Субъекты и виды валютных рынков

Классификация форм валютных курсов.

Классификация валют

1. По статусу:

· национальные — законодательно установленная денежная единица данной страны;

· иностранные — банкноты, монеты и требования, выраженные в валютах других стран, законное платежное средство на территориях других стран;

· международные (СДР);

· региональные (экю, с 1.01.1999 г. — евро);

· евровалюта — валюта, участвующая в расчетах третьих стран и не контролируемая финансовыми органами страны-эмитента.

В мировой валютной системе ряд валют официально имеет статус резервной валюты. Резервная валюта — это конвертируемая национальная валюта, которая выполняет функции международного платежного и резервного средства, является базой для определения валютного паритета и валютных курсов валют других стран, используется для проведения валютных интервенций и формирования официальных золотовалютных резервов государств. Таким образом, ее основное предназначение — обслуживание МЭО. В резервной валюте страны держат свои ликвидные активы, которые могут покрывать отрицательное сальдо платежного баланса.

2. По материально-вещественной форме:

· наличные — при международных расчетах реально перевозятся из одной страны в другую, хранятся, складируются, охраняются, т.е. фактически перемещаются;

· безналичные — перемещаются номинально, их переводят со счета банка одной страны на счет банка другой страны (СДР, экю).

3. По способу конвертируемости (в зависимости от того, свободно та или иная валюта обменивается на другие валюты различных стран):

· свободно конвертируемые валюты (СКВ) обладают неограниченной внутренней и внешней обратимостью, могут использоваться для формирования валютных резервов. По рекомендациям МВФ, это доллар США, европейская евро, английский фунт стерлингов, швейцарский франк, японская йена. Эти валюты сохранились и конвертируются;

· частично конвертируемые валюты имеют валютные ограничения и не обмениваются на все иностранные валюты;

· замкнутые (неконвертируемые) валюты функционируют в пределах только одной страны и не обмениваются на другие валюты на мировом валютном рынке.

Важным элементом валютной системы является режим валютного курса, т.к. развитие МЭО требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран. Валютный курс — это цены денежной единицы данной страны, выраженной в денежной единице другой страны или международных счетных валютных единицах.

Валютный курс необходим для:

· взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, международной миграции капитала;

· сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

· периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

В основе валютного курса, особенно при фиксированном режиме, лежит валютный паритет — соотношение между валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. Но на практике курсы валют только случайно и очень кратковременно могут совпадать с их паритетом — при равновесии спроса и предложения.

Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы — покупательной способности валют (объема товарной массы, приобретаемой на денежную единицу) — под влиянием спроса и предложения валюты, соотношение которых зависит от ряда факторов.

1. Темп инфляции. Чем выше темп инфляции, тем ниже курс валюты страны. Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом международной торговли. Реальный валютный курс определяется как номинальный курс (например, рубль к доллару), умноженный на отношение уровней цен в РФ и США. Реальный обменный курс валют — обменный курс, скорректированный на инфляционную разницу между двумя странами.

2. Состояние платежного баланса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, если увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, т.к. должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих обязательств. Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса и предложения на валюты.

3. Разница процентных ставок в разных странах. При проведении операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом рынках капитала с целью извлечения прибылей. Они предпочитают получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капитала, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если на нем процентные ставки выше.

4. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно меняют ее на более устойчивые валюты, ухудшая позиции этой валюты.

5. Степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах. Тот факт, что 60% операций евробанков и 50% международных расчетов осуществляются в долларах, определяет масштабы спроса и предложения этой валюты.

6. Ускорение или задержка международных платежей.

7. Степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках.

8. Валютная политика, осуществляемая государством. Каждой валютной системе соответствует свой режим валютного курса — механизм его определения и изменения.

1. Фиксированные формы валютных курсов предполагают наличие официально зарегистрированных паритетов, лежащих в основе валютных курсов и поддерживаемых государством:

o реально-фиксированные — опираются на золотой паритет;

o договорно-фиксированные — имеют согласованный эталон, условно установленную официальную цену золота и согласованный размер пределов допустимых отклонений рыночных котировок от паритетов.

2. Гибкие формы — у валют отсутствует официальный паритет:

o плавающие (свободно колеблющиеся) изменяются в зависимости от спроса и предложения;

o колеблющиеся изменяются от спроса и предложения, но корректируются валютными интервенциями Центральных банков стран.

Валютные курсы могут устанавливаться на различном уровне в зависимости от способа продажи валюты, который бывает: наличным, безналичным, оптовым, банкнотным, электронным. При этом курс покупки и курс продажи валюты будут всегда отличаться друг от друга на размер банковской маржи, включающей покрытие издержек, риска и прибыль банка.

Выступая инструментом связи между стоимостными показателями национального и мирового рынка, валютный курс играет активную роль в МЭО. Используя валютный курс, предприниматель сравнивает собственные издержки производства с мировыми ценами. Это дает возможность выявить результат внешнеэкономических операций отдельных предприятий и страны в целом. При реализации товара на мировом рынке продукт национального труда получает всеобщее признание на основе интернациональной меры стоимости. А на мировом валютном рынке выявляется паритет интернациональной стоимости валют. На основе курсового соотношения валют с учетом удельного веса данной страны в мировой торговле рассчитывается эффективный валютный курс. Он оказывает влияние на соотношение экспортных и импортных цен, конкурентоспособность фирм, прибыль предприятий.

Резкие колебания валютного курса усиливают нестабильность МЭО, в том числе валютно-кредитных отношений, вызывают негативные социально-экономические последствия, потери одних и выигрыши других стран.

При понижении курса национальной валюты экспортеры получают экспортную «премию» при обмене вырученной подорожавшей иностранной валюты на подешевевшую национальную и имеют возможность продавать товары по ценам ниже среднемировых, что ведет к их обогащению за счет потерь своей страны при массовом вывозе товаров. Но одновременно снижение курса национальной валюты удорожает импорт, что стимулирует рост цен в стране, сокращение ввоза товаров и потребления, или развитие национального производства товаров взамен импортных.

Последствия колебаний валютного курса зависят от валютно-экономического потенциала страны, ее экспортной квоты, позиций в МЭО. Валютный курс — объект борьбы между странами-экспортерами и импортерами, источник межгосударственных разногласий.

Степень конвертируемости национальной валюты и уровень валютного курса, а также другие валютные параметры определяются на валютном рынке.

Валютный рынок — это система устойчивых экономических и организационных отношений, опосредующих операции по купле-продаже иностранной валюты и различных валютных ценностей. На валютном рынке складывается система взаимоотношений между различными экономическими субъектами. В качестве основных субъектов валютного рынка выступают: транснациональные банки, коммерческие банки, торгово-промышленные и финансовые компании, центральные банки, биржи, международные и региональные организации, брокерские компании, частные лица и др.

При выходе на валютный рынок экономические субъекты преследуют различные цели:

· непрерывное осуществление международных расчетов (предприятия — клиенты банков);

· изменение структуры инвалютных резервов и их пополнение (коммерческие, Центральные банки);

· получение прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок по различным долговым обязательствам (коммерческие банки, предприятия);

· хеджирование (страхование) от валютных и кредитных рисков;

· проведение валютной политики (центральные банки, Федеральная резервная система, казначейство);

· получение кредитов (банки и их клиенты).

С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают:

· своевременное осуществление международных расчетов;

· страхование валютных и кредитных рисков;

· взаимосвязь всех сегментов мировых финансовых рынков;

· диверсификацию валютных резервов банков, предприятий, государства;

· регулирование валютных курсов (рыночное и государственное);

· получение спекулятивной прибыли их участниками;

· проведение валютной политики.

Таким образом, главной задачей валютного рынка является обслуживание МЭО.

Конъюнктура валютного рынка определяется сложившимися в данный момент спросом и предложением на иностранную валюту. Предложение валюты исходит от экспортеров, получивших валютную выручку за товары и услуги и стремящихся ее реализовать, торговых компаний, страховых обществ и банков, получивших валюту в уплату за фрахт, страхование грузов, брокерские и банковские комиссии. Спрос на валюту зависит от импортеров, которым предстоят платежи за товары и услуги и которые стремятся купить валюту; физических и юридических лиц, имеющих обязательства по уплате дивидендов, погашению займов, кредитов и др.

На современном этапе валютный рынок выглядит как совокупность национальных, региональных и мировых рынков, грани между которыми практически стерты. Однако первоначально валютный рынок формируется в форме национального валютного рынка.

Национальные валютные рынки изначально возникли в основных промышленно развитых странах, их формирование относят к середине XIX в. Этому способствовал ряд объективных предпосылок:

· развитие регулярных МЭО;

· высокая степень концентрации и централизации банковского капитала;

· формирование мировой валютной системы; установление корреспондентских отношений между банками;

· широкое распространение кредитных средств международных расчетов;

· развитие средств связи и информационных технологий, что упрощает и ускоряет контакты.

Под национальными валютными рынками принято понимать совокупность операций, осуществляемых по отношению к национальной валюте банками, расположенными на территории данной страны, по валютному обслуживанию резидентов и нерезидентов в данной стране. Кроме того, к операциям внутреннего национального рынка относятся валютные операции компаний между собой.

В зависимости от степени либерализации внутреннего валютного законодательства национальный валютный рынок может существовать в форме: официального, полуофициального, «черного».

Под влиянием интернационализации мировой экономики, развития международного рынка ссудных капитала, совершенствования средств коммуникаций сформировались международные (региональные и мировые) валютные рынки.

Развитие мирового валютного рынка обусловлено тремя основными факторами:

· возросшим объемом валютных операций в условиях глобализации экономики;

· расширением валютной либерализации по мере отмены валютных ограничений по текущим и финансовым счетам платежного баланса;

· совершенствованием банковских технологий.

На таких рынках отсутствуют валютные ограничения, осуществляется огромное число сделок на значительные суммы, участвуют субъекты всех стран мирового хозяйства. На мировом валютном рынке доминирующие позиции занимает доллар США.

Валютные рынки делятся на организованные и неорганизованные. На организованных валютных рынках более половины всех валютных сделок осуществляется на валютных биржах, которые выступают как некоммерческие предприятия и главными задачами имеют мобилизацию временно свободных валютных ресурсов и организацию торгов. Такие рынки сложились в России и многих развивающихся странах.

Неорганизованный валютный рынок включает все внебиржевые валютные сделки, совершающиеся в большей степени непосредственно между банками, и поэтому он называется межбанковским. В промышленно развитых странах около 90% валютных сделок осуществляется на данном валютном рынке.

Независимо от типа валютного рынка большая часть валютных сделок (90%) проводится либо от имени, либо непосредственно банками, уполномоченными вести валютные операции. В США такое право предоставлено всем банкам, во Франции и Японии — специальным кредитно-финансовым учреждениям, в России — только тем коммерческим банкам, которые получили от Центрального банка Генеральную и расширенную лицензии на валютные операции.

Дата добавления: 2013-12-12