производства было сосредоточено в США. Этой же стране принадлежит 33% мирового капиталистического экспорта и почти 75% золотых резервов. А основной конкурент США в Бреттон-Вудской системе - Великобритания, обслуживая своей валютой 40% мировой торговли, владела только 4% официальных золотых резервов капиталистического мира.

Руководители США стремились максимально использовать свое экономическое могущество и создать такую международную валютную систему, которая бы отвечала интересам США и пребывала под их контролем. В то время на США приходилось 34,7 голосов в создании Международного валютного фонда. Под влиянием США в устав МВФ были включены положения которые обязывали страны при получении кредитов предоставлять детальную информацию о состоянии экономики страны, ее золотовалютных запасах, выполнять рекомендации МВФ, в отношении внутренней и внешней политики государства.

А таких условиях СССР, принимавший участие в работе конференции в Бреттон-Вудсе, подписал итоговый документ, но не ратифицировал его. Ясно, что в предложенные на конференции условия не согласились и некоторые страны капиталистического мира, там более их не мог принять тогдашний тоталитарный режим СССР.

Основой Бреттон-Вудской системы была идея приспособления валют отдельных стран к национальным валютным системам ведущих в то время государств мира - США и Великобритании. Согласно с договором основным инструментом международных расчетов становилось золото и так называемые резервные валюты, статус которых получили американский доллар и английский фунт стерлинг.

Страны, подписавшие Бреттон-Вудское соглашение, имели право свободно обменивать через свои центральные эмиссионные банки, имеющиеся у них резервные валюты по официальной цене на золото и наоборот. Однако, поскольку незначительный запас золота Великобритании не позволял выразить золотую цену фунта стерлинга, а также по иным экономическим причинам, фунт стерлинг с самого начала выполнял роль резервной валюты только частично. Он использовался как резервная валюта преимущественно колониями и доминионами Британской империи. Таким образом, Бреттон-Вудская валютная система унаследовала с одной стороны, остатки денежной системы золотого стандарта, с другой - принципы национальной валютной системы США. Официально эту систему называли золотовалютным стандартом, а неофициально - золото-долларовым стандартом.

На конференции был подписан Заключительный акт, части которого были уставали МВФ и Международного банка реконструкции и развития. Бреттон-Вудская система вступила в силу после представления государственному депортаменту США ратификационных грамот 2/3 стран-участниц конференции.

Соглашение о МВФ предусматривало установление международного сотрудничества в сфере валютных отношений, обеспечение стойкости валютных курсов, постепенную отмену валютных ограничений и внедрение оборотности валюты. МВФ должен согласно соглашению обеспечить развитие долгосрочных кредитов и займов, прежде всего странам, особенно пострадавшим от войны.

Основными принципами функционирования Бреттон-Вудской валютной системы были:

- сохранение роли золота, как платежного средства и расчетной единицы в международном обращении. Однако, в отличие от системы золотого стандарта, привязка национальных валют к золоту осуществлялась косвенно через доллар США, как одного из способов конвертируемости в золото;

- установление официальных курсов валют путем определения их золотого содержания и твердой фиксации доллара;

- приравнивание доллара к золоту на основе фиксации рыночной цены на золото;

- осуществление операций купли-продажи золота только на уровне центральных банков стран с запретом таких операций для всех иных субъектов.

Если страна теряет возможность удерживать курс своей валюты к доллару в установленных рамках колебаний, она может:

- во-первых, использовать часть своего золота - валютного резерва для проведения стабилизирующих операций на валютном рынке;

- во-вторых, прибегнуть к целевым займам, предоставляемых из специального фонда МВФ;

- в-третьих, провести девальвацию собственной денежной единицы.

Изменение стоимости (масштаба цен) денежной единицы свыше 10% могла осуществляться только при соответствующей санкции МВФ.

В конце 60-х в начале 70-х годов эта система фактически исчерпала свои конструктивные возможности, поскольку асимметрия резервных и обычных валют до предела заострила противоречия между США и Великобританией, с одной стороны, и западноевропейскими странами и Японией, с другой.

Первым шагом на пути к формированию новой валютной системы стало создание международных платежных средств СДР - специальных прав заимствования, а поворотным моментом - отказ США от свободного размена долларов на золото для нерезидентов. В марте 1973 года был осуществлен переход на плавающие валютные курсы, а июле 1974 года валютный паритет был заменен валютной корзиной СДР.

Внедрение СДР - это фактически возвращение к старой идеи Кейнса, которую он выдвигал еще в 1944 году, перед подписанием Бреттон-Вудского соглашения - идеи создания "регулированной валюты". Но в то время, когда США владели 2/3 валютных запасов мира, эта идея была для них неприемлемой. Ведь в 1949 году централизованные золотые запасы в 3,15 раза превышали общую сумму долларов, которая была размещена в иностранных банках. Именно поэтому этой стране при подписании Бреттно-Вудского соглашения, было выгодно привязать валюты других стран к золоту, преимущественное большинство мировых запасов находилось в банковских хранилищах США.

Совсем иной была ситуация конца 60-х- начала 7--х годов, когда были введены СДР: США в значительной степени утратила на мировом рынке конкурентные позиции, возник дефицит платежного баланса, начали развиваться инфляционные процессы, резко сократились запасы золота. Достаточно отметить, что в 1971 году централизованные золотые запасы США были в 6 раз меньше от долларовой суммы, находящейся в международном обращении. Поэтому выход был найден именно во внедрении коллективной валюты. СДР были выпущены в обращение с 1 января 1970 года согласно решению МВФ. Специальные права заимствования не имеют собственной стоимости. Сначала за масштаб СДР было принято золотое содержание доллара США. После девальвации золота (декабрь 1971, февраль 1973 года) 1 СДР было приравнено к 1,2 доллара. С 1 июля 1974 года после перехода к плавающим курсам национальных валют стран-членов МВФ, был введен новый метод расчетов стоимости СДР - метод стандартной корзины, через рыночную стоимость валют 16 ведущих стран-членов МВФ. Позднее МВФ перешел к определению стоимости СДР на основе средневзвешенной величины рыночного курса "валютной корзины" пяти ведущих валют мира.

Состав и доля отдельных валют в корзине СДР пересматривался каждые 5 лет и отображает относительную роль каждого из пяти валют в мировой торговле и платежах, которая оценивается по стоимости экспорта товаров и услуг каждой из этих стран, а также по величине активов в данной валюте, которая используется странами - членами МВФ как резервы на протяжении предыдущего 5-летнего периода.

СДР могут использоваться только в международных расчетах для покрытия дефицитов платежных балансов и на некоторые иные цели путем обмена национальной валюты стран участниц соглашения о СДР. Кроме того, эти расчетные средства могут быть использованы для проведения расчетов с международными банками и странами, не являющимися членами МВФ на основе купли-продажи СДР.

В конце 60-х годов Бреттон-Вудская валютная система распалась вследствие ее кризиса. В новых условиях долларовый стандарт перестал соответствовать существующему соотношению сил, которое характеризовалось значительным ростом удельного веса в мировой экономике стран "Общего рынка" и Японии. Кроме того, крупный дефицит платежного баланса США, накопление долларовых запасов в иностранных центральных банках, уменьшение золотого запаса - все это свидетельствовало о том, что Бреттон-Вудская система становилась обременительной и для США.

В 1971-1973 годах происходит разрушение Бреттон-Вудской валютной системы. Начало ее 15 января 1971 года положило заявление тогдашнего президента США Р. Никсона о прекращении размена доллара на золото и введении чрезвычайных средств для спасения валюты.

В январе 1976 года в Кингстоне (Ямайка) было подписано соглашение, ставшее основой четвертой мировой валютной системы - Кингстонской (Ямайской), которая вступила в действие 1 апреля 1978 года.

Основные положения Кингстонской валютной системы были юридически оформлены в серии поправок к Уставу МВФ, суть которых следующая:

- каждая страна - член МВФ по своему усмотрению выбирает режим курса собственной валюты, то есть фактически узаконивался режим плавающих курсов, к которому большинство стран пришла и раньше, когда в марте 1973 года внедрили режим плавающих курсов для своих валют вразрез требованиям устава МВФ;

- золото перестает быть эталоном стоимости в международной валютной системе и соответственно отменяется его официальная цена, установленная в начале 1976 года. При этом отпали всякие ограничения на операции центральных банков с золотом и на переоценку ими наличных золотых резервов по рыночным ценам. Предоставленными правами быстро воспользовались страны с развитой рыночной экономикой, которые начали рассчитывать золотые запасы по рыночным ценам. Достаточно широкую программу аукционов по продаже золота из государственных запасников осуществили США, которые на протяжении 1978 года и по июль 1979 года на 15 аукционах Казначейства реализовали 382,6 тонн золота;

- происходит процесс полной демонетизации золота - выведение этого благородного металла из внутренней сущности денежно-валютных отношений, как это было при системе золотомонетного стандарта и превращение его на обычный, хоть и стратегический товар с правом свободной купли-продажи на мировых валютных аукционах. На основе этого было отменено обязательство стран-участниц Кингстонской системы использовать золото в операциях с МВФ и полномочия Фонда на принятие от этих стран золота. В уставе МВФ было зафиксировано принципиальное согласие его членов на реализацию официальных золотых запасов Фонда - 4665 т.;

- юридическое предоставление права каждой из валют стран-участниц Кингстонской системы выполнять роль резервной валюты, или а перспективе преимущество отдается СДР (с превращением последних в основной резервный актив международной валютной системы);

- взаимная договоренность участников Кингстонского соглашения о предоставлении исполнительному органу МВФ - Директрорату - широких полномочий для осуществления надзора за выполнением странами своих обязательств по соглашению, особенно в отношении соблюдения ими согласованных валютных курсов.

Таким образом, валютная система фактически легализировала практику валютных отношений, стихийно сложившуюся в начале 70-х годов в период распада Бреттон-Вудской системы. Узаконенные рыночные методы регулирования валютных курсов и в данном случае как и всегда в истории предоставляет преимущества наиболее экономически сильным партнерам в Кингстонсом соглашении. Отныне США, например, получили возможность не создавать значительных валютных резервов, а также не беспокоиться о систематической поддержке курса доллара, как это было в период действия Бреттон-Вудской системы. Определенные экономические выгоды получили и иные развитые страны, прежде всего за счет возможности свободного манипулирования валютным курсом в своих национальных интересах. Кроме того, использование их валют как резервных третьими странами значительно ограничивает доминирующую роль американского доллара.

Создание Кингстонской валютной системы еще не завершено. Однако уже сегодня целиком очевиден тот факт, что под прикрытием СДР доллар США продолжает сохранять ведущее положение в системе международных валютных отношений как международное платежное средство, неразменное на золото. Принятие поправок к уставу МВФ, направленных на демонетизацию золото и вытеснение его из международных расчетов, также отвечает экономическим интересам США, стремящихся устранить с арены международных валютных отношений опасного конкурента доллара. Формально выступая за повышение роли СДР в международных расчетах, США фактически мало, чем рискуют. Ведь опыт почти тридцатилетнего использования СДР продемонстрировал их слабую конкурентоспособность по сравнению с национальными валютами ведущих стран мира, и прежде всего с долларом США. Достаточно сказать что доля последних составляет более 60%, официальных мировых валютных резервов, а доля СДР - всего 2,4%.

Кингстноская валютная система пока еще не обеспечивает полностью валютной стабилизации в мире. Кредитные возможности МВФ незначительны по сравнению с крупнейшими международными финансовыми потоками и дефицитом платежных балансов преимущественного большинства стран мира. Недовольство странами-партнерами валютным механизмом Кингстона, позволяющий США продолжать долларовую эксплуатацию других стран, объективно усиливает необходимость дальнейшей фундаментальной разработки и проведение коренной реформы валютной системы. Прежде всего речь идет о поиске путей стабилизации валютных курсов, усиление координации валютно-экономической политики как ведущих стран между собой, так и с иными странами мира.

Ныне в рамках Кингстонского соглашения наметилась тенденция перехода от долларового стандарта на многовалютный, который включает наряду с долларом США, немецкую марку, японскую йену, английский фунт стерлинг, швейцарский франк, что безусловно означает усиление конкурентной борьбы между тремя мировыми валютно-финансовыми центрами: США, Западную Европу и Японию.

Дата добавления: 2013-12-12