Понятие и субъекты рынка ценных бумаг

Тема 14. Правовое регулирование рынка ценных бумаг

Основные термины: рынок ценных бумаг; первичный рынок ценных бумаг; вторичный рынок ценных бумаг; биржевой рынок ценных бумаг, внебиржевой рынок ценных бумаг; участники рынка ценных бумаг; эмитент ценных бумаг; инвестор; профессиональные участники рынка ценных бумаг; фондовая биржа;ценная бумага; вексель; чек; депозитный и сберегательный сертификаты; банковская сберегательная книжка на предъявителя; коносамент; акция; простая акция; привилегированная акция; приватизационные ценные бумаги; облигация; ценная бумага на предъявителя; именная ценная бумага;ордернаяценная бумага; уступка права требования (цессия); индоссамент; эмиссионные ценные бумаги; неэмиссионные ценные бумаги;документарнаяценная бумага; бездокументарная ценная бумага; эмиссия ценных бумаг.

Обращение ценных бумаг является важнейшим элементом современных рыночных отношений. Ценные бумаги вращаются на финансовом рынке. Законодательно закрепленного понятия рынка ценных бумаг не существует, однако это понятие рассматривается в экономической и юридической литературе. Под рынком ценных бумаг понимается сфера, в которой формируются финансовые источники экономического роста, концентрируются и распределяются инвестиционные ресурсы [21; с.4].

Анализ экономической и правовой литературы позволяют определить рынок ценных бумаг, как сферу обращения определенных видов ценных бумаг, осуществляемых по установленным правилам между обладающими правами и обязанностями субъектами [17; с.159].

В литературе приводятся классификации рынка ценных бумаг по различным основаниям:

в зависимости от территориально-пространственной принадлежности рынка – национальный и международный;

в зависимости от роли, которую он играет в процессе воспроизводства – на первичный и вторичный;

в зависимости от срока привлечения денежных средств – денежный рынок и рынок капиталов.

Наиболее распространенное деление рынка ценных бумаг осуществляемое на практике, это деление рынка на первичный и вторичный. Первичный рынок представляет собой рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг. Участниками первичного рынка ценных бумаг являются эмитенты, нуждающиеся в финансовых инвестиционных ресурсах в основной и оборотный капитал и инвесторы, ищущие выгодную для себя сферу вложения капитала в виде денежных средств. Следовательно, первичный рынок ценных бумаг является фактическим регулятором рыночной экономики, определяющим размеры накоплений и инвестиций в стране, который является средством поддержания пропорциональности в экономике государства и предполагает размещение новых выпусков ценных бумаг эмитентами.

Первичный рынок предполагает существование вторичного рынка. Вторичный рынок предполагается как рынок, на котором осуществляется обращение ценных бумаг в форме перепродажи ранее выпущенных эмитентами и в других предусмотренных законодательством формах. Продажа ценных бумаг на вторичном рынке осуществляется посредством спекулянтов (посредников), целью деятельности которых является получение дохода в виде курсовой разницы, формируемой под воздействием спроса и предложения. Таким образом, вторичный рынок, в отличие от первичного, не влияет на размеры инвестиций и накоплений в стране, он обеспечивает лишь постоянное перераспределение уже аккумулированных через первичный рынок денежных средств между различными субъектами хозяйствования.

Существуют две основные разновидности вторичного рынка: биржевой (организованный) и внебиржевой (неорганизованный). Внебиржевой рынок действует с помощью брокерских и дилерских компаний, осуществляющих продажу ценных бумаг без единой организационной структуры (по телефону, компьютерной сети).

Основными субъектами рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы, профессиональные участники, государство.

Эмитентом ценных бумаг, в соответствии со ст. 1 Закона Республики Беларусь от 12 марта 1992 г. «О ценных бумагах и фондовых биржах», может выступать юридическое лицо, которое от своего имени выпускает ценные бумаги и обязуется выполнить обязательства, вытекающие из условий выпуска ценных бумаг (далее - Закон о фондовых биржах) [34]. Эмитентами могут выступать акционерные общества, эмитентами облигаций могут быть юридические лица, органы исполнительной власти и местного управления.

В качестве инвестора могут выступать физические и (или) юридические лица, владеющие ценными бумагами (ст. 1 Закона о фондовых биржах).

Юридические лица, любой формы собственности, осуществляющие профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг и получившие лицензию в установленном законом порядке на такую деятельность, называются профессиональными участниками рынка ценных бумаг (ст. 16 Закона о фондовых биржах). Исходя из норм Закона о фондовых биржах, профессиональную деятельность по ценным бумагам могут осуществлять: брокеры, дилеры и другие участники рынка ценных бумаг. От имени государства в биржевой деятельности могут участвовать - Министерство финансов Республики Беларусь, Национальный банк Республики Беларусь, Министерство экономики Республики Беларусь и другие государственные образования.

Дата добавления: 2013-12-14