Виды проектных рисков; количественный и качественный анализ рисков

Инвестиционная деятельность во всех её формах и видах сопряжена с риском, степень которого резко усиливается с переходом к рыночным отношениям в экономике.

Термин «риск» (итал. ”risiko”) означает опасность или угрозу.

В специальной экономической литературе «риск» обычно представляется вероятностью опасности или неудачи осуществляемых действий.

Риск – категория, связанная с преодолением неопределённости, когда имеется возможность оценить вероятность достижения намеченной цели.

Ситуация, при которой возникает риск, означает совокупность условий или обстоятельств, создающих вполне определённую обстановку для осуществления данной деятельности.

Ситуация риска предполагает конкретные шансы количественно и качественно оценивать вероятность проявления того или иного варианта события.

Рискованной ситуации сопутствуют три важнейших условия: неопределённость; альтернативность; вероятностный исход.

Вероятностный исход из рискованной ситуации может быть: желаемым или счастливым; благополучным, но не совсем; неблагоприятным или полным крахом.

Политический - риск, возникающий при смене проводимого государством политического курса и предполагающий административные ограничения инвестиционной деятельности.

Экономический - риск, связанный с изменением условий развития производства и системы жизнеобеспечения страны (региона).

Социальный - риск забастовок и осуществления работниками инвестируемых предприятий незапланированных социальных программ.

Экологический - риск экологических катастроф и стихийных бедствий, отрицательно сказывающихся на деятельности инвестируемых предприятий.

Прочий - риск потерь, обусловленный рэкетом, хищениями имущества, различного рода махинациями и обманом со стороны партнёров.

Реальный - риск неудачного выбора местоположения строящегося объекта, появления перебоев в поставке строительных материалов и оборудования, существенного роста цен на инвестиционные товары, выбора неквалифицированного или недобросовестного подрядчика, возможного действия других факторов, задерживающих ввод в эксплуатацию объекта инвестирования или снижающих доход в процессе его эксплуатации.

Финансовый - риск непродуманного подбора финансовых форм и инструментов для инвестирования, появления финансовых затруднений или даже банкротства отдельных эмитентов, непредвиденного изменения условий инвестирования, прямого обмана инвесторов.

Рыночный - риск, обусловленный сменой стадий экономического цикла развития страны или конъюнктурных циклов функционирования инвестиционного рынка, значительными изменениями налогового законодательства в сфере инвестирования и другими факторами объективного характера.

Специфический - риск, присущий тому или иному объекту инвестирования, а также деятельности конкретного инвестора. Это может быть некомпетентное руководство фирмой (компанией) - объектом инвестирования, усиление конкуренции в отдельном сегменте инвестиционного рынка, нерациональная структура инвестируемых средств и другие аналогичные факторы, отрицательные последствия которых во многом можно предотвратить путём эффективного управления инвестиционным процессом.

Для оценки возможного размера финансовых потерь от инвестиционной деятельности используются абсолютные и относительные показатели.

Абсолютная величина финансовых потерь - сумма убытка (ущерба), причинённого инвестору из-за наступления неблагоприятного обстоятельства, характерного для данного риска.

Относительный размер финансовых потерь - отношение полученного убытка (ущерба) к сумме инвестируемого капитала.

Риск - изначально категория вероятностная, а потому для его количественной оценки в условиях неопределённости используются методы теории вероятностей и математической статистики:

Экспертный метод оценки рисков используется тогда, когда у предпринимателей и бизнесменов отсутствуют необходимые информативные либо статистические данные для расчёта вышеизложенных показателей или намечаемые к реализации проекты не имеют аналогов. Метод базируется на опросе компетентных квалифицированных специалистов и соответствующей математической обработке результатов опроса.

Результаты оценки рисков по отдельным инвестиционным проектам позволяют количественно установить их уровни.

В этих целях применяются критерии вероятностной оценки наступления события:

1,0 = Р₁ + Р₂,

где 1,0 – полная вероятность наступления события; Р₁ – вероятность благоприятного исхода; Р₂ – вероятность неблагоприятного исхода.

Безусловно, что при обоснованном подходе к оценке наступления события инвесторы надеются на лучший исход и строят свою деятельность на основе благоприятного прогноза, стараясь исключить случайности и рисковать как можно меньше. Отсюда, на практике наибольший интерес вызывает альтернатива – вероятность наступления неблагоприятного события. При этом шкала оценки рисков делится по уровням: 0,00 ÷ 0,10 - минимальный риск; 0,11 ÷ 0,25 - малый риск; 0,26 ÷ 0,40 - средний риск; 0,41 ÷ 0,55 - высокий риск; 0,56 ÷ 0,70 - предельно высокий риск; 0,71 ÷ 1,00 - максимальный риск. Минимальный и малый риски (до 0,25) считаются вполне приемлемыми для инвестиционной деятельности. Средний и высокий риски (до 0,55) являются в принципе допустимыми для малых и средних вложений капитала. Предельно высокий риск (0,56 ÷ 0,70) характеризуется уже как критический или предупреждающий инвесторов о возможных потерях. Максимальный риск (0,71 ÷ 1,00) обычно ведёт к потерям и приближает инвесторов к финансовой катастрофе. Финансовые потери от рисков соизмеряются с общим объёмом капитала и по уровню считаются: «незначительными» -- при соотношении < 5 %; «существенными» - когда подобное отношение составляет 6 - 10 %; «достаточно высокими» - в соотношении 11 - 20 %; «чрезвычайно высокими» - если такое отношение > 20 %.

Если рассматривать вложение капитала, то существуют:

1. безрисковые инвестиции (государственные краткосрочные облигации, вклады в Сберегательный банк Российской Федерации);

2. инвестиции с допустимым уровнем риска (когда допускается возможность потери прибыли по рассматриваемому инвестиционному проекту);

3. инвестиции с уровнем критического риска (когда допускается возможность потери не только прибыли, но и расчётного валового дохода по рассматриваемому инвестиционному проекту);

4. инвестиции с уровнем катастрофического риска (когда допускается возможность потери всех активов инвестора в результате банкротства).

Компенсацией за риск инвестору служит соответствующая премия - дополнительный доход сверх того уровня, который могут принести без рисковые инвестиции.

Экономический эффект от снижения рисков выражается уменьшением финансовых потерь предприятия:

Э_р = ∆Ф = П_{0 *} P₀ – П_{i *} P_i,

где Э_р – экономический эффект от снижения рисков (руб.);

∆Ф – уменьшение финансовых потерь предприятия из-за рисков (руб.);

П₀ – возможные финансовые потери от рисков в прошлом году (руб.);

P₀ – вероятность финансовых потерь от рисков в прошлом году;

П_i – возможные финансовые потери от рисков в текущем году (руб.);

P_i – вероятность финансовых потерь от рисков в текущем году.

Дата добавления: 2013-12-11