Противоречия Ямайской валютной системы

Г. — объединение Германии. Дало толчок усилению инфляционных процессов в объединенной стране и последующему росту процентных ставок. В результате нарушился баланс сил между немецкой маркой и остальными валютами, входящими в европейскую валютную систему (ЕВС).

25 апреля 1995 г. — встреча министров финансов "большой семерки" (США, Германия, Великобритания, Франция, Италия, Канада и Япония) в Вашингтоне. Выработано единое мнение относительно валютной политики. Принято решение о совместных интервенциях в помощь доллару с целью удержать его стремительное падение.

1. Ожидания, связанные с введением плавающих валютных курсов, исполнились лишь частично. Одной из причин является разнообразие возможных вариантов действий стран-участниц в отношении режима валютного курса в своей стране. Так, например, количество стран, привязавших свои валюты к доллару за период 1982—1994 гг. уменьшилось с 38 до 20. В 1982 г. лишь 8 стран поддерживали независимое (свободное) плавание курсов своих валют, в 1994 г. их уже было 52. Однако, страны объявившие о свободном плавании своих валют, поддерживали валютный курс с помощью интервенций, то есть вместо чистого плавания фактически осуществлялось управляемое «грязное» плавание.

2. Другим противоречием является сохранение долларом США лидирующих позиций в Ямайской валютной системе. Объясняется это рядом обстоятельств:

• со времен Бреттон-Вудской валютной системы сохранились значительные запасы долларов у частных лиц и правительств во всем мире;
• евродолларовые рынки создают доллары независимо от состояния платежного баланса США и тем самым способствуют снабжению мировой валютной системы необходимым средством для трансакций. 2/3 эмитированных ФРС 100-долларовых купюр обращается за рубежом.

3. Глобальные риски, проявившиеся в условиях кризиса 2008 года, поставили под сомнение приемлемость концептуальной основы Ямайской валютной системы, которая ориентировалась в основном на рекомендации монетаризма и либерализацию.

Мировой финансово-экономический кризис выявил неэффективность МВФ как института регулирования, которое распространялось лишь на развивающиеся страны и не касалось развитых стран, в том числе США, поскольку они перестали заимствовать в Фонде.

4. Противоречие между юридической демонетизацией золота в рамках Ямайской валютной системы и его реальным использованием как международного резервного средства и чрезвычайного международного платежного средства (при экономических и политических потрясениях) дает основание для дискуссий о будущей позиции золота в новой мировой валютной системе.

Gold reserves, tonnes, 1948-2008, major official gold holders
Source: WGC calculations based on IMF data and national sources
(See notes below)
tonn
		1948%				1990%		2008,00%
World	30 182,6		35 893,1	35 836,3	35 582,1		29 726,6
All countries	28 878,7		33 695,4	29 721,0	29 213,4		26 384,6
United States	21 682,4	75,1%	15 821,9	8 221,2	8 146,2	27,9%	8133,5	30,83%
Germany	0,0	0,0%	2 640,4	2 960,5	2 960,5	10,1%	3 412,6	12,93%
France	487,1	1,7%	1 458,4	2 545,8	2 545,8	8,7%	2 492,1	9,45%
Italy	85,3	0,3%	1 958,0	2 073,7	2 073,7	7,1%	2 451,8	9,29%
Switzerland	1 232,6	4,3%	1 941,8	2 590,3	2 590,3	8,9%	1 040,1	3,94%
Japan	2,7	0,0%	219,6	753,6	753,6	2,6%	765,2	2,90%
Netherlands	162,5	0,6%	1 289,7	1 366,7	1 366,7	4,7%	612,5	2,32%
China	…		…	398,1	395,0	1,4%	600,0	2,27%
Russia	…		…	…	…		519,6	1,97%
Taiwan	…		36,4	97,8	421,0	1,4%	423,6	1,61%
Portugal	209,6	0,7%	488,6	689,6	492,4	1,7%	382,5	1,45%
India	227,5	0,8%	219,8	267,3	332,6	1,1%	357,7	1,36%
Venezuela	287,1	1,0%	356,4	356,4	356,4	1,2%	356,4	1,35%
United Kingdom	1 431,6	5,0%	2 489,1	585,9	589,1	2,0%	310,3	1,18%
Lebanon	1,5	0,0%	105,9	286,8	286,8	1,0%	286,8	1,09%
Spain	98,6	0,3%	158,2	454,3	485,6	1,7%	281,6	1,07%
Austria	4,6	0,0%	260,5	656,6	634,3	2,2%	280,0	1,06%
Belgium	554,3	1,9%	1 040,1	1 063,1	940,3	3,2%	227,5	0,86%
Gabon		0,0%			0,4	0,0%	173,6	0,66%
Philippines	0,9	0,0%	13,3	59,7	89,8	0,3%	153,9	0,58%
Libya	…	######	0,0	95,7	112,0	0,4%	143,8	0,55%
Saudi Arabia	…	######	16,0	142,0	143,0	0,5%	143,0	0,54%
Sweden	72,0	0,2%	151,1	188,8	188,8	0,6%	137,0	0,52%
Singapore	…	######	…	…	…	#ЗНАЧ!	127,4	0,48%
South Africa	162,7	0,6%	158,3	377,9	127,2	0,4%	124,7	0,47%
Turkey	144,0	0,5%	111,1	117,2	127,4	0,4%	116,1	0,44%
Greece	5,3	0,0%	67,7	119,3	105,8	0,4%	112,5	0,43%
Romania	…	######	…	115,5	68,7	0,2%	103,7	0,39%
Poland	…	######	…	23,6	14,7	0,1%	102,9	0,39%
Thailand	68,4	0,2%	92,7	77,4	77,0	0,3%	84,0	0,32%
Australia	…	######	131,3	246,7	246,7	0,8%	79,8	0,30%
Kuwait	0,0	0,0%	0,0	79,0	79,0	0,3%	79,0	0,30%
Egypt	48,0	0,2%	154,6	75,6	75,6	0,3%	75,6	0,29%
Indonesia	158,2	0,5%	51,5	74,5	96,8	0,3%	73,1	0,28%
Kazakhstan	…	######	…	…	…	#ЗНАЧ!	71,9	0,27%
Denmark	28,4	0,1%	94,7	50,7	51,3	0,2%	66,5	0,25%
Pakistan	12,1	0,0%	47,1	56,6	60,6	0,2%	65,4	0,25%
Argentina	127,1	0,4%	91,9	136,0	131,7	0,5%	54,7	0,21%
Finland	5,3	0,0%	36,5	30,7	62,3	0,2%	49,1	0,19%
Bulgaria	…	######	…	…	…	#ЗНАЧ!	39,9	0,15%

Источник www.gold.org

5. за стандартом СДР скрывается по существу долларовый стандарт и тенденция к введению наднациональной валюты в электронной форме.

Обращает на себя внимание определенная историческая преемственность обсуждаемых ныне предложений о реформе Ямайской валютной системы. В их числе:

• сохранение моновалютной системы на основе доллара;
• формирование двухвалютной системы на основе доллара и евро;
• создание многовалютной системы на основе наиболее используемых в мировой экономике валют;
• введение системы, основанной на региональных валютах;
• расширение использования СДР как единой мировой резервной валюты;
• возвращение к золотому стандарту;

Идеи о введении единой региональной валюты высказываются и многими интеграционными союзами,

В торгово-экономическом объединении (США – Канада – Мексика) обсуждалась возможность создать североамериканскую валютную единицу – амеро – которая бы считалась «универсальным долларом суверенных государств», и использовалась бы странами и неамериканского континента. Этот проект был направлен на укрепление международных позиций доллара.

В Азиатско-Тихоокеанском регионе экономическое объединение АСЕАН+3 (Китай, Япония, Южная Корея), где традиционно доминировала Япония и ее валюта, разра-батывается проект азиатской валютной единицы – АКЮ.

В 2010 году Члены Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива, куда входят Саудовская Аравия, Кувейт, Бахрейн, Катар, Оман и Объединенные Арабские Эмираты, решили на неопределенное время отложить обсуждение вопроса о введении единой валюты (халиджи), из-за финансового кризиса 2008 года. Ранее планировалось ввести валюту в 2013 году. Однако незначительная внутрирегиональная торговля этих стран (около 7%) по сравнению с зоной евро (50%) затрудняет формирование их валютного союза

Одним из наиболее интегрированных экономических объединений на пространстве СНГ является ЕврАзЭС, где в валютной структуре платежей доля российского рубля составила 52,6% в 2008 г. Однако, российский рубль используется преимущественно в двусторонних расчетах России со странами ЕврАзЭС: с Казахстаном – 59,1%, Белоруссией – 56,6%, Таджикистаном – 31%, Киргизией – 25,1%. В расчетах между странами ЕврАзЭС без участия России использование российского рубля значительно меньше (максимум 32,5% между Белоруссией и Казахстаном) и преобладают доллар и евро (например, доля доллара составляла примерно 99% в расчетах между Казахстаном и Таджикистаном).

Судьба золота в мировой валютной системе.

Вопреки утверждениям о «снижении резервной роли золота» и полном отказе стран от этого резервного актива, официальные золотые запасы составляют около 31-33 тыс. т (где-то 52 млрд. $), частная тезаврация золота, по оценке, превышает 25 тыс. т

Для оценки перспектив золота в реформируемой мировой валютной системе необходимо принимать во внимание ныне действующее «Вашингтонское соглашение о золоте», подписанное в конце 1990-х гг. и пересматриваемое каждые 5 лет. В нем констатируется роль золота как важного компонента международных резервов стран и регламентируются рыночные продажи золота центральными банками, в том числе Европейским центральным банком. Банк международных расчетов осуществляет контроль за соблюдением Соглашения. На данный момент сторонами соглашения являются 17 центральных банков, включая Европейский центральный банк, ЦБ Англии, Швейцарии и других европейских стран. Продажи ограничиваются 400 тоннами в год, а всего за пять лет, в течение которых действительно Соглашение, соответственно, можно продать до 2000 тонн металла из резервов. Цель Соглашения - снизить поступательное падение цены золота и не позволить металлу стать еще менее привлекательным активом для центральных банков. Второе Вашингтонское соглашение было заключено в марте 2004 года, вступило в силу в сентябре того же года и действует до конца сентября 2009 года. Оно устанавливает верхний предел продаж золота на уровне 500 тонн в год.

МФВ оказался не в силах воздействовать на экономическую политику развитых стран, которые не пользуются его кредитами, прежде всего США. Основными его заемщиками стали страны с переходной экономикой. МВФ ориентируется на монетаристские рекомендации осуществления шокового перехода к рыночной экономике. Стабилизационные программы МВФ были основаны на требованиях к странам-заемщикам в духе неолиберализма. В их числе:

· ускорить рыночные реформы, особенно приватизацию государственной собственности,

· усилить открытость национальной экономики,

· ввести либерализацию цен, конвертируемость валюты, свободно плавающий валютный курс,

· отменить валютные ограничения,

· ослабить государственный контроль.

Эти требования не соответствовали реальному состоянию экономики стран с переходной экономикой, особенно России. Кредиты МВФ оказались неэффективными, не способствовали экономическому и социальному развитию нашей страны и увеличили бремя внешнего долга.

МВФ не справился с задачей раннего предвидения кризисных потрясений.

Учитывая критику в адрес МВФ, в антикризисной программе, принятой на Саммите G-20 в Лондоне в 2009 г., большое внимание уделено мерам по повышению его роли. В их числе:

утроение капитала МВФ (до 750 млрд дол. за счет стран-членов) и предоставление Фонду средств в рамках нового соглашения о займах с «Группой 10» в сумме 100 млрд дол.;

дополнительный выпуск СДР и их размещение среди акционеров Фонда (250 млрд дол., в том числе 100 млрд дол. среди стран с развивающимися рынками);

Дата добавления: 2013-12-11