I) Период окупаемости (Payback Period, PP)

Недисконтированные методы оценок инвестиций

Период окупаемости определяет время, необходимое для возврата денежных средств от вложенного капитала.

Если чистые денежные поступления от вложенного капитала каждый год одни и те же, то период окупаемости находится делением первоначальных инвестиций на сумму чистых ожи даемых ежегодных поступлений.

Пример:

Первоначальные инвестиции по проекту - 100 000 у.е. Ежегодный чистый денежный приток

- 20 000 у.е. Период окупаемости равен:

100 000 у.е./ 20 000 у.е. = 5 лет

Если ежегодные чистые денежные поступления неравномерны, то для определения периода окупаемости необходимо аккумулировать чистые денежные потоки до тех пор, пока перво начальные инвестиции не будут возмещены.

Пример:

	Первоначальные инвестиции. Год 0	Год 1	Год 2	Год 3	Год 4	Год 5
Чистые денежные потоки	(100 000 у.е.)	40000 у.е.	40 000 у.е.	30 000 у.е.	35000 у.е.	45 000 у.е.

Расчеты показывает, что в третьем году необходимо 20 000 у.е. для возмещения первоначальной инвестиции. Период окупаемости = 2 года + 20 000/30 000 = 2,666. Формула:

При наличии альтернативных проектов предпочтение отдается проекту с наименьшим сроком окупаемости.

Пример:

Чистые денежные потоки:

Проект	Первоначальные инвестиции	Год 1	Год 2	ГодЗ	Год 4
А	100 000 у.е.	60 000 у.е.	40 000 у.е.	10 000 у.е.
Б	100 000 у.е.	40 000 у.е.	40 000 у.е.	20 000 у.е.	50 000 у.е.

Срок окупаемости: проект А = 2 года, проект Б = 3 года.

Согласно методу окупаемости предпочтение отдается проекту А, несмотря на то, что проект Б обеспечивает большую сумму чистых денежных поступлений чем проект А. Таким образом, недостатком метода окупаемости является игнорирование денежных потоков после срока окупаемости.

Другим недостатком метода окупаемости является то, что он игнорирует временную стоимость денег.

Дата добавления: 2013-12-12