Основные типы обменных валютных курсов

Выделяют номинальный и реальный валютные курсы.

Номиналь­ный валютный курс — это цена одной валюты в единицах другой, это обменный курс валюты.

Реальный валютный курс — это номи­нальный валютный курс, исчисленный с учетом изменений уров­ней цен в других странах в одном и том же базисном году.

Существуют девизный и обменный курсы национальной валюты.

Девизный курс — цена отечественной валюты, выраженная в еди­ницах иностранной валюты (обратная котировка).

Обменный курс — цена иностранной валюты, выраженная в единицах отече­ственной валюты (прямая котировка).

Так, 27 руб. за 1 доллар - это обменный курс рубля, а 0,37 $ за 1 руб.- девизный курс доллара.

Обменный курс имеет важное значение, когда принимаются эко­номические решения. Так, обесценение отечественной валюты в сравнении с иностранными делает экспорт дешевым, а следова­тельно, товары, поставляемые на мировой рынок, становятся кон­курентоспособнее. Но более дорогим становится импорт.

И на­оборот, удорожание отечественной валюты делает невыгодным экспорт и выгодным импорт.

Обменный курс устанавливается на международном валютном рынке в зависимости от соотношения спроса и предложения валют.

В зависимости от формы регулирования валютных курсов различают фиксированный валютный курс и гибкий (плавающий) валютный курс:

Фиксированный валютный курс — официально установленное соотношение национальных валют, основанное на определяемых в за­конодательном порядке валютных паритетах.

Его преимущество со­стоит в определенности и предсказуемости, а также в том, что он вы­ступает надежным инструментом предотвращения или сглаживания инфляции. Негативным моментом этого курса является то, что цент­ральный банк не может осуществлять прямой контроль за денежной массой в стране.

Каким образом определяется конкретный обменный курс в режиме фиксированного курса?

Существует несколько способов определения обменного курса:

- привязка к одной валюте;

- привязка к валютной корзине;

- привязка к валютному комитету.

Привязка к валютному комитетуявляется более жесткой формой режи­ма обменного курса. Эта разновидность привязки обменного курса предполагает полное подчинение денежно-кредитной политики ре­жиму обменного курса. В условиях расширения и сжатия денежной базы, вызываемых притоком и оттоком валютных средств, отсутствуют возмож­ности корректировки реального обменного курса. Страны, находящиеся в режиме валютного комитета, должны эффективно использовать гибкую экономическую политику.

В большинстве развивающихся стран в настоящее время преобла­дает фиксированный обменный курс.

Гибкий (плавающий) валютный курс — это курс, свободно изменя­ющийся под воздействием спроса и предложения.

При этом режиме центральный банк не вмешивается в функционирование валютного рынка. Но даже при системе плавающих курсов центральные банки весьма активно участвуют в операциях на валютном рынке с целью ослабле­ния изменения обменного курса. В данном случае система обменных курсов называется управляемо плавающей.

Когда центральный банк не вмешивается в рынки обмена валют посредством покупки и про­дажи иностранной валюты, внутренняя валюта находится в положе­нии «чистого» плавания.

Преимущество гибкого валютного курса состоит в том, что центральный банк может осуществлять независимую денежную по­литику, поскольку его валютные резервы сохраняются стабильны­ми. Негативной стороной этого режима валютного курса является то, что он может вызвать неопределенность в экономике.

Многие страны, несмотря на протесты МВФ, используют множе­ственные курсы. Например, один из них используется для коммерче­ских операций, другой — в операциях по перемещению капитала.

Не­которые страны вводят дифференцированные курсы при различных типах коммерческих операций: заниженные курсы для основных про­довольственных, фармацевтических и капитальных товаров и завы­шенные — для промышленных товаров и предметов роскоши.

Движения обменного курса имеют различные названия, обуслов­ленные режимом.

В режиме гибких курсов снижение цены равновесия называется обесцениванием валюты, а повышение — удорожанием валюты.

В режиме фиксированных курсов данные процессы называ­ются соответственно девальвацией и ревальвацией.

Все режимы обменных курсов, кроме абсолютно свободного пла­вания, находятся под воздействием валютных интервенций и валют­ного контроля.

Следовательно, поскольку существуют значительные различия в уровне экономического и финансового развития различных стран, ни один из режимов обменных курсов нельзя признать наиболее прием­лемым для всех стран. Вместе с тем имеются условия наиболее прием­лемого режима обменного курса для конкретной страны.

Заметим, что от валютных кризисов 1995 и 1997-1998 гг. более всего пострадали страны с привязанным обменным курсом, ограничивающим движение обменных курсов, а страны, использующие гибкие режимы обменных кypcoв (Мексика, Перу, Чили, Турция, ЮАР), не имели сколько-ни­будь серьезных отрицательных последствий, поскольку гибкий обменный курс дает возможность нейтрализовать или уменьшить макроэко­номические шоки.

Итак, плавающий обменный курс допускает большую гибкость монетарной политики во время давлений на валютный рынок и иных экономических затрудне­ний. Вместе с тем, плавающий обменный курс не отрицает применение официальных интервенций и корректирующих воздействий денежно-кредитной политики, влияющих на обменный курс.

Одна из современных моделей формирования обменного курса основана на соединении теории процентного паритета с теорией паритета покупательной способности (ППС), согласно которой изменения обменного курса двух валют выражают отличия в темпах колебания их покупательной способности.

Паритет покупательной способности — это уровень обменного курса валют, посредством которого осуществляется выравнивание покупательной способности каждой из них.

Суть концепции ППС состоит в том, что при свободной торговле в долгом периоде цена одного и того же блага (корзины благ) за минусом транзакционных издержек будет тождественной во всех странах.

Согласно концепции ППС, международная конкуренция ведет к выравниванию внутренних и зарубежных цен на товары и услуги, участвующие в международной торговле. Основная идея ППС — это закон единой цены, т. е. любой товар на общем рынке имеет единую цену. Из этого закона следует: две цены должны быть равными, чтобы существовала возможность перевести внешние цены во внутренние, и наоборот.

P = r х P_i или r = P/P_i, где

P и P_i – уровни цен в нашей стране и иностранном государстве;

r- валютный курс или цена иностранной валюты, скажем, доллара в рублях.

Наряду с МВФ, в регулировании международных валютно- финансовых отношений важную роль играет Международный банк реконструкции и развития (МБРР), который входит в структуру Мирового банка. Членами МБРР могут быть страны - члены МВФ.

Важное место в международной валютно-финансовой сфере занимает Банк международных расчетов (БМР), расположенный в Базеле (регулирование банковской деятельности).

Дата добавления: 2014-01-04