Рынок спотов (Spot Market)

Классификация валютного рынка

Национальные валюты различаются по степени их конвертируемости, возможности беспрепятственного или ограниченного взаимного размена, что находит отражение в масштабах их применения в международных расчетах. Это обусловлено рядом факторов. Прежде всего, степень конвертируемости каждой валюты определяется экономической целесообразностью, а также существующим в данной стране законодательством, регулирующим валютные и внешнеторговые операции как резидентов, так и нерезидентов (таблица 1.1).

Валюты, обращающиеся на валютном рынке, приобретают здесь различную значимость. В частности, доллар США выполняет особую роль, поскольку при его посредстве осуществляется подавляющее большинство сделок во всех финансовых центрах мира.

В процессе обмена валют в каждый данный момент времени складывается их определенное соотношение, именуемое валютным курсом. Валютный курс - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных денежных единицах или в международных валютных единицах. Разновидностью валютного курса является кросс-курс, который устанавливается как соотношение между двумя валютами и рассчитывается на основе курса каждой из них относительно какой-либо третьей валюты, чаще всего доллара США.

Таблица 1.1 Степень конвертируемости валют

Критерий	Свободно конвертируемые валюты	Частично конвертируемые валюты	Неконвертируемые валюты
Возможность обмена на другие иностранные валюты	Без ограничений	Ограничена	нет
Возможность использования для расчетов по международным операциям	Без ограничений	Ограничена	нет
Режим обмена для:
резидентов	свободный	применяются валютные ограничения	нет
нерезидентов	свободный	свободный	нет
Формирование курса валюты	рыночное	Финансовыми институтами страны	Финансовыми институтами страны

Обмен валют и операции с ними осуществляются на специфическом рынке - валютном. Валютный рынок представляет собой систему устойчивых экономических и организационных отношений, связанных с операциями купли-продажи иностранных валют и платежных документов в иностранных валютах. Валютный рынок - это также особая сфера, где совершается купля-продажа иностранной валюты, чеков, векселей, аккредитивов по рыночным ценам, зависящим от спроса и предложения.

С позиции макроэкономики, общей структуры хозяйства отдельной страны, валютный рынок является частью финансового рынка, существующего наряду с другими видами рынков, такими как рынок ссудного капитала или рынок долгосрочных и краткосрочных банковских кредитов (рисунок 1.1).

Рис.1.1 – Структура финансового рынка

Объектом валютного рынка является комплекс общественных отношений (в основном в сфере экономики и ее регулирования государствами) по поводу обслуживания международного оборота товаров, услуг, работ; своевременного осуществления международных расчетов; стихийного определения валютных курсов путем балансирования спроса и предложения различных валют; предоставления механизмов защиты от валютных рисков; диверсификации валютных резервов банков, предприятий и государств; проведения валютных интервенций; использования рынка государствами для целей их денежно-кредитной и экономической политики; получения прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок.

Предметом, которым оперируют субъекты международного валютного рынка в процессе реализации общественных отношений, являются валютные ценности (рисунок 1.2). К валютным ценностям относятся:

- иностранная валюта (денежные знаки и средства на счетах в денежных единицах иностранного государства, международных или расчетных денежных единицах);

- ценные бумаги (чеки, векселя), фондовые ценности (акции, облигации) и другие долговые обязательства, выраженные в иностранной валюте;

- драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий, иридий, родий, рутений, осмий) и природные драгоценные камни (алмазы, рубины, изумруды, сапфиры, александриты, жемчуг).

Рисунок 1.2 – Валютные ценности

По сфере распространения, по широте охвата, можно выделить международный (международные финансовые центры) и внутренний валютные рынки. Так международные (мировые) валютные рынки сосредоточены в основных финансовых центрах Западной Европы, США, Ближнего Востока, Восточной Азии. Наиболее крупные центры по объёму торговых операции расположены в Лондоне, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне, Париже, Цюрихе, Токио, Сингапуре (рис. 1.3).

Рисунок 1.3 - География валютного рынка

Международный валютный рынок охватывает внутренние валютные рынки всех стран мира. Под международным валютным рынком также следует понимать цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков. Между ними существует перелив средств в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют. Международный валютный рынок FOREX (Foreign Exchange Market) представляет собой совокупность операций по купле-продаже иностранной валюты, и предоставлению ссуд на конкретных условиях (сумма, обменный курс, процентная ставка) с выполнением на определенную дату. В настоящее время широкое распространение при проведении дилинговых операций на международном валютном рынке получил интернет-трейдинг обеспечивающий возможность валютообменных операций посредством глобальной сети интернет. Дилинг (Dealig) – совершение коммерческих сделок на организованных рынках с целью получения прибыли на разнице от покупки и продажи активов. Согласно статистическим данным объемы проводимых операций посредством систем электронных торгов ежегодно увеличиваются (таблица 1.2). Интернет-трейдинг – проведение дилинговых операций посредством сети интернет, во многом упростил и совершенствовал процесс проведения операций с валютой и ценными бумагами, сделал его оперативным, глобальным и доступным.

По методу проведения валютных операций можно выделить две группы:

1. операции типа спот или текущие конверсионные операции;

2. форвардные конверсионные операции.

На торговлю наличной валютой (спотами) приходится около 37% общего торгового объема Форекса. Этому рынку присущи высокая волатильность и быстрая прибыльность (равно как и убыточность). Основными, по объему сделок, участниками рынка спотов являются коммерческие и инвестиционные банки, за которыми следуют страховые компании и корпоративные трейдеры. Тем не менее, этот рынок полностью открыт и для любых индивидуальных трейдеров. Сделка на рынке спотов фактически представляет собой двухсторонний контракт, по которому одна из сторон передает определенное количество данной валюты в обмен на получение от другой стороны оговоренного количества другой валюты, вычисленного исходя из согласованного обменного курса, в течение двух рабочих дней со дня заключения сделки. Название «спот», или обмен наличной валютой не означает, что валютная операция обязательно происходит в день заключения сделки. Двухдневный срок для передачи валюты был установлен задолго до технологических прорывов в области телекоммуникаций. Этот срок был необходим для соблюдения договаривающимися сторонами всех деталей сделки. При всем совершенстве, в технологическом отношении, современного Форекса, нецелесообразно еще больше уменьшать время, отведенное для расчетов, поскольку и сейчас случаются ошибки исполнителей, которые необходимо учесть до завершения всех операций.

При заключении сделки на рынке спотов банк, обслуживающий трейдера, сообщает последнему котировку данной валюты относительно доллара США или другой валюты (квоту), состоящую из двух цифр (например, USD/JPY = 133.27/133.32, или, что то же самое, USD/JPY = 133.27/32). Первая из этих цифр (левая часть квоты) называется ценой bid’а, по которой трейдер продает, а вторая (правая часть квоты) называется ask, или offer – это цена, по которой трейдер покупает валюту. Разница между ask – и bid – ценами называется спрэдом (spread). Спрэд, как и любое другое изменение цены, измеряется количеством пунктов (points, или pips).

Большую часть объема торговли на рынке спотов составляют сделки по купле-продаже основных валют, к которым относятся американские доллары, швейцарский франк, британский фунт, японская иена и евро. Другими валютами, занимающими значительный по размерам сектор на рынке спотов, являются канадский и австралийский доллары. Заметной является также доля валютных кроссов - сделок, при которых иностранные валюты оцениваются в других валютах, кроме доллара США.

Для рынка спотов характерны высокие уровни ликвидности и волатильности. Так, в течение глобального торгового дня (24 часов) курс евро/доллар может измениться 18 тыс. раз, «взлетая» на 100-200 пунктов за несколько секунд, если рынок оказался под воздействием сенсационной новости. Вместе с тем, курс может оставаться практически неизменным в течение длительного времени, даже более часа, если торговля на одном рынке практически закончилась, а ее открытие на другом лишь ожидается.

К причинам популярности рынка спотов, помимо быстрой реализации, благодаря волатильности, открытой позиции, относится также короткий срок исполнения контракта, благодаря чему опасность действия риска кредитоспособности является на этом рынке ограниченной.

Прибыль и потери могут быть реализованными и нереализованными. Реализованная прибыль или потеря – это определенная сумма, зафиксированная при закрытии позиции. Нереализованная прибыль или потеря – это неопределенная сумма, которую приблизительно создаст существующая позиция при ее закрытии по текущему курсу. Нереализованная прибыль или потеря постоянно меняются с изменением курса.

Дата добавления: 2013-12-14