Оценка финансового состояния предприятия

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресур­сами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью размещения и эффектив­ностью использования средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов), финансовыми взаимоотношениями с.дру­гими юридическими и физическими лицами. Эти сведе­ния представлены в балансе. Финансовое состояние можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансо­вого состояния — отсутствие просроченной кредиторской задолженности; наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете, т.е. способность своевременно произве­сти расчеты по краткосрочным обязательствам. С позиции долгосрочной перспективы финансовое состояние предпри­ятия характеризуется структурой источников средств, сте­пенью зависимости от внешних инвесторов и кредиторов.

Финансовое состояние предприятия — комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование ресур­сов. Оценка финансового состояния предприятия обычно проводится по следующим направлениям:

—платежеспособность и ликвидность;

—финансовая устойчивость;

—прибыльность (рентабельность);

—деловая активность.

Состав оценочных показателей варьируется в зависимо­сти от поставленных целей анализа.

Показатели платежеспособности и ликвидности. Сиг­нальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность организации, т.е. ее способность вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджеты и во внебюджетные фонды. Для определения платежеспособности предприятия используют баланс. Платежеспособность предприятия характеризует абсолютный показатель превышения всех активов над всеми обязательствами (долгосрочными и краткосрочными долгами). Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Коэффициент платежеспособности (К_п) определяется соотношением

Кп = Собственный капитал / Общие обязательства.

Коэффициент измеряет финансовый риск, т.е. вероятность банкротства. Высокий коэффициент платежеспособности отражает минимальный финансовый риск и хорошие возможности для привлечения дополнительных средств со стороны. Если предприятие не в состоянии выполнить внешние обязательства за счет всех активов, оно может быть признано неплатежеспособным.

Для успешного управления финансовой деятельностью предприятию необходимо наличие денежных средств, поскольку их отсутствие на счетах в банке в определенный момент времени может привести к кризисному финансовому состоянию. Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Показатели ликвидности позволяют оценить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы (все оборотные средства).

Коэффициент покрытия, или коэффициент текущей (общей) ликвидности (К_тл), определяется отношением

К_тл = Текущие активы (все оборотные средства) / Краткосроч. обязательства.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой мере краткосрочная задолженность предприятия покрывается всеми его оборотными активами. Считается, что К_тл должен находиться в пределах 1-2. Нижняя граница обусловлена тем, что текущих активов должно быть достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие может оказаться неплатежеспособным по этим видам платежей. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза свидетельствует о нерациональном вложении и неэффективном использовании средств.

Коэффициент быстрой ликвидности (К_бл) представляется как отношение ликвидной части оборотных средств (т.е. без учета материально-производственных запасов) к текущим (краткосрочным) обязательствам

К_бл = Ликвидные активы / Краткосрочные обязательства.

Рекомендуемое значение данного показателя - не ниже единицы.

Наиболее ликвидными статьями оборотных средств признаются денежные средства на счетах и в кассе предприятия и краткосрочные финансовые вложения в виде ценных бумаг. Коэффициент абсолютной ликвидности (К_ал) можно рассчитать так:

Кал = Денежные средства + краткосрочные фин. Вложения / Краткосрочные обязательства

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно. Считается, что значение К_ал не должно опускаться ниже 0,2.

Для определения реального состояния дел предприятия необходим анализ его баланса и основных показателей за ряд лет. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении размеров средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с суммами обязательств по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Классификация активов и пассивов баланса, их сопоставление позволяют дать оценку ликвидности баланса, кото­рая представляет собой степень покрытия обязательств предприятия такими активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы.

1. Наиболее ликвидные активы (А1), включающие денежные средства в банке и кассе предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

3. Быстрореализуемые активы (А2) - краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы (депозиты). Медленно реализуемые активы (A3) - запасы (сырье и материалы, незавершенное производство, готовая продук­ция) и долгосрочные финансовые вложения (за исключени­ем вложений в уставные капиталы других организаций).

4. Труднореализуемые активы (А4) - иммобилизованные средства (внеоборотные активы) за вычетом долгосрочных финансовых вложений, включенных в предыдущую группу (земля, здания и сооружения, оборудование, транспортные средства).

Пассивы баланса группируются по срочности их оплаты следующим образом.

1. Наиболее срочные обязательства (П1), включают кредиторскую задолженность, задолженность участникам по выплате доходов и прочие краткосрочные обязательства.

2. Краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные кредиты и заемные средства.

3. Долгосрочные пассивы (ПЗ) - долгосрочные кредиты и заемные средства, арендные обязательства.

4. Постоянные пассивы (П4) - собственные средства, за исключением арендных обязательств и задолженности перед учредителями (капитал и резервы).

Для оценки ликвидности баланса необходимо сравнивать итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 > П1; А2 > П2; A3 > ПЗ; А4 > П4.

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличия у организации собственных оборотных средств. Равенство постоянных пассивов и труднореализуемых активов показывает нижнюю границу платежеспособности за счет собственных средств предприятия.

Показатели финансовой устойчивости. Стабильность работы предприятия связана с финансовой структурой его пассивов, степенью зависимости от внешних кредиторов и инвесторов. Финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности соб­ственного капитала. Финансовая устойчивость предприя­тия характеризуется следующими группами показателей.

1. Показатели, характеризующие долю собственных средств в общей сумме источников всех активов предприятия.

Коэффициент автономии (К_авт) показывает удельный вес суммы собственного капитала в общей стоимости всего имущества (капитала):

К_авт = Собственный капитал / Общая сумма капитала.

Заемные средства могут быть компенсированы собствен­ностью предприятия, если К авт > 0,5.

Коэффициент финансовой зависимости (Кфз) является обратным коэффициенту автономии:

Кфз = Общая сумма капитала / Собственный капитал.

Если значение показателя равно единице, то предприятие полностью финансируется за счет собственных средств. То, что больше единицы, - это заемные средства, приходящиеся на 1 руб. собственного капитала.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (Кссзс) - это отношение заемного капитала к собственному

К_ссзс = Обязательства / Собственный капитал.

Показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств.

Смысловое значение рассмотренных показателей очень близко. Для оценки финансовой устойчивости можно пользоваться одним из них.

Коэффициент покрытия инвестиций (Кпи) характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия:

Кпи = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства /

Дата добавления: 2014-01-04