Валютные отношения и валютная система

Тема № 2 Развитие мировых валютных систем

Время: 4 часа

План:

1. Валютные отношения и валютная система.

2. Парижская валютная система. Генуэзская валютная система.

3. Бреттон-Вудская валютная система.

4. Кингстонская валютная система.

5. Валютные блоки и валютные зоны.

6. Европейская валютная система.

Список литературы:

Основная литература:

1. Боринець С.Я. Міжнародні фінанси: Підручник. – К.: Знання, 2006. – 494с.

Дополнительная:

1. Бойцун Н.Є., Стукало Н.В. Міжнародні фінанси: Навчальний посібник. – К.: ВД «Персонал», 2005. – 336с.
2. Міжнародні фінанси в питаннях та відповідях: Навч. посіб. – К.: ЦУЛ, 2003. – 294с.
3. Хэррис Дж. Менвилл Международные финансы. – М.: Филинъ, 1996. – 296с.
4. Энг Максимо В. и др. Мировые финансы. – М.: ДЕКА, 1998. – 768с.
5. Международные валютно-кредитные отношения: Учебник/ Под ред Л.Н. Красавиной. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 608с.
6. Семенов К.А. Международные валютные и финансовые отношения. – М.: Изд-во ТЕИС, 2000. – 176с.
7. Шмырева А.И., Колесников В.И. Международные валютно-кредитные отношения. – СПб.: Питер, 2001. – 272с.
8. Боринець С.Я. Міжнародні валютно-фінансові відносини: Підручник. – К.: Знання, 1999. – 305с.
9. Бункина М.К., Семенов А.М. Основы валютных отношений: Учеб. пос. – М.: Юрайт, 2000. – 192с.

Понятия «валюта» и «деньги» не всегда понятия одинаковые. Валюта – это товар, который продается и покупается и имеет цену в денежных единицах др. страны, может пересекать границу страны. Отсюда – валюта должна иметь международное признание.

Валюта в широком понимании - это денежная единица какой-либо страны.

Понятие валюта используют еще и в таких значениях:

- нац. валюта – денежная единица определенной страны или тот или иной ее тип (золотая, серебряная, бумажная);

- иностранная валюта – ден. знаки иностранных государств, кредитные и платежные средства, выраженные в иностранных денежных единицах которые используются в международных расчетах;

- международная валюта – международная или региональная ден. расчетная единица, средство платежа: СДР, ЭКЮ, ЕВРО.

Различные формы мирохозяйственных связей – торговля между странами, миграция рабочей силы, движение капитала, инвестиций формируют спрос и предложение на ту или иную валюту. Все эти мировые процессы, связанные с валютой, определяют международные валютные отношения (совокупность валютно-денежных и расчетно-кредитных связей в мирохозяйственной сфере, которые возникают в процессе взаимного обмена результатами деятельности национальных хозяйств).

Важнейшим элементом международных валютных отношений является валютная система. Ее можно рассматривать с двух позиций: экономических (совокупность валютно-экономических отношений, исторически сложившихся на основе интернационализации хозяйственных связей) и организационно-правовых (государственно-правовая форма организации валютных отношений страны, сложившаяся исторически на основе интернационализации хозяйственных связей и закрепленная национальным законодательством с учетом норм международного права).

Различают национальную и мировую валютные системы. Национальная возникла первая. Эволюция мировых валютных систем повторяет развитие внутреннего обращения стран.

Национальная - совокупность валютно-экономических отношений, с помощью которых осуществляется международный платежный оборот, образуются и используются валютные ресурсы страны. Это составная часть денежной системы страны, но относительно самостоятельна и выходит за нац. границы.

Включает элементы:

-национальная валюта – ден. единица страны;

-степень ее обратимости;

-паритет национальной валюты (соотношение между валютами);

-режим курса нац. валюты;

-конвертируемость валюты (наличие вал. ограничений);

-организация валютного рынка;

-нац. органы, обслуживающие и регулирующие валютные отношения страны;

Нац. связана с мировой и проявляется в межгосударственном валютном регулировании.

Мировая валютная система – закрепленная международными соглашениями форма организации международных валютных отношений, сложившихся на основе развития мировой системы хозяйства. Включает:

1)Резервная валюта – особая категория национальной валюты, которая выполняет функции международного платежного и резервного средства, служит базой определения валютного паритета и валютного курса других стран. Предпосылки приобретения валютой статуса резервной:

-господствующие позиции страны в мировом производстве, экспорте товаров и капиталов, золотовалютных резервах;

-развитая сеть кредитно-банковских услуг, в том числе за рубежом;

-организованный рынок ссудных капиталов;

-свободная обратимость валюты, что обеспечивает спрос на нее других стран.

Международная счетная единица – валютная единица, используемая как условный масштаб для соизмерения международных требований и обязательств, установления валютного паритета и курса.

2)Условия взаимной обратимости валют (конвертируемости свободно, частично, не конверт. и т д. полная, частичная).

3)Валютный паритет как основа валютного курса.

4)Регламентация режима валютного курса (плавающий, фиксированный).

5)Межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности (возможность страны или группы стран бесперебойно оплачивать свои внешние обязательства приемлемыми платежными средствами – золото свободно обращаемые валютные запасы, международные деньги);

6)Унификация правил использования международных кредитных средств обращения;

7)Унификация основных форм международных расчетов;

8)Организация международных валютных рынков (первым был рынок золота);

9)Международные валютно-финансовые организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование.

Мировая валютная система базируется на использовании мировых денег – деньги, кот. обслуж. междунар. экон., полит., культурные отношения. Эволюция мировых денег та же, что и у национальных: от золота до кредитных. Когда золото выполняло все функции денег не было разницы между национальной и мировой системами. Осн. задача мировой вал. системы – обеспечение платежей за экспорт импорт, капитал, услуги, перелив эк. ресурсов из страны в страну и т.д.

Это важный инструмент МЭО. Как его использовать, так и будут развиваться.

2. Парижская валютная система. Генуэзская валютная система.

Первой мировой валютной системой была система, золотого стандарта. Юридически оформлена в Париже в 1867 г.

Роль общего эквивалента закреплена за золотом, а в обороте функционируют золотые монеты или ден. знаки, разменные на золото. Впервые установлена в Великобритании 1821 г. после наполеоновских войн фунт стерлингов стал конвертированным в золото, но широко распространилась в конце 19 в.: Германия – 1871-73 г., Франция – 1878 г., Япония – 1897 г.

В России – 1895-97 гг. реформы графа Витте. Суть в том, что бум. деньги приравнивались к золоту 1 рубль = 0,17424 золотника, а новые банкноты могли свободно обмениваться на золото. Банкнотам соответствовали металлические деньги – золотые десятки и пятерки. Четко следили, чтобы не было чрезмерного выпуска бум. денег. До 1914 г. никто не мог изменить это положение Гос банка России, даже царь.

К 1914 г. в обороте денег было на 1630 млн. грн., а золота 1743 млн. грн. Рубль входил в пятерку сильнейших валют мира.

Преимущества и недостатки стандарта.

Золотомонетный. Преимущества:

1)Не существует никаких валютных ограничений. Золото можно свободно продавать и покупать, перевозя из одной страны в другую. То же с капиталом.

2)Валютные курсы стабильные. Только австрийский талер и американский доллар были девальвированы. Остальные не меняли золотое содержание.

3)Способствует развитию мировой торговли. С 1850 по 1914 г. объем мировой торговли вырос в 10 раз. Особая выгода Великобритании, США, Германии и Франции (более половины оборота).

В международных расчетах 80% приходилось на валюту Великобритании, поэтому был назван стерлинговым стандартом.

Недостатки:

1)Жесткая, не эластична, дорогая.

2)Устанавливала прямая зависимость денежной массы в обороте в стране и на мировом рынке от добычи золота. Открытие новых месторождений приводило к инфляции как локальной, так и мировой.

3)Исключалась возможность проведения странами собственной денежно-валютной политики. Любая эмиссия сопровождалась оттоком золота за границу.

Особенно это проявлялось при ведении войн. Мировая война дестабилизировала систему. Распределение золота изменилось в пользу США, вступивших в войну позже всех. Поэтому и отказались.

Золотослитковый стандарт. В США не было.

Золото менялось не в любом количестве, а на слитки не менее 12,4 кг. каждый. Например, во Франции это 215 тыс. франков.

Вторая мировая валютная система – золотодевизный стандарт. Установилась после войны в проигравших странах и колониальных и зависимых.

Юридически оформлена на Генуэзской междунар. экономич. конференции в 1922 г. Для международных расчетов накапливается кроме золота иностранная валюта экономически сильных государств, которая эквивалентна золоту. При этом Центральные банки многих стран получили право сохранять часть валютных резервов в иностранных авуарах (ликвидная часть активов – средства банка, ЦБ, которые легко реализовать. Чаще для средств банка в инвалюте на счетах в иностранных банках), обменных на золото.

При золотодевизном стандарте авуары стран хранились в двух фин. центрах – Нью-Йорк и Лондон.

Условия успешного функционирования золотодевизного стандарта:

-проведение согласованной политики стран-участниц;

-страны, выступающие в роли валютных центров, должны поддерживать высокий уровень экономической активности и высокий спрос на импорт, чтобы дать возможность членам системы свободно покупать необходимые им резервы.

-резервные авуары стран-участниц не должны состоять из краткосрочных авансов, предоставляемых странами – валютными центрами.

В целом период существования такой системы сопровождался нестабильностью связанной как с экономич. кризисом вообще, так и с недостатками золотого стандарта.

3. Бреттон-Вудская валютная система.

В 40-х гг. возникает необходимость трансформации экономических систем, основанных на рыночных механизмах в государственно регулируемые системы. Для этого золотой стандарт был не пригоден.

Инициатива по разработке такой системы принадлежала странам-лидерам – США, Великобритания. Каждая разработала свои предложения. В основном они были подобны: обеспечить стабильность внутреннего эк. развития (контроль гос-ва в монетарной политике нац. экономик), уменьшение степени входа в мировое хозяйство, то есть контроль на международном уровне (для этого нужен спец. орган).

Отличие было в том, что Кейнс предлагал уделять внимание внутренним проблемам (разработка и реализация экономической политики стран должна быть независимой), а Уайт международному регулированию экономики (создать две межнациональных организации: фонд стабилизации и мировой банк, которые бы контролировали экономики, особенно валютные курсы и потоки капиталов).

Третья мировая валютная система была принята в 1944 г. в г. Бреттон-Вудсе. США навязали свою позицию, так как имели наибольшую мощь: долги сокращались, требования росли. В 1949 г. 54% пром производства было в США, 33% мирового экспорта, 75% золотых резервов.

Руководство США максимально старалось использовать свое положение и создать валютную систему выгодную ей. При создании МВФ 34% голосов было у США. При получении кредитов страны должны детально информировать о состоянии экономики, золотых запасах, выполнять рекомендации МВФ. Поэтому СССР не приняла.

Основная идея Бреттон-Вудской системы: валюты стран привязывались к национальным валютным системам стран-лидеров: США и Британии. Основным инструментом расчетов становилось золото, доллар и фунт стерлингов (резервные валюты – валюта стран- эк. лидеров, которая накапливается центральными банками др. стран как резерв средств для международных расчетов).

Создавались МВФ (установление междунар сотрудничества в сфере валютных отношений) и МБРР (развитие долгосрочных кредитов особенно странам пострадавшим в войне).

Основные принципы функционирования этой системы:

-сохранялась роль золота как платежного средства и расчетной единицы в международном обороте. Но связь осуществлялась только через доллар США;

-устанавливались офиц. курсы валют через определение их золотого содержания и твердой фиксации доллара;

-цена на золото фиксировалась относительно доллара (1 унция=35 долл.);

-купля-продажа золота допускалась лишь на уровне центральных банков.

Если страна не могла удерживать валюту в рамках колебаний +-1%, то она могла использовать свои золотовалютные резервы для стабилизации, либо получить целевые кредиты, либо девальвировать. Изменение стоимости более 10% только по соответствующей санкции МВФ.

4. Кингстонская валютная система.

К началу 70-х система исчерпала себя, так как существовали сильные противоречия между резервной валютой и валютой крупных стран Запада и Японии.

Первый шаг к новой системе создание международных платежных средств СДР – специальные права заимствования. Второй шаг – отказ США от обмена доллара на золото для нерезидентов. В 1973 г. перешли к плавающим валютным курсам, а в 1974 привязались к СДР.

Это было выгодно и всем странам и США, так как они потеряли большую часть золотого запаса.

При создании СДР она привязывалась к доллару, а с 1974 г. после перехода к плавающему курсу – по способу стандартной корзины, через рын. ст-ть валют 16 стран – членов МВФ. Позже определялся как средневзвешенная величина рыночного курса валютной корзины пяти ведущих валют мира: доллар США, марка ФНГ, японская йена, фунт стерлингов, французский франк (доли менялись).

Четвертая мировая валютная система принята в 1976 г. в г. Кингстон (Ямайка). Основные положения:

-каждая страна – член МВФ может сама выбирать режим курса собственной валюты (плавающий курс);

-золото перестает быть эталоном стоимости в международной валютной системе. Отменяется его официальная цена;

-осуществляется процесс полной демонетизации золота. Превращение его в обычный товар;

-любая валюта стран участниц соглашения становится резервной, но приоритет предоставляется СДР;

-Директорат МВФ получает полномочия по надзору за соблюдением условий соглашения.

Выгоды для всех стран в том, что можно манипулировать курсами валют, для США – не нужно поддерживать курс доллара, создавать значительные валютные резервы. Доллар все равно остался на лидирующих позициях – 60% мировых валютных резервов, но теперь теряет свою силу.

5. Валютные блоки и валютные зоны.

Во время кризиса 30-х гг. единая валютная система перестала существовать. Она распалась на валютные блоки (группировка стран на основе валютно-экономического доминирования каких-либо государств, через прикрепление к их валютам валют стран-участниц блока). Таких блоков было 3: стерлинговый, долларовый, золотой. Они не оформлялись никакими соглашениями, а формировались стихийно на основе зависимости одних стран от других.

Факторы, способствующие созданию валютных блоков:

-торговые факторы (страна-лидер является главным партнером других стран, закупает большую долю товаров и услуг);

-финансовые факторы (большинство стран имеют долгосрочную задолженность перед лидером или взаимную);

-экономические факторы (лидер наиболее развит и менее всего пострадал от кризиса и депрессии);

-политические (исторические и традиционные связи между странами).

Стерлинговый валютный блок. Создан в 1931 г. Состоит из стран Британской империи, Гонконга и тесно связанных стран: Египет, Ирак, Португалия, Норвегия, Швеция, Финляндия и др. Курс их валют прикреплялся к фунту стерлингов.

Долларовый валютный блок. В1933 г. Страны Лат. Америки и Канада. Лидер США.

Золотой блок. Страны пытавшиеся сберечь золотой стандарт. Франция, Бельгия, Нидерланды, Швейцария, Италия, Польша. Не смог конкурировать с другими блоками и в 1936 г. распался.

Были также блоки Германии и Японии во время войны. Создавались принудительно с целью грабежа. Позже на основе валютных блоков создались валютные зоны (валютные группировки стран, сформировавшиеся после Второй мировой войны и после ее окончания с целью проведения согласованной политики в сфере международных валютных отношений.).

Признаки валютной зоны:

-поддержание участницами твердого курса своих валют относительно валюты страны-гегемона;

-изменение курсов валют участниц относительно других валют только с согласия страны-гегемона;

-хранение в банках гегемона преобладающей части валютных резервов стран участниц;

-свободный обмен валют между странами участницами;

-концентрация внешних расчетов участниц в банках гегемона.

Их создание связано и с политическими и с экономическими факторами.

Было создано 6 зон:

-британского фунта стерлингов;

-доллара США;

-французского франка;

-португальского эскудо;

-испанской песеты;

-голландского гульдена.

Первые три важнейшие. Первые две не имеют юридической основы, а третья имеет. Действует соглашение. Создан Валютный комитет зоны франка. Наиболее жизнеспособна и действует до сих пор.

6. Европейская валютная система.

Самая развитая форма развития валютных группировок является Экономический и Валютный союз (ЕВС), раньше Европейская валютная система.

Была создана в 1979 г. из стран ЕЭС. То есть наряду с мировой валютной системой существует и региональная.

Европейская валютная система – организационно-экономическая форма отношений стран ЕЭС в валютной сфере, направленная на стимулирование интеграционных процессов, уменьшение амплитуды колебаний курсов нац. валют и их взаимную увязку.

Функционировала по принципу корзины, в кот. смешаны курсы нац. валют. Она тоже колеблется, но не так сильно как отдельные валюты.

ЕВС включала три составляющие:

-обязательства относительно согласованных изменений рыночных валютных курсов при помощи вмешательства центральных банков;

-механизм кредитной помощи странам, которые встречаются с фин. трудностями при поддержке рыночного валютного курса. Евр. вал. фонд;

-специальная европейская расчетная единица ЭКЮ – коллективная валюта. В отличие от СДР ЭКЮ обеспечивается не только обязательствами стран-участниц, но и реальными активами (золото – 20% резервов участниц, доллары – 20%.).

Успех Европейской валютной системы обусловил появление Экономического и валютного союза, который осуществлялся в три этапа:

1) 1 июня 1990 г. – сняты ограничения на движение капиталов в рамках единого внутреннего рынка;

2) 1 января 1994 г. – принят жесткий обменный курс европейских валют и создана европейская система центральных банков «Еврофед»;

3) 1 января 1997 г. – введена единая валюта ЕВРО, перед этим создан единый центральный банк, независимый от правительств.

Разница между ЭКЮ и ЕВРО, в том, что первая служила только для международных расчетов, а ЕВРО – создана для замены национальных денежных единиц. По расчетам ЕВРО даст возможность экономить 100 млрд. фр. фр. из за отсутствия курсовой разницы. Кроме того, это импульс к развитию торговли, экономической стабильности, снижению инфляции.

В Мадриде разработан спец. план. Шаги: анализ эк. результатов деятельности стран, претендующих на участие в Союзе; создание Европейского центрального банка и сети национальных центральных банков; установление курса валют по отношению к ЕВРО; введение ЕВРО в безналичной форме, печать евробанкнот и отмена валют государств – членов ЕС.

Проблемы введения ЕВРО:

1)Германия, имея самую устойчивую валюту, должна была разделить ответственность за состояние дел в валютно-финансовом союзе;

2)Британия опасается ослабления своих позиций в Европе, которые она имела за счет особых связей с США. Там фунты ст. даже не отменили.

3)Ряд стран Испания, Португалия, Италия, Греция не могут без девальваций и не могут ликвидировать бюджетные дефициты. Поэтому они медленнее движутся к союзу.

4)Устранение препятствий для иностранных конкурентов может вытеснить некоторых местных производителей. Поэтому поддерживают только наиболее конкурентоспособные фирмы.

5)Устранение границ приведет к нивелированию заработных плат, тогда возможна безработица в более бедных странах, а также жизненного уровня, тогда пострадают развитые страны с высоким уровнем жизни.

Тем не менее, положительных моментов больше.

Члены ЕС разработали требования для стран желающих пользоваться ЕВРО:

-дефицит бюджета не более 3% ВВП;

-совокупный государственный долг не более 60% от ВВП;

-годовая инфляция не выше, чем средняя инфляция трех стран ЕС с наиболее низким уровнем инфляции, более чем на 1,5%;

-среднее значение процентных ставок не должно превышать 2% от среднего уровня ставок трех стран ЕС с самыми стабильными ценами;

Не все страны ЕС соответствовали требованиям, поэтому не вошли Греция, по другим причинам воздержались Британия, Швеция, Дания.

Преимущества перехода к ЕВРО:

1)снижаются потери, связанные колебаниями валютных курсов;

2)проще сопоставлять цены на товары в разных странах, это усиливает конкуренцию, упрощает расчеты;

3)снижает проценты за кредит, депозитные ставки по той же причине;

4)устойчивая валюта может служить со временем как резервная;

5)упрощает передвижение граждан ЕС в пределах союза, та же валюта, тот же масштаб цен.

Украине присоединение к зоне ЕВРО не грозит в связи с эк. показателями, но выход ЕВРО на валютный рынок Украины и формирование резервов важны

Дата добавления: 2013-12-12