Дивидендная политика и регулирование курса акций

Дивидендная политика и курсовая цена акций взаимосвязаны. В финансовом менеджменте разработаны приемы искусственного регулирования курсовой цены акций, которые при определенных условиях способны оказать влияние и на размер выплачиваемых дивидендов. К ним относятся дробление, консолидация и выкуп акций.

Методика дробления акций производится обычно процветающими компаниями, акции которых со временем повышаются в цене. Техника дробления сводится к следующему: директорат компании, получив разрешение от акционеров, определяет в зависимости от рыночной цены акций наиболее предпочтительный масштаб дробления, далее производится замена ценных бумаг. Валюта баланса, а также структура собственного капитала в этом случае не меняются, увеличивается лишь количество обыкновенных акций. Дивиденды могут изменяться пропорционально изменению нарицательной стоимости акций. Дробление акций сопровождается дополнительными расходами по выпуску новых ценных бумаг.

Методика консолидации акций является процедурой, обратной дроблению: несколько старых акций меняются на одну новую в установленной пропорции. Консолидация акций также сопровождается дополнительными расходами по выпуску новых ценных бумаг.

Методика выкупа акций разрешена не во всех странах. Акции в портфеле нужны для предоставления собственным работникам возможности стать акционерами своей компании для уменьшения числа владельцев компании, повышения курсовой цены и т.д. Эта операция оказывает влияние на совокупный доход акционеров.

Несмотря на различные подходы акционеров к целям инвестирования, а финансовых менеджеров к дивидендной политике, существует ряд факторов, которые, безусловно, должны учитываться в финансовом управлении:

1. Акционеры негативно относятся к уменьшению выплачиваемых дивидендов, поскольку это ассоциируется, прежде всего, с возникновением финансовых трудностей в деятельности компании. Поэтому, если компания принимает решение об увеличении дивидендов, она должна быть уверена в том, что сможет сохранить этот уровень дивидендов и в последующие годы.

2. Сумма выплачиваемых дивидендов оказывает влияние на финансовые пропорции компании, ее бюджет и ликвидность.

3. Дивиденды уменьшают собственный капитал компании поскольку они выплачиваются из прибыли, оставленной на предприятии. При прочих равных условиях их выплаты приводят к увеличению соотношения между заемным и собственным капиталом.

4. Норма дивиденда по акциям компании должна соответствовать средней рыночной норме доходности по финансовым вложениям аналогичного риска.

Дата добавления: 2013-12-12