Система раскрытия информации

Цели, преследуемые раскрытием информации – защита прав акционеров и, что немаловажно, справедливое ценообразование на рынке ценных бумаг.

Полное раскрытие информации позволяет снизить стоимость привлечения капитала за счет устранения премии, требуемой инвестором за неопределенность и риски, которые ему приходится нести при отсутствии достаточной информации.

Для реализации этих целей информация, раскрываемая компаниями, должна соответствовать единым стандартам, быть достоверной, понятной, доступной одинаковым образом всем инвесторам, быть своевременной и регулярной.

Открытое акционерное общество обязано раскрывать:

· годовой отчет общества, годовую бухгалтерскую отчетность;

· проспект эмиссии акций общества;

· сообщение о проведении общего собрания акционеров;

· отчетность об аффилированных лицах общества.

Дополнительно к требованиям, установленным законом, Кодекс корпоративного поведения рекомендует обществу раскрывать информацию:

· о заместителях генерального директора, главном бухгалтере и секретаре общества, о членах органов управления общества;

· о критериях принятия Советом директоров решений по поводу выплаты или невыплаты дивидендов;

· об акционерах владеющих 5% и более акций общества;

· о сделках между обществом и его должностными лицами, а также между обществом и иными компаниями, в которых должностным лицам общества принадлежит более 20% уставного капитала;

· о сделках с имуществом общества, стоимость которого превышает 2% активов общества;

· о мотивах поведения очередных эмиссий ценных бумаг и потенциальном составе их приобретателей;

· о том следует ли общество рекомендациям Кодекса корпоративного поведения, каким и т.д.

Среди рекомендуемых дополнительных способов раскрытия информации – регулярные встречи руководства общества с акционерами, пресс-конференции.

Раскрытие информации на этапах эмиссии

В постановлении о раскрытии информации предусмотрены подробные формы, в соответствии с которыми осуществляется раскрытие информации на каждом из этапов эмиссии. Все формы содержат общую часть: полное и сокращенное название эмитента, местонахождение, адрес страницы Интернет, где размещается информация, название периодических печатных изданий, в которых эмитент публикует раскрываемую информацию.

На этапе принятия решения о размещении информация раскрывается в общем порядке, т.е. один день дается на раскрытие в информационном агентстве, три дня – Интернет, пять дней – печатных средствах массовой информации. Информация раскрывается в форме сообщения о решении общего собрания или Совета директоров о выпуске.

На этапе утверждения решения о выпуске приводятся сведения о ценных бумагах и условиях их размещения, указывается круг лиц, среди которых предполагается провести размещение.

На этапе государственной регистрации выпуска раскрытие осуществляется в форме сообщения о государственной регистрации в общем порядке.

На этапе размещения ценных бумаг предусмотрено несколько сообщений: о дате начала или изменения даты начала размещения, о цене размещения или порядке ее определения, о приостановлении размещения, о завершении.

Здесь есть отличие от общего порядка: сообщение о дате начала размещения ценных бумаг должно появиться в ленте новостей информационного агентства не позднее, чем за 5 дней до даты начала размещения, и в Интернете, соответственно, за 4 дня до даты начала размещения.

По окончании размещения ценных бумаг эмитент обязан раскрыть информацию о завершении размещения ценных бумаг в общем порядке тремя упомянутыми способами, указав даты начала и окончания размещения, фактическую цену размещения и количество размещенных ценных бумаг.

Раскрытие информации с использованием Интернета

Эмитенты эмиссионных ценных бумаг обязаны публиковать так же информацию на странице в сети Интернет. Это может быть любой вэб-сайт (собственный, любой другой, в том числе уполномоченного агентства), главное чтобы на нем сведения раскрывались в режиме свободного доступа, а его адрес сообщался эмитентом по требованию заинтересованных лиц.

Годовой отчет в системе раскрытия информации и его значение

Годовой отчет - реальный инструмент для раскрытия информации. Это инвестиционное лицо компании.

Годовой отчет содержит следующие основные разделы:

· обращение председателя Совета директоров и/или президента компании к акционерам;

· информация о компании (сведения о лицензиях, то чем владеет компания);

· маркетинг и продажи;

· анализ руководством компании финансового состояния и результатов хозяйственной деятельности (пояснение к финансовой отчетности);

· заключение ревизионной комиссии (или любого контрольно-ревизионного органа);

· заключение независимого аудитора;

· финансовая отчетность;

· прогнозные данные;

· ценные бумаги общества и структура акционерного капитала;

· Совет директоров и старший менеджмент компании (фото + краткая биография);

· персонал и социальная ответственность;

· экология (участвует ли компания в финансировании различных экологических программ);

· справки по корпоративным вопросам и прочая информация (юридический и фактический адрес филиалов и т.д.).

Критерии оценки годового отчета:

· должен включать в себя финансовую отчетность (бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках за 3 года - согласно законодательству это минимальная норма);

· отчетность должна соответствовать Международным стандартам бухгалтерского учета;

· отчет ревизионной комиссии или отчет любого другого контольно-ревизионного органа компании, например комитета по аудиту, контрольно-ревизионной службы, службы внутреннего аудита;

· структура собственности (акционеры, владеющие более 5% акций);

· состав Совета директоров и коллегиального/единоличного исполнительного органа, включая биографию за последние 5 лет;

· наличие независимых директоров;

· хронология и краткое содержание основных существенных событий компании за отчетный год;

· динамика производственных показателей за последние 3 года и планы по развитию компании;

· раскрытие информации о практике корпоративного поведения в компании.

Согласно международным стандартам помимо финансовой отчетности рекомендуется представлять отчет руководства. Отчет должен содержать обоснование основных характеристик финансово-хозяйственной деятельности и финансового состояния компании, а так же основные факторы, влияющие на ее деятельность. Отчет включает следующие разделы: обзор изменений деловой конъюнктуры и их влияния на компанию, источники финансирования компании и политика управления рисками, преимущество и ресурсы компании, не отраженные в бухгалтерском балансе. Данным стандартом приветствуется так же добавление к отчету информации о природоохранной деятельности, добавленной стоимости, если это поможет пользователям в принятии экономических решений.

В качестве новых тенденций в сфере раскрытия информации, можно выделить следующие направления:

1. Касающиеся требований инвесторов к раскрытию информации эмитентами:

· информация о внутреннем капитале и бизнес рисках;

· сравнение фактических результатов с планом;

· раскрытие дополнительной исторической информации (компании меняется кто-то из акционеров и т.д.);

· информации о Корпоративном управлении (как работают комитеты, планы).

2. Касающиеся требований со стороны самой компании:

· сокращение раскрываемой информации для сохранения конкурентоспособности.

Дата добавления: 2013-12-13