Покрытие бюджетного дефицита

Следует различать методы ликвидации и методы покрытия дефицита государственного бюджета.

Методы ликвидации дефицита государственного бюджета направлены на то, чтобы доходы превышали расходы государства. Это можно сделать за счет увеличения доходов и уменьшения расходов госу-дарственного бюджета. Лучше использовать второй путь.

Если дефицит бюджета уменьшают за счет повышения ставок налогов, то снижается интерес к вложению средств в производство. Анализ результатов налоговых реформ в развитых странах позволил западным экономистам вывести зависимость между величиной налоговых ставок, инвестиционной активностью производителей и налоговыми доходами государства. Данная зависимость описывается кривой Лаффера (рис. 16.2).

В соответствии с теорией Лаффера рост налоговых ставок имеет предел (t_о), за которым начинается падение деловой активности, а значит, сокращение доходов бюджета. Переход к более низкой ставке (t₂) обеспечивает рост производства, но поступления в бюджет уменьшаются из-за снижения самой ставки. Оптимальная ставка налога определяется эмпирическим путем. Она отражает особенности страны и различна для разных стран.

t

t₁

t_о

.

t₂

Мo М₁ М

где t – ставки подоходного налога на прибыль;

М – денежные поступления в бюджет.

Рис. 16.2. Кривая Лаффера

Возможны следующие методы покрытия дефицита государственного бюджета:

1. В тех странах, где на Центральный банк смотрят как на подразделе-ние Министерства финансов и отсутствует правильная денежная стратегия, дефицит бюджета может быть профинансирован посредством денежной эмиссии. Такое встречается крайне редко, поскольку ведет к резкому ускорению инфляции.

2. Государство может прибегнуть к внутренним или внешним займам. При этом Министерство финансов может разместить свои обязательства в Центральном (эмиссионном) банке. Взамен государственных ценных бумаг Центральный банк выпускает в обращение дополнительную массу платежных средств, не связанных с увеличением реальной товарной массы. Такое финансирование госбюджета оказывает прямое инфляционное воздействие на денежное обращение.

Возможен и такой вариант покрытия дефицита, когда правительство размещает свои обязательства где угодно, кроме Центрального банка собственной страны.

На первый взгляд указанный путь финансирования бюджетного дефицита имеет выраженный неинфляционный характер, ведь те, кто получает бюджетные деньги государственного займа, распоряжаются доставшейся им частью денежной массы, нисколько не увеличивая ее объем. На самом деле все обстоит несколько сложнее. Государство, вручая бывшим обладателям сбережений свои долговые обязательства, забирает себе денежные ресурсы, которые могли бы стать капиталовложениями (см. рис. 20.3).

В мировой экономической науке данное явление получило название эффекта вытеснения частного спроса на кредитные ресурсы государствен-ными. В итоге происходит торможение экономического развития, замедляется рост товарного предложения, усугубляется инфляционное неравновесие рынков.

Доходы Государственный заем

Банки

Потребление Сбережения Инвестиции

Биржи

Рис. 20. 3. Эффект вытеснения

Подобная картина наблюдалась в экономике России в 90-е годы двадцатого столетия. До 1995 года дефицит бюджета России покрывался за счет прямых заимствований у Центрального банка. С 1995 года правитель-ство стремилось финансировать свои расходы неинфляционным путем, выпуская государственные краткосрочные облигации (ГКО) и облигации федерального займа (ОФЗ). В силу их высокой доходности (в отдельные периоды до 200 % годовых) произошел перелив капитала из реального сектора экономики в финансовый сектор. Когда приходило время выплаты процентов и погашения ГКО, в бюджете на это средств не было, так как произошло уменьшение налогооблагаемой базы, и государственный долг рефинансировался [1]. Таким образом, была выстроена «финансовая пирамида», которая привела к дефолту. Правительство России 17 августа 1998 года объявило о замораживании выплат по внутренним долгам и 90-дневном моратории на выплату долгов коммерческими банками своим внешним кредиторам. По сути, государство объявило себя банкротом.

Таким образом, можно сделать вывод, что при любом варианте финансирования дефицита бюджета следует ожидать инфляцию, а в запущенном состоянии это – зло и может привести и к экономическому бедствию.

Дата добавления: 2014-01-04