КАТЕГОРИИ: Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748) |
Тема 4. Государственный кредит
1. Сущность государственного кредита. 2. Управление государственным долгом: А) выпуск (эмиссии) займа Б) выплата доходов по займу 3. Погашение займа. 4. Конверсии и консолидации займов.
1. Сущность кредита.
Кредит – форма движения от одного субъекта другому субъекту; один – кредитор, другой – заемщик. Принципы (сущностные): 1. Возвратность. 2. Срочность. 3. Платность.
Виды кредита. Ростовщический – ссуда под высокие %. Государственный - субъект может быть: -заемщиком -кредитором -гарантом по займам другому лицу
Государственный кредит осуществляется в виде займов. Сберкассы – другая форма (принадлежит МинФину).
Классификация займов.
I. Форма оформления договора кредита. 1) (большинство) облигационные; 2) безоблигационные.
Облигация. Лицевая часть: -номинал -доходность в % -срок -название
Оборотная часть: -сроки погашения -обязанности сторон -форма выпуска
Купонные и бескупонные. 5летний заем – 5 купонов.
По особенности принадлежности права: -на предъявителя и именные -рыночные (свободно обращаются) и нерыночные (не имеющие рыночного хождения) – ГКО – государственные краткосрочные обязательства (могут приобретать юридические лица, номинал – 1 млн руб)
Безоблигационные займы заключаются между различными правительствами и международными финансовыми учреждениями – регистрируются записями в «Государственную долговую книгу», безоблигационные займы могут быть переведены в облигационные.
II. Различаются по срокам займа.
1) Текущие обязательства казначейства (сверхкраткосрочные – до 1 года) – для погашения кассовых разрывов (имеют > доходность)
1994-1998 гг – 230% по ГКО 2) Краткосрочные (1-3 гг, в России – 1-5 лет) 3) Среднесрочные (3-10, 5-10 лет) 4) Долгосрочные (свыше 10 лет) 5) Бессрочные (рентные) – кредитор вечно получает доход в виде %.
III. По месту размещения:
1) Внутренние 2) Внешние
IV. По тому, что выпускает займ:
1) Выпускаемые правительством – федеральные 2) Выпускаемые субъектами 3) Местные/муниципальные
Под государственным долгом понимаются все займы, заключенные на внешнем и внутреннем рынке, не погашенные на данный момент, включая % по ним.
2. Управление государственным долгом.
А) выпуск займов (выпуск – предложение к продаже) (первичная эмиссия) Б) размещение – доведение облигаций до держателя
3 основных метода эмиссии:
А) выпуск займа при «посредничестве» банка. Эмитент – государство договаривается с банком или консациумом. 100 млн – номинальный курс займа. Государство предоставляет облигации на 100 млн. Банк дает государству 92 млн (эмиссионный курс). Доход банка = 8 млн (курсовая разница). Он удобен государству и выгоден банку. Несовпадение выпуска и размещения.
Б) (в СССР применялся постоянно) метод подписки: государство приглашает к участию в эмиссии банк, имеющий сеть размещения на территории страны. Приглашенные вносят деньги в облигации и получают квитанцию о внесенной сумме. И только когда вся сумма будет собрана, квитанции обмениваются на облигации. % по займам подписчики получают только с этого момента (2-6 месяцев, но выгодно государству – оно выплачивает банку только комиссионное вознаграждение 0,5%-1%). Совпадение размещения и выпуска.
В) свободная продажа облигаций на фондовой бирже через уполномоченных дилеров. Дилер – физическое лицо, действующее от своего имени и за свой счет. Приобретают оптом облигации с дисконтом, а продают по цене номинала.
По форме выплаты доходов займы бывают:
-твердопроцентные -выигрышные
По твердопроцентным займам держатели ежегодно получают %. До 4х раз в год осуществляются выплаты (с постоянным купоном и с переменным купоном) (изменение % с процессами (инфляций)).
Выигрышный (нет купонной части). Ежегодно десятая часть номинальной стоимости всего займа будет разыграна в виде выигрыша. Доход получают только те, чей выпал номер. В следующий раз выигравшая облигация не участвует.
3. Погашение займов. Погашение – возврат заимствованных сумм. А) ежегодно, одновременно с выплатой % по займу (аннуитетные займы). Б) единовременно по окончании сроков займа. В) погашения в виде скупки облигаций на фондовом рынке.
Дисатия (?) – избавление от государственных облигаций. Атия – приобретение, вложение в облигации.
4. Рефинансирование (рефонзирование) предлагает держателям облигаций новые облигации. Осуществляется на добровольной основе. Унификация займов – объединение займов в один.
Консолидация займа – продление срока займа. ГКО – государственное краткосрочное обязательство. Конверсия – изменение % ставок. Дефолт – отказ от погашения ГКО (был продлен срок).
Отсрочка погашения (реструктуризация долга) – в бюджет кодекса – отказ.
Структура внутреннего долга РФ: -рыночные – 80% -нерыночные – 20%
ГКО 11% Облигации федерального займа с переменным купоном. ОФЗ – ПК – 10% ОФЗ – ПД (постоянный купон) – 19% (У этих верхних двух – срок обращения до 5 лет) ОФЗ – АД (с амортизацией долга) – 60% - 9 лет 6 месяцев 13% (погашение происходит частями)
Сокращение объема внутреннего долга. 20 млрд руб к 2030 году
Структура внешнего долга. Включает:
1) Займы официальных кредиторов (правительствам, коммерческим банкам зарубежных стран). Регулируется Парижским клубом (страны кредиторов). 2) Кредиторы, предоставление коммерческими банками заграничных стран, регулирование лещенским (?) клубом кредиторов (банки кредиторов) – 18%. 3) Кредиты, предоставленные международными финансовыми организациями (МВФ, международный банк реконструкции и развития) – 25%. 4) Долги большим странам СЭВ. 5) Еврооблигационные страны. 34% - удельный вес еврооблигаций.
Транги (?) – выпуски. Было выпущено 4 вида. Самые последние до 2028 года.
Разный % - самый минимальный=4%.
Еврооблигации были выпущены с целью расплатиться с Лондонским клубом.
ОВГВЗ – облигации внутреннего государственного валютного займа. Сначала 13 млрд долларов, сейчас около 7 млрд, ставка – 3%.
К 2028 году хотят минимизировать внутренний долг – до 4 млрд.
Соотношение внешнего долга: 1) Экспорт превышал сумму долга или 80% 2) Объем внешнего долга к ВВП норма – 10%
Коэффициент банкротства (по МВФ): ∑внешнего гос долга*100%/∑НД=25% (страна – банкрот) (по этой классификации большинство стран – банкроты). Банкротам предоставляются займы, пожертвования, списываются долги.
Дата добавления: 2013-12-13; Просмотров: 263; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы! Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет |