На главную страницу

Т = К / П.

Т∑t-0* (R t - 3 t)/(l + Ен\вн.) = т∑t-0 * К t / (1 + Ен\вн).

Кобщ. = Кн. + Кисп.

ЧДД = т∑t-0*(Rt-3t)* 1/(1+Е).

ЧДД = t∑-0*(Rt-3t)* l/(l+E).

A t = 1 / (- Е).

I = (Цн.-Цст.)/Цст.

Цр. = Цп.*IиIс(t,tв).

Цп. = Ц6* Iс(t,tв).

Расчет эффективности инвестиций.

Все затраты при инвестировании подразделяются на первоначальные и текущие. Цены, которые применяются в процессе расчетов, могут быть:

1) Базисные - цены, сложившиеся в народном хозяйстве на определенный момент времени. Эти цены остаются неизменными в течение всего периода расчета (Цб).

2) Прогнозные цены - устанавливаются на основе прогноза динамики цен и корректируются на каждом шаге расчета (без учета инфляции):

I_c(t,tв) - индекс изменения себестоимости на данном шаге расчета t, по

сравнению с начальным периодом t_H.

3) Расчетная цена - используется для вычисления результатов инвестирования с учетом инфляции, если расчеты выполнены в прогнозных ценах:

1„ - индекс инфляции.

Инфляция - рост цен в экономике или на отдельный вид ресурса.

Цены могут выражаться в рублях или любой другой устойчивой валюте (ECU, $, DM, £).

Поскольку инвестиции оказывают влияние на деятельность предприятия в течение длительного периода времени, возникает необходимость приведения всех затрат и результатов к единой ценности в начальном периоде. Это приведение осуществляется через коэффициент дисконтирования:

t - шаг расчета.

Е - норма дисконта, равная норме прибыли на капитал и принимаемая инвестором самостоятельно.

При принятии нормы дисконта ориентиром служат следующие показатели: процент по банковским депозитам, дивиденды по акциям крупных надежных фирм, рентабельность действующего производства.

Эффективность инвестирования проекта определяется на основе следующих показателей:

1) ЧДД - Чистый Дисконтированный Доход.

2) ИД - Индекс Доходности.

3) ВНД - Внутренняя Норма Доходности.

4) Т - Срок Окупаемости.

1. ЧДД(NVP)

Т - горизонт расчета, t - шаг расчета.

R_t - результат инвестирования на шаге t.

3_t - затраты на шаге t

На практике для расчетов также используют следующую формулу:

3_t - затраты на шаге t без капитальных вложений.

К = ∑К t * 1 / (1 + Е). - дисконтирование капитальных вложений на шаге t. Если ЧДД>0, то проект может считаться эффективным.

2. ИД(РI)

Если ИД>1, то проект считается эффективным.

3. ВНД (IRR)

Показатель внутренней нормы доходности проекта (Internal Rate of Return) определяется на основе решения следующего уравнения:

Е_вн - внутренняя норма доходности - норма дисконта, при которой величина приведенного эффекта равна приведенным капиталовложениям. Если ВНД>Е, то проект эффективен.

4. Т- минимальное время - интервал от начала осуществления проекта, за которым интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным:

Если t—»мин., то проект эффективен.

Т должен определятся с дисконтированием (в упрощенном варианте дисконтирование можно не использовать).

Наряду с этими показателями можно использовать и другие критерии, в частности норму прибыли на капитал (Е = П / К) или приведенные затраты С + Енк * К. —>мин.

С + Тнк. * С - > мин.

Дата добавления: 2013-12-14