Факторы, влияющие на валютный курс

Б = А/2

А=2Б

При обратной котировке уже иностранная валюта сравнивается с национальной:

Кросс-котировка (расчетная) делается необходимой, когда торговля с партнером еще не устоялась и неизвестно, как выставлять котировку. Тогда каждая из сторон выставляет котировки своей валюты к третьей признанной в мире валюте,обычно к доллару. На основе этого рассчитывается курс валют стран торговых партнеров друг к другу.

Допустим, необходимо определить кросс-курс двух национальных валют стран А и В. Расчет кросс-курса данных валют будет выражен в виде:

(Валюта страны А/ $) *($ / валюта страны В)

В результате специфики котировок валют по операциям с разными сроками оплаты сложились особые сегменты валютного рынка:

1) рынок текущих (кассовых) операций

2) срочный рынок.

1. Рынок текущих (кассовых) операций. Этот вид рынка представлен

· рынком обмена наличной валюты

· рынком спот.

Рынок наличной валюты в развитых странах очень незначителен, так как его притесняет рынок пластиковых карточек. В России рынок наличной валюты намного шире. Рядовой частный клиент производит обмен наличной валюты на розничном рынке. Коммерческие банки осуществляют обмен излишков валют на оптовом рынке, где функционируют фирмы, специализирующиеся на купле-продаже. Маржа здесь меньше, чем на розничном рынке, поскольку прибыль выгоднее получать, увеличивая масштабы сделок.

Рынок спот относится к оптовому рынку, с котором происходит. немедленная поставка валюты. Здесь операции по обмену валюты совершаются в форме отрывных чеков по банковским счетам в различных валютах. Операции по таким чекам банки обычно совершают в течение двух дней.

Спот-курс считается базовым. По нему происходит урегулирование текущих торговых и неторговых операций. Это означает, что все остальные разновидности котировок опираются на уровень, отраженный спот-курсом. На его основе осуществляются межбанковские валютные операции, скорость которых обеспечивают спутниковые системы передачи информации. Эффективность рынка спот обусловлена его реактивностью и минимальным расхождением между ценой продавца и ценой покупателя.

2. Срочный (форвардный) валютный рынок охватывает сделки на покупку валюты с оплатой,не совпадающей с датой заключения контракта, т.е. превышающей 2 дня.Сроки форвардных контрактов могут различаться. Но наиболее характерный срок составляет неделю, месяц, 3 месяца, 6 месяцев.

К сегментам срочного валютного рынка относятся:

· рынок форвард;

· рынок фьючерсов;

· рынок опционов.

Рынок форвард обслуживает более половины сделок на валютном рынке.Суть этого рынка заключается в совмещении механизма обменных операций, не совпадающих по времени, с процессом страхования от валютных рисков.

Форвард-курс устанавливается на конкретную будущую дату. Но цена фиксируется в момент заключения сделки. Она не меняется в зависимости от того, какие курсы валют обозначатся на день оплаты платежа.

Фьючерсный рынок сравнительно молод. Он появился в Чикаго всего лишь в 1972 году. Фьючерсный рынок считают разновидностью форвардного. Но он разворачивается исключительно на биржевом рынке, в то время как рынок форвард обслуживает межбанковскую сферу.

Это обстоятельство предопределило и остальные отличия фьючерсного рынка от форвардного. Они состоят:

· в ограничении его действия рамкаминескольких городов, таких, как Чикаго, Нью-Йорк, Лондон и Сингапур;

· в ограничении набора обращающихся валют;

· в размерах фьючерсного контракта, которые обычно меньше форвардного;

· в более высоких комиссионных, делающих котировки этого рынка более высокими.

Фьючерсный рынок становится особым полем для спекулятивной игры. Она возможна, если курс фьючерсного рынка и курс форвард различны.

Например, заключается прямая сделка на форвардном рынкеи на ту же сумму - обратная сделка на фьючерсном. Подобная операция может принести выигрыш (проигрыш) на разнице валютных курсов различных сегментов валютного рынка-

Рынок валютных опционов является небольшим сегментом валютного рынка. Работать в нем достаточно сложно. Однако он обладает способностью удовлетворять потребности как тех, кто желает обеспечить себя валютой для реализации инвестиционных проектов, так и тех, кто специализируется на спекулятивных операциях.

Валютный опцион представляет собой контракт, дающий право покупателю за определенную плату купить или продать оговоренную сумму конкретной валюты по фиксированной цене в любое время, не дожидаясь окончания срока контракта.

Хеджирование — действие участника валютного рынка, преследующее цель исключить потери будущего дохода при возможном изменении валютного курса [7].

Спекулянты — другой круг участников валютного рынка. Его главные стратегии связаны с получением дохода не где-нибудь, а именно на данном рынке. Обменные операции рассматриваются агентами рынка не как промежуточное звено реализации иных стратегий, а как самостоятельное средство обогащения. Постоянные колебания курсов валют позволяют при верном прогнозировании будущих тенденций получать доход от перепродаж валюты. Доход будет определяться курсовой разницей валют. Действия спекулянтов на валютном рынке иих последствия определяют рынок спекулянтов как сегмента валютного рынка.

Спекуляции на валютном рынке — операции, позволяющие получать доход за счет курсовой разницы при конвертировании одной валюты в другую.

Валютные риски — группа рисков, возникающих в связи с использованием нескольких валют в международных сделках.

Выделяют два блока валютных рисков:

· риски, связанные с пересчетами;

· риски, сопровождающие сделкипри изменении валютногокурса.

Перечислим основные варианты бизнес-стратегий хеджера.

· Заключение форвардного контракта. Он предполагает фиксацию валютной цены.

· Использование опциона. Он позволяет отказатьсяот обязательств при нарастании валютных угроз. Возможность отступных действий является формой защиты от валютного риска.

· Привязка контракта к курсам нескольких валют,а не к курсу одной валюты. Тогда проигрыш по расчетам в однойвалюте компенсируется по расчетам в другой (рынок валютных девиратов).

· Заключение контрактов на одну и ту же сумму по импортным и по экспортным операциям. В этом случае потери по одной позиции компенсируются выигрышем по другой позиции.

· Заключение контракта с привязкой к индексу ценна группу товаров (рынок товарных девиратов). Такая операция делается необходимой при встречных международных поставках.

· Использование мер по ускорению иди задержке валютных платежей. Политика ускорения выплат платежей выгодна при угрозах повышения курса иностранной валюты. Политика затягивания оплаты платежа — при прогнозировании обесценения иностранной валюты.

Факторы спроса на иностранную валюту:

1. Импорт товаров и услуг.

2. Хранение сбережений в иностранной валюте.

3. Спрос на валютные кредиты.

4. Экспорт капитала или бегство капитала.

5. Туристические поездки граждан за рубеж.

6. Помощь иностранным государствам в их валюте.

К факторам предложения иностранной валюты относятся:

· Экспорт товаров и услуг. Это та сфера деятельности, которая обеспечивает приток иностранной валюты в страну. Экспортеры продают свои товары иностранцам и привозят свою валютную выручку в страну.

· 2. Поступление внешнего валютного займа.

· 3. Приезд иностранных туристов, которые для своих расходов в стране нуждаются в местной валюте.

· 4. Импорт капитала:

· а) приток иностранного ссудного капитала в виде депозитов увеличивает приток валюты, которая конвертируется на национальную;

· б) предпринимательский капитал, обосновываясь в чужой стране, должен иметь запас ее национальной валюты. Поэтому свои денежные средства он в определенной части вынужден обменивать на валюту той страны, где он решает проводить свой бизнес.

Дата добавления: 2013-12-13