Основні моделі оцінки фінансових інвестицій

Метод розрахунку чистої теперішньої вартості NPV.

Метод визначення співвідношення доходів і витрат

Динамічні – базуються на принципах економічної теорії і застосування концепцій дисконтування.

1. метод розрахунку дисконтованого строку окупності DPP – визначається аналогічно звичайного показника строку окупності.

Приклад. r=10%, I=1000

	R=10%	(1+0,1)^t	DCF

Переваги: Може використовуватися як грубий метод визначення ризикованості вкладу – чим коротший термін, тим більше ризик; 2) враховує вартість грошей у часі. Недоліки: не враховує грошові потоки після строку окупності.

Переваги: 1) враховуються грошові потоки, а не грошові доходи (грошовий поток складається з суми чистих доходів та амортизації); 2) враховує фактор часу; 3) при ухваленні проектів за цією методикою можна визначити приріст капіталу від реалізації проекту. Недоліки: 1) приблизність розрахунку; 2) припускаємо, що дисконтна ставка є незмінною протягом усього проекту.

NPV>0, то проект приймається; NPV<0, то проект відхиляється

3.метод визначення внутрішньої норми прибутку IRR – показує найнижчий рівень дисконтної ставки для якої наш проект буде нецікавим; фактично це ставки r з формули NPV.

, NPV1>0, NPV2>0. Вибираємо просто так.

4.метод визначення індексу прибутковості PI – відношення всіх продисконтованих потоків до початкових інвестицій. Якщо більше одиниці, то проект приймається.

21.11.2012 (лекція)

1. Оцінка облігацій та їх похідних (ощадних сертифікатів)

2. Оцінка майнових цінних паперів (акцій)

1.Оцінка облігацій та їх похідних (ощадних сертифікатів)

При застосуванні оцінки фінансових інвестицій використовують 2 основні показника: 1)поточна ринкова вартість; 2)очікувана дохідність.

1)Визначення поточної ринкової вартості даних інструментів – визначається на основі використання однієї з трьох моделей, вибір якої залежить від умов емісії та обігу фондового інструменту:

а) модель з періодичною виплатою процента

б) без виплати відсотків

в) виплата всієї суми процентів в кінці періоду

- сума проценту, яка буде нарахована при погашенні за відповідною ставкою

- сума процентів, що нараховані за відповідний період – це фактично добуток номіналу на ставку дохідності.

- номінал, що підлягає погашенню в кінці періоду обігу

НД – норма доходу.

- кількість років або періодів, які залишились до погашення

- кількість періодів нарахування відсотків.

2)Визначення поточної ринкової дохідності

а) з періодичною виплати процентів.

б)без процентів

в) у кінці періоду

– ціна цінного паперу

ПС – ставка проценту, за якою буде сума проценту нарахована при погашенні

- ставка проценту в кінці періоду

Дата добавления: 2013-12-14