Сутність та види фінансових ризиків, значення і задачі їх аналізу

Стратегічний аналіз фінансових ризиків

Тема 12

ЗмісТ

12.1. Сутність та види фінансових ризиків, значення і задачі їх аналізу

12.2. Інформаційне забезпечення аналізу фінансових ризиків підприємства

12.3. Аналіз основних факторів, що визначають параметри оцінки фінансових ризиків підприємства

12.4. Методи оцінки фінансових ризиків підприємства

12.5. Нейтралізація фінансових ризиків підприємства

12.6. Прийняття рішень за результатами аналізу фінансових ризиків

В умовах кризи ринкової економіки ризик є ключовим елементом підприємництва. У Законі України «Про підприємництво» сказано, що підприємництво – це самостійна ініціатива, систематична на власний ризик діяльність, спрямована на виробництво продукції, виконання робіт, надання послуг і здійснення торгівлі з метою одержання прибутку. Однак процес прийняття відповідальності – одночасно є і процес прийняття на себе ризику [24]. Отже, здатність і готовність до ризику – якість, що притаманна підприємцю.

З розвитком ринкових відносин, здійснення підприємницької діяльності відбувається в умовах зростаючої невизначеності. Саме невизначеність стану зовнішнього середовища та внутрішньої ситуації змушує підприємця брати на себе ризик, який може зумовлювати як виграш, так і втрати.

Фінансова діяльність підприємства у всіх її формах сполучена з багатьма ризиками, ступінь впливу яких посилюється у результаті розвитку ринкових відносин в умовах кризи. Ризики, що супроводжують цю діяльність та генерують різноманітні фінансові загрози, доцільно виділити у особливу групу «фінансових ризиків», які відіграють значну роль у загальному «портфелі ризиків» підприємства.

Термін «ризик» – грецького походження, який бере початок від слів ridsikon, ridsa – «стрімчак, скеля» і пов’язується, у першу чергу, з появою небезпеки або непевності в будь-якій сфері господарської діяльності та суспільно-еконо­мічного життя. У сучасній західній економічній літературі розглядають дві теорії ризику: класичну та неокласичну (рис. 12.1).

Рис. 12.1. Сутнісна характеристика теорій ризику[16].

Підприємницьку діяльність в Україні регулюють чотири основні документи: Конституція, Цивільний кодекс, Кримінальний кодекс і Господарський кодекс. Так, у Цивільному кодексі відзначено, що підприємницькою є самостійна, здійснювана на свій ризик діяльність, спрямована на систематичне одержання прибутку від користування майном, продажу товарів, виконання робіт чи надання послуг особами. Таким чином, суб’єкт підприємницької діяльності, а узагальнено – особа, що приймає рішення (ОПР), дістала право на ризик. У юри­дичному розумінні ризик відображає наявність факторів невизначеності в діях ОПР. З погляду права ризик починається там, де закінчується відповідальність за угодою чи на інших підставах.

У сучасний час існує безліч ризиків, пов’язаних з підприємницькою діяльністю: статичний, динамічний, економічний, операційний, виробничий, фінансовий, інноваційний та ін.

Фінансовий ризик – це об’єктивно-суб’єктивна категорія у діяль­ності суб’єктів господарювання, що пов’язана з подоланням невизначеності та конфліктності в ситуації неминучого вибору. Вона відображає міру (ступінь) відхилення від цілей, від бажаного (очікуваного) результату, міру невдачі (збитків) з урахуванням впливу керованих і некерованих чинників, прямих та зворотних зв’язків стосовно об’єкта управління.

Це визначення ґрунтується на системному підході до категорії фінансового ризику і вказує на необхідність аналізу впливу на об’єкти управління множини внутрішніх і зовнішніх чинників та надсистеми, а також ставлення до ризику суб’єктів господарювання (суб’єктів ризику).

Об’єктом фінансового ризику називають економічну систему, ефективність та умови функціонування якої наперед точно невідомі.

Під суб’єктом фінансового ризику розуміють особу (або колектив), яка зацікавлена в результатах управління об’єктом ризику і має компе­тенцію прийняття рішень щодо об’єкта ризику.

Джерело фінансового ризику – це чинники (явища, процеси), які спричиняють невизначеність результатів, конфліктність у широкому сенсі цього поняття.

Під інформаційною ситуацією розуміють певний ступінь градації невизначеності навколишнього середовища в одному з можливих станів із заданої множини, якою володіє суб’єкт управління на момент прийняття рішення.

Відповідно до діючих ПСБО, фінансовий ризик – це ризик, що виникає при здійсненні фінансового підприємництва чи фінансових угод, виходячи з того, що у фінансовому підприємництві в ролі товару виступають або валюта, або цінні папери, або кошти.

Класифікація фінансових ризиків відповідно до ПСБО 13 «Фінансові інструменти» приведена у табл. 12.1. Будь-яка фінансова діяльність є ризикової, багато фінансових відносин будуються в умовах невизначеності, коли необхідно вибирати напрямок дій з декількох варіантів, здійснення яких складно пророчити. Господарське середовище стає усе більш ринковим, вносить у господарську діяльність додаткові елементи невизначеності, розширює зони ризикових ситуацій.

Таблиця 12.1

Класифікація фінансових ризиків у ПСБО 13 «Фінансові інструменти»

№ з\п	Вид фінансового ризику	Визначення
	Валютний ризик	імовірність того, що вартість фінансового інструменту буде змінюватися внаслідок зміни валютного курсу.
	Відсотковий ризик	імовірність того, що вартість фінансового інструменту буде змінюватися внаслідок зміни відсоткових ставок.
	Кредитний ризик	імовірність втрат однієї зі сторін-укладачів контракту про придбання фінансового інструменту внаслідок невиконання зобов'язання іншою стороною.
	Ризик грошового потоку	імовірність зміни величини майбутнього грошового потоку, пов'язаного з монетарним фінансовим інструментом.
	Ризик ліквідності	імовірність втрат внаслідок неспроможності виконати свої зобов'язання у зв'язку з неможливістю реалізувати фінансові активи за справедливою вартістю.
	Ринковий ризик	імовірність того, що вартість фінансового інструменту буде змінюватися внаслідок змін ринкових цін незалежно від того, чи спричинені ці зміни факторами, які притаманні конкретному типу цінних паперів чи їх емітенту, або факторами, які впливають на вартість всіх цінних паперів в обігу на ринку.
	Ціновий ризик	імовірність цінових змін внаслідок валютного, відсоткового та ринкового ризиків.

Звідси і з’являються умови невизначеності, тобто неясності і невпевненості в одержанні очікуваного кінцевого результату.

У зв’язку з цим, метою аналізу фінансових ризиків підприємства є виявлення основних шляхів запобігання можливого зниження ринкової вартості об’єкта та розробка відповідних методів забезпечення його фінансової безпеки у майбутнім.

Завданнями аналізу є:

1. Виявлення сфер підвищеного ризику фінансової діяльності підприємства, що генерують загрозу його фінансової безпеки. Це завдання реалізується шляхом ідентифікації окремих видів ризиків, властивим певним фінансовим операціям підприємства, визначенням рівня концентрації фінансових ризиків у розрізі окремих напрямків його фінансової діяльності, постійним моніторингом факторів зовнішнього фінансового середовища;

2. Всебічна об'єктивна оцінка ймовірності виникнення окремих ризикових подій і, пов'язаних з ними, можливих фінансових втрат. Реалізація цього завдання забезпечується створенням необхідної інформаційної бази оцінки; вибором сучасних методів і засобів аналізу ймовірності виникнення окремих ризикових подій; визначенням розміру прямого й непрямого фінансового збитку;

3. Аналіз рівня фінансового ризику відносно рівня прибутковості фінансових операцій. Для рішення цього завдання використовується шкала – «ризик-прибутковість» та вживаються заходи можливої мінімізації рівня фінансових ризиків (розподіл фінансових ризиків серед партнерів; диверсифікованість інвестиційного портфелю, тощо.);

4. Забезпечення заходів мінімізації можливих фінансових втрат підприємства при виникненні ризикової події. У процесі реалізації цього завдання розробляється комплекс превентивних заходів щодо запобігання можливого порушення фінансової стабільності і платоспроможності підприємства, скорочення обсягів його операційної або фінансової діяльності. У систему цих мір входять хеджирування окремих фінансових операцій, формування внутрішніх резервних грошових фондів, зовнішнє страхування фінансових ризиків.

Всі розглянуті завдання аналізу фінансових ризиків підприємства взаємозалежні і вирішуються в єдиному комплексі.

Дата добавления: 2014-01-04