Студопедия

КАТЕГОРИИ:


Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748)

Анализ финансовой устойчивости

Читайте также:
  1. IV. Анализ бюрократических структур и их воздействия на личность
  2. SWOT-анализ -- это анализ существующих проблем и трудностей в работе предприятия, его конкурентных преимуществ и недостатков, а также возможностей и угроз внешней среды.
  3. SWOT-анализ положения СБ
  4. SWOT-анализ предприятия
  5. VII этап – Анализ результатов продажи
  6. Абсолютные показатели финансовой устойчивости (ФУ)
  7. Алгебраический критерий устойчивости Гурвица
  8. Алгоритм метода анализа иерархий
  9. Анализ - функция управления
  10. Анализ II Закона Термодинамики
  11. АНАЛИЗ АЛЬТЕРНАТИВ ПРИ РАЗРАБОТКЕ ГРУППОВЫХ РЕШЕНИЙ.
  12. Анализ ассортимента продукции

Одной из основных задач анализа финансово-экономического состоя­ния предприятия является исследование показателей, характеризующих его финансовую устойчивость. Она определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирова­ния, соотношением объемов собственных и заемных средств и характе­ризуется системой абсолютных и относительных показателей. Устойчи­вость служит залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия, но также может способствовать ухудшению финансового состояния под влиянием внешних и внутренних факторов. Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средст­вами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.

Таким образом, финансовая устойчивость - результат наличия определенного запаса прочности, защищающего предприятие от случайностей и резких изменений внешних факторов.

По мнению автора, стабильность работы предприятий связана с нали­чием финансовых ресурсов и их структуры, степенью их зависимости от кредиторов и инвесторов. Если структура «собственный капитал - заемные средства» имеет перекос в сторону долгов, то такое предприятие может обанкротиться и прекратить свое существование.

Из этого следует, что финансовая устойчивость - понятие обширное. Наиболее полно финансовую устойчивость предприятия раскрывает та­кая формулировка: «Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают в условиях допустимого риска бесперебойное функционирование, достаточную рентабельность и возможность рассчитаться по обязательствам в установленные сроки».

На финансовую устойчивость организации влияет ряд факторов, которые можно разделить:

- по месту возникновения - на внешние и внутренние;

- по важности результата - на основные и второстепенные;

- по структуре - на простые и сложные;

- по времени действия - на постоянные и временные.

При проведении анализа основное внимание уделяется внутренним факторам, зависящим от деятельности хозяйствующего субъекта, на которые он имеет возможность влиять, корректировать их воздействие и в определенной мере управлять ими.

К внутренним факторам относятся: отраслевая принадлежность организации; структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем платежеспособном спросе; размер оплаченного уставного капитала; величина издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами; состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.



К внешним факторам относят влияние экономических условий хозяйствования, преобладающую в обществе технику и технологию, платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей, налоговую кредит­ную политику правительства, законодательные акты по контролю за дея­тельностью организации, внешнеэкономические связи, систему ценностей в обществе и др. Влиять на эти факторы хозяйствующий субъект не в состоянии, он лишь может адаптироваться к их влиянию.

Утеря финансовой устойчивости означает, что данное предприятие в перспективе ожидает банкротство со всеми вытекающими отсюда последствиями вплоть до его ликвидации, если не будут приняты оперативные и действенные меры по восстановлению финансовой устойчи­вости.

Проблема финансовой устойчивости предприятий, работающих в ры­ночной экономике, относится к числу наиболее важных не только финан­совых, но и общеэкономических проблем. Действительно, значение фи­нансовой устойчивости отдельных хозяйствующих субъектов для эконо­мики в целом очень велико. Эффективное бесперебойное функциониро­вание хозяйствующих субъектов, как отдельных элементов единого, аг­регированного механизма экономики, обеспечивает его нормальную, от­лаженную работу. Ухудшение финансового состояния отдельного пред­приятия неизбежно приведет к сбоям в работе механизма экономики. Неплатежеспособность отрицательно сказывается на динамике производ­ства и проявляется в виде сокращения платежеспособного спроса на про­изводственные ресурсы, увеличения просроченных задолженностей по­ставщикам, бюджетам различных уровней, внебюджетным фондам, работникам предприятий по оплате труда, банкам, по выплатам дивидендов собственникам и т. п.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату по­зволяет ответить на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествовавшего этой дате. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к непла­тежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затра­ты предприятия излишними запасами и резервами.

Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия на осно­ве роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска.

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости

В ходе производственной деятельности на предприятии идет постоян­ное формирование запасов товарно-материальных ценностей. Для этого предприятие использует наряду с собственными оборотными средствами еще и заемные средства. Анализируя соответствие или несоответствие средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости (таблица 5).

Таблица 5 - Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Показатель Формула расчета Комментарий
1. Источники собственных средств Ис = [стр. 490 + стр. 640 + 650 пасси­ва баланса] Увеличение собственных средств способствует усилению финансовой устойчиво­сти предприятия
2. Основные средства и вложения ОС = [стр. 190 (итог раздела I баланса «Внеоборотные активы»)] Увеличение основных средств и вложений при определенных условиях может негативно сказаться на результативности финансовой и хозяйственной деятельности предприятия, т.к. данные активы в основном не участвуют в производственном обороте
3. Наличие собственных оборотных средств ЕС = ИСС Характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия или действии фактора инфляции, а также о замедлении их оборота, что объективно вызывает потребность в увеличении их массы. Наличие собственных оборотных средств служит для инвесторов и кредиторов положительным индикатором
4. Долгосрочные кредиты и заемные средства Кд = [стр. 590 (итог раздела IV баланса «Долгосрочные обязательства»)] Так как при определении соотношения собственных и заемных средств следует учитывать, что долгосрочные кредиты и займы приравниваются к собственному капиталу предприятия, то их увеличение - положительная тенденция
5. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных источников для формирования запасов и затрат ЕД = ЕС + КД Величина данного показателя свидетельствует не только о том, насколько текущие активы превышают текущие обязательства, но и о том, насколько внеоборотные активы финансируются за счет собственных средств организации и долгосрочных кредитов. Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, так как превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить их, но и имеет финансовые ресурсы для расширения деятельности в будущем
6. Краткосрочные кредиты и займы КК = [стр. 610 раздела V баланса «Краткосрочные обязательства»] Выявленная тенденция к увеличению краткосрочных заемных средств, с одной стороны, свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышении степени его финансовых рисков, а с другой - об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к предприятию-должнику
7. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат EΣ = EД + KК Рациональное формирование запасов и затрат за счет общей величины основных источников средств оказывает положительное влияние на ход производства, на финансовые результаты и платежеспособность предприятия
8. Общая величина запасов и затрат З =[стр. 210 + стр. 220 раздела II баланса «Оборотные активы»] Включение НДС по приобретенным ценностям объясняется тем, что до принятия его к возмещению по расчетам с бюджетом он должен финансироваться за счет источников формирования запасов. Увеличение величины запасов и затрат может свидетельствовать о: наращивании производственного потенциала предприятия; стремлении за счет вложений в запасы и затраты защитить денежные активы предприятия от обесценивания под влиянием инфляции; нерациональности выбранной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасах, чья ликвидность может быть невысокой
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств ΔЕС = ЕС - З Отражает величину собственных оборотных средств, т. е. средств, принадлежащих организации для покрытия запасов и затрат. Для диагностики финансового состояния важно исследовать динамику изменения данной величины. На финансовом положении отрицательно сказываются как недостаток, так и излишек собственных оборотных средств. Недостаток этих средств может привести предприятие к банкротству вследствие его неспособности своевременно погасить краткосрочные обязательства
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат ΔЕДД - З Оптимальная сумма излишка собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат зависит от особенностей деятельности предприятия, в частности от его размеров, объемов реализации, скорости оборачиваемости материально-производственных запасов и дебиторской задолженности, условий предоставлений кредитов, отраслевой специфики и др.
11. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов и затрат ΔEΣ = EΣ - З Финансовая неустойчивость считается допустимой, если соблюдаются следующие условия: производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов; незавершенное производство плюс расходы будущих периодов равны или меньше суммы собственного оборотного капитала

 

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования ΔЕС, ΔЕТ, ΔЕΣ являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости.

При определении типа финансовой устойчивости используют трехмерный показатель:

Ŝ ={S1(x1);S2(x2);S3(x3)},

где х1 = ΔЕС; х2 = ΔЕД; х3 = ΔEΣ, а функция S(x) определяется условиями:

S(x) = 1, если x ≥ 0; S(x) = 0, если x < 0.

В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции фи­нансовое состояние может остаться неизменным либо улучшиться или ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы определением какого-либо состояния финансовой устой­чивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Зна­ние пределов изменения объема определенных видов источников средств для покрытия вложений капитала в основные средства или производст­венные запасы позволяет генерировать такие хозяйственные операции, которые ведут к повышению финансовой устойчивости предприятия.

Выделяют 4 основных типа финансовой устойчивости (таблица 6).

Таблица 6 – Определение типа финансовой устойчивости

Тип финансо­вой устойчивости Трехмерный показатель Краткая характеристика
1. Абсолютная финан­совая устойчивость S = (l; l; l) Высокая платежеспо­собность; нет зависи­мости от кредиторов
2. Нормаль­ная финан­совая устойчи­вость S = (0; l; 1) Нормальная платежеспособность; эффективно используются заемные средства; высокая доходность производственной деятельности
3. Неустой­чивое фи­нансовое состояние S = (0; 0; 1) Нарушение платеже­способности; необхо­димость привлечения дополнительных источников; возмож­ность улучшения ситуации
4. Кризисное финансовое состояние S = (0; 0; 0) Неплатежеспособ­ность предприятия; грань банкротства

 

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния предприятия оп­ределяется следующими условиями:

S = {1; 1; 1}, т. е. ΔЕС ≥ 0, ΔЕД ≥ 0, ΔЕΣ > 0.

Этот тип показывает, что запасы и затраты полностью покрыты собственными оборотными средствами. На практике это редко случается. Такой тип устойчивости нельзя рассматривать как идеальный, так как предприятие в этом случае не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности.

2. Нормальная финансовая устойчивость определяется условиями

S = {0; 1; 1}, т. е. ΔЕС < 0, ΔЕД ≥ 0, ΔЕΣ ≥ 0.

При нормальной устойчивости, гарантирующей платежеспособность, предприятие оптимально использует свои собственные и кредитные ресурсы, текущие активы и кредиторскую задолженность.

3. Неустойчивое финансовое состояние определяется условиями

S = {0; 0; 1}, т. е. ΔЕС < 0, ΔЕД < 0, ΔЕΣ ≥ 0.

Оно характеризуется нарушением платежеспособности: в этом случае предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства Тем не менее еще имеются возможности для улучшения ситуации.

4. Кризисное (критическое) финансовое состояние определяется

S = {0; 0; 0}, т. е. ΔЕС < 0, ΔЕД < 0, ΔЕΣ < 0.

В этой ситуации наблюдаются наличие просроченной кредиторской и дебиторской задолженности и неспособность погасить ее в срок. Денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолжен­ность не покрывают даже кредиторской задолженности и просроченных ссуд. При неоднократном повторении такого положения в условиях рын­ка предприятию грозит банкротство.

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости

Одна из основных характеристик финансово-экономического состояния предприятия - степень зависимости от кредиторов и инвесто­ров. Владельцы предприятия заинтересованы в минимизации собствен­ного капитала и максимизации заемного в финансовой структуре орга­низации.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов с установленными базисными величинами, а также изучения динамики их изменений за определенный период (таблица 7).

Таблица 7 - Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости предприятия

Коэффициент Что показывает Формула расчета Интервалы оптим. значений
1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ко) Наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Является критерием для определения неплатежеспособности (банкротства). Чем выше показатель, тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей проведения независимой финансовой политики Ко = ЕС / ОбС = = (ИСС) / Обс Отношение собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств предприятия ≥ 0,1
2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами (КОМЗ) Степень покрытия материальных запасов собственными средствами, а также потребность в привлечении заемных КОМЗ = ЕС/3 Отношение собственных оборотных средств к величине запасов и затрат ≥ 0,6-0,8
3. Коэффициент маневренности собственного капитала (КМ) Способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных оборотных источников. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможность финансового маневра у предприятия КМ = ЕС / ИС Отношение собственных оборотных средств к общей величине источников собственных средств (собственный капитал) ≥ 0,2 - 0,5    
4. Коэффициент автономии (КА) Характеризует независимость от заемных средств. Показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия. Превышение рекомендуемого значения указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны КА = ИС / ВБ Отношение суммы собственных средств предприятия к источникам собственных средств Ø 0,5
5. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств Сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб., вложенный в активы собственных средств. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств Отношение всех обязательств к собственным средствам < 0,7

Базисными величинами могут быть:

- значения показателей за прошлый период;

- среднеотраслевые значения показателей;

- значения показателей конкурентов;

- теоретически обоснованные или установленные с помощью экспертного опроса оптимальные или критические значения относительных показателей.

<== предыдущая лекция | следующая лекция ==>
Оценка имущественного положения предприятия | Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Дата добавления: 2013-12-12; Просмотров: 4011; Нарушение авторских прав?;


Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет



ПОИСК ПО САЙТУ:


Рекомендуемые страницы:

Читайте также:
studopedia.su - Студопедия (2013 - 2019) год. Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав! Последнее добавление
Генерация страницы за: 0.005 сек.