Экономическая оценка инвестиций в сельское хозяйство

Оценка затрат и результатов при определении экономической эффективности инвестиций осуществляется в пределах расчетного периода и зависит от полноты и достоверности исходных данных, а также методов расчетов. Расчетный период принимается с мо­мента начала применения инвестиций и включает время их освое­ния и использования.

Затраты, понесенные для получения одного и того же ре­зультата в более поздние сроки, предпочтительней аналогич­ных затрат, израсходованных в более ранний период. Это объясняется экономическими потерями, обусловленными не­использованием вложенных средств в альтернативных вариан­тах и обесцениванием капитала из-за инфляционных процес­сов. Поэтому соизмерение разновременных затрат и результа­тов осуществляется после приведения их к начальному или заданному фиксированному моменту времени, т. е. после дис­контирования.

Основой дисконтирования является норма дисконта (Е),равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал. Приведение к установленному моменту времени затрат и ре­зультатов, имеющих место на момент проведения расчетов, производят путем их умножения на коэффициент дисконтиро­вания (а),который при постоянной норме дисконта определя­ют по формуле:

где t — период проведения расчетов (t=1, 2,... лет).

Например, если товаропроизводитель желает иметь оценку эф­фективности инвестиций через 2 года после начала их использова­ния, то t=2.

Норма дисконта складывается из трех составляющих: темпа ин­фляции (j), минимальной реальной нормы прибыли (П_н), коэф­фициента, учитывающего степень риска Р

E=j+ П_Н + Р

Под минимальной нормой прибыли понимают наименьший гарантированный уровень доходности, сложившийся на рынке ка­питалов.

К основным показателям экономической эффективности инве­стиций относятся: чистый дисконтированный доход (ЧДД),ин­декс доходности (ИД),внутренняя норма доходности (ВНД),срок окупаемости (Т).

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяют как сумму эффектов за весь расчетный период приведения к начальному мо­менту времени:

где R_t — результаты, достигаемые в t-м году; З_t — затраты, осуществляемые в t-м году.

Эффект, достигаемый в t-мгоду,

Индекс доходности (ИД)представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений (К):

Где — затраты t-го года, не включающие капиталовложения.

Внутренняя норма доходности (ВНД) — норма дисконта (Е_в), при которой величина приведенных эффектов равна приведен­ным капиталовложениям, т. е.

Внутреннюю норму доходности инвестиций определяют в про­цессе расчета и затем сравнивают с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал. Если ВНДравна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, то инвестиции целесообразны.

Срок окупаемости (Т)— период, начиная с которого первона­чальные и последующие вложения покрываются суммарными ре­зультатами. Формула расчета имеет вид:

С помощью приведенных показателей можно оценить эффек­тивность инвестиций и принять решение с учетом интересов всех участников.

Дата добавления: 2013-12-13