Коефіцієнти, що використовуються для фінансового аналізу

Чистий прибуток = Прибуток до виплати податків - податки

Валовий прибуток = Обсяг продажу – собівартість реалізованої продукції.

Валовий прибуток залежить від ціни продукції на ринку, обсягу продажу і собівартості.

Значні коливання показників собівартості і валового прибутку компанії за часовими рамками вимагають подальшого аналізу для визначення причин таких різких коливань.

Велике значення також має вибір звітних періодів, адже підприємства багатьох галузей мають звичайні сезонні коливання, крім того у підприємств можуть бути значно більш подовжені (ніж 1 рік) виробничі цикли.

Найпоширенішим є аналіз за допомогою фінансових коефіцієнтів (табл. 1).

Іншим основним показником діяльності компанії є чистий прибуток, який вираховується як:

Прибуток до виплати податків = Валовий прибуток - витрати [24]

Для отримання більш повної картини бажано розраховувати валовий і чистий прибуток по окремих видах діяльності компанії (вертикальний аналіз).

У міжнародних фінансових стандартах приведено наступну класифікацію фінансових потоків.

Фінансові потоки:

- оплачений акціонерний капітал;

- субсидії, безоплатні позички;

- довго - і середньострокові позички;

- повне погашення (повернення позичок);

- короткострокові позички, банківський овердрафт (тимчасове кредитування банком розрахункових операцій компанії, банківський рахунок якої вичерпано);

- збільшення рахунків до оплати.

Фінансові відтоки:

- виплачені дивіденди;

- викуп акцій;

- погашення акцій;

- відсотки, сплачені за позиками, і інші витрати фінансування;

- відсотки, сплачені за короткостроковими позиками і овердрафту, погашення за короткостроковими позиками і овердрафту;

- зменшення рахунків до сплати.

Таблиця 1

Назва показника	Розрахункова формула	Економічний зміст та нормативне значення
Показники рентабельності
Рентабельність власного капіталу		Рентабельність власного капіталу показує, яка віддача на вкладений власний капітал (нормативне значення ³ 0,2).
Рентабельність власного капіталу проекту
Рентабельність активів		Рентабельність активів показує, на скільки ефективно використовують активи підприємства (нормативне значення ³ 0,14).
Рентабельність продажів		Рентабельність продажів показує, яку частку становіть чистий прибуток у виручці від реалізації (нормативне значення ³ 0,3, в умовах високого податкового тиску - ³ 0,15).
Рентабельність інвестованого капіталу		Показник характеризує ефективність використання не тільки власного капіталу, а й довгострокових кредитів і позик (нормативне значення ³0,14).
Коефіцієнт капіталізації		Коефіцієнт показує, яку частку займає власний капітал у загальній сумі активів.
Оборотність активів		Ефективність використання усіх ресурсів підприємства не залежно від джерел їх покриття. Кількість повних циклів виробництва і обігу, що здійснюють на підприємстві.
Показники фінансової стійкості
Коефіцієнт маневреності		Частка власного капіталу підприємства, яка знаходиться в мобільній формі та дозволяє відносно вільно маневрувати капіталом (нормативне значення 0,5).
Коефіцієнт автономії		Незалежність від зовнішніх джерел фінансування (нормативне значення ³0,5).
Коефіцієнт забезпеченості запасів власними джерелами		Достатність власних оборотних засобів (нормативне значення ³0,6, даний коефіцієнт повинен бути більшим ніж коефіцієнт автономії)
Коефіцієнт забезпеченості власними активами		Забезпеченість оборотних активів власними оборотними коштами (нормативне значення ³ 0,1).
Відношення власного капіталу до загальної заборгованості		Забезпеченість заборгованості власним капіталом (нормативне значення 1).
Показники поточної платоспроможності й ліквідності
Коефіцієнт покриття заборгованості		Здатність підприємства розрахуватися із заборгованістю у перспективі (нормативне значення ³ 2).
Коефіцієнт загальної ліквідності або коефіцієнт кислотного тесту		Здатність підприємства виконати свої поточні зобов'язання за рахунок високоліквідних активів (нормативне значення ³1).
Коефіцієнт абсолютної ліквідності		Здатність підприємства розрахуватися із зобов¢язаннями негайно (нормативне значення ³0,3)
Співвідношення короткострокової дебіторської й кредиторської заборгованості		Здатність підприємства розрахуватися з кредиторами за ра-хунок дебіторів за заборгованістю до одного року (нормативне значення ³ 1)
Співвідношення довгострокової дебіторської й кредиторської заборгованості		Здатність підприємства розрахуватися з кредиторами за рахунок дебіторів за заборгованістю понад однин рік (нормативне значення ³ 1)
Коефіцієнт загальної платоспроможності		Здатність підприємства покрити всі зобов¢язання за рахунок активів (нормативне значення ³2).
Відношення займів і кредитів, що погашені своєчасно, до загальної суми займів і кредитів.		Своєчасність виконання обов¢яків перед кредитною системою (нормативне значення ³ 0,95)

Активи компанії – відображаються у лівій частині бухгалтерського балансу. Це сукупність всіх майнових прав, що належать компанії, тобто матеріальних цінностей, грошових засобів, боргових вимог та ін.

Фінансисти і держателі (власники) акцій уважно слідкують за розподіленням прибутку на дивіденди і ту його частину, яка не розподіляється, а залишається у розпорядженні компанії, оскільки саме нерозподілений прибуток збільшує власний акціонерний капітал компанії і використовується керівництвом для потреб розвитку компанії.

Дивіденди зазвичай виплачуються в грошовій формі, але бувають випадки коли і вигляді акцій. У цьому випадку випускаються додаткові акції і передаються кожному акціонеру даної компанії.

Оголошення дивідендів на 1 акцію робиться радою директорів компанії, при цьому саме розмір дивідендів впливає на ціну цих акцій на фондовій біржі. Наприклад, якщо оголошена сума дивідендів виявилась вищою за очікувану, то на біржі акції зростають в ціні. Дивіденди оголошуються у грошовому виразі, наприклад на 1 акцію – 15,5 грн.

Вартість акцій на фондовому ринку вираховується за допомогою наступного показника: Співвідношення ціни 1 акції і прибутку на 1 акцію.

[1] В процесах ринкової трансформації людські ресурси виступають у потрійній ролі: 1) як трудові ресурси («носії робочої сили, здатності до праці); 2) як «продуценти» управлінських рішень; 3) як споживачі продукції (товарів і послуг).

[2] Капітал буває фізичний і фінансовий. Фізичний капітал – це сукупність засобів виробництва (основних фондів) і предметів споживання (оборотних фондів або матеріальних ресурсів – сировини, матеріалів, палива, електроенергії тощо), яка, відповідно, формує потенціал матеріально-технічних ресурсів. Фінансовий капітал – як, сукупність фінансових ресурсів, «приходить у рух» завдяки інвестиціям, тому його ще називають інвестиційним

[3] Зміст децентралізації управління полягає в передачі значної частини прав і відповідної частки відповідальності на місця, що відбувається в руслі об'єктивних тенденцій і разом з тим накладає нові зобов'язання на регіони.

[4] Акція - іменний цінний папір, який посвідчує майнові права його власника (акціонера), що стосуються акціонерного товариства, включаючи право на отримання частини прибутку акціонерного товариства у вигляді дивідендів та право на отримання частини майна акціонерного товариства у разі його ліквідації, право на управління акціонерним товариством, а також немайнові права. [5] Облігація - цінний папір, що посвідчує внесення його власником грошей, визначає відносини позики між власником облігації та емітентом, підтверджує зобов'язання емітента повернути власникові облігації її номінальну вартість у передбачений умовами розміщення облігацій строк та виплатити доход за облігацією, якщо інше не передбачено умовами розміщення. [6] Ощадний (депозитний) сертифікат - цінний папір, який підтверджує суму вкладу, внесеного у банк, і права вкладника (власника сертифіката) на одержання зі спливом встановленого строку суми вкладу та процентів, встановлених сертифікатом, у банку, який його видав. [7] Вексель - цінний папір, який посвідчує безумовне грошове зобов'язання векселедавця або його наказ третій особі сплатити після настання строку платежу визначену суму власнику векселя (векселедержателю). [8] Іпотечні цінні папери - цінні папери, випуск яких забезпечено іпотечним покриттям (іпотечним пулом) та які посвідчують право власників на отримання від емітента належних їм коштів. [9] Інвестиційний сертифікат - цінний папір, який розміщується інвестиційним фондом, інвестиційною компанією, компанією з управління активами пайового інвестиційного фонду та посвідчує право власності інвестора на частку в інвестиційному фонді, взаємному фонді інвестиційної компанії та пайовому інвестиційному фонді. [10] Казначейське зобов'язання України - державний цінний папір, що розміщується виключно на добровільних засадах серед фізичних осіб, посвідчує факт заборгованості Державного бюджету України перед власником казначейського зобов'язання України, дає власнику право на отримання грошового доходу та погашається відповідно до умов розміщення казначейських зобов'язань України.

[11] Розрахунково-клірингові палати супроводжують виконання визначених операції (поставка цінних паперів покупцю і зарахування грошових засобів продавцю цінних паперів) від моменту укладання угоди на фондовій біржі до отримання цінних паперів.

[12] Інформацію про них розміщено на сайті Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку в розрізі за областями України - http://www.ssmsc.gov.ua/ShowPage.aspx?PageID=13.

[13] Національний депозитарій України, Всеукраїнський депозитарій цінних паперів

[14] Професійна асоціація реєстраторів і депозитаріїв (м. Київ); Українська асоціація інвестиційного бізнесу (м. Київ); Асоціація «Українські фондові торговці» (м. Дніпропетровськ).

[15] Для іноземних інвесторів в Україні прийнято наступні нормативно-правові акти: Закони України «Про режим іноземного інвестування», «Про усунення дискримінації в оподаткуванні суб’єктів підприємницької діяльності, створених з використанням майна та коштів вітчизняного походження», «Про порядок здійснення розрахунків в іноземній валюті», Декрет КМУ «Про систему валютного регулювання і валютного контролю». Загалом для іноземних інвесторів встановлюється національний режим інвестиційної та іншої господарської діяльності, за винятками, передбаченими законодавством України та міжнародними договорами України. Випуск та обіг в Україні цінних паперів резидентів та нерезидентів регулюється Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку. Відповідно до нормативних актів Комісії функціонує дозвільна система для обігу іноземних цінних паперів в Україні, а також для обігу українських цінних паперів за межами України.

[16] Банківська корпорація – це юридична особа (банк), засновниками та акціонерами якої можуть бути виключно банки. Банківська корпорація створюється з метою концентрації капіталів банків - учасників корпорації, підвищення їх загальної ліквідності та платоспроможності, а також забезпечення координації та нагляду за їх діяльністю. [17] Банківська холдингова група - це банківське об'єднання, до складу якого входять виключно банки. Материнському банку банківської холдингової групи має належати не менше 50 відсотків акціонерного (пайового) капіталу або голосів кожного з інших учасників групи, які є його дочірніми банками. [18] Фінансова холдингова група має складатися переважно або виключно з установ, що надають фінансові послуги, причому серед них має бути щонайменше один банк, і материнська компанія має бути фінансовою установою. Материнській компанії має належати більше 50 відсотків акціонерного (пайового) капіталу кожного з учасників фінансової холдингової групи.

[19] Фінансовий лізинг передбачає виплату орендарем протягом періоду дії контракту сум, що покривають повну вартість амортизації устаткування або більшу її частину, а також прибуток орендодавця. По закінченню строку контракту орендар може: повернути об’єкт лізингу орендодавцю; заключити новий контракт на оренду; викупити об’єкт лізингу за залишковою вартістю.

[20] Операційний лізинг заключається на строк, менший амортизаційного періоду майна. Після закінчення контракту об’єкт лізингу повертається власнику або знову передається в оренду.

[21] Наприклад при нормальному рівні щорічної інфляції у 3%, ціни зростуть в два рази через 23 роки.

[22] Goodwill (з англ. – добра воля) – репутація, чесне ім’я, поважна марка підприємства чи бізнесу

[23] Know-how (з англ. – знати як) – секрет виробництва, оригінальні технології, знання, вміння, які ще не набули широко поширення.

[24] До витрат компанії відносять: адміністративні і реалізаційні витрати, витрати на НДДКР, витрати на виплату процентів, інші витрати (витрати-нетто).

Дата добавления: 2013-12-14