Передаточный механизм монетарной политики

Виды кредитно-денежной политики

ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ (МОНЕТАРНАЯ) ПОЛИТИКА

ЛЕКЦИЯ 11

(2 часа)

1. Кредитно-денежная политика: понятие, цели, инструменты, методы

1. Кредитно-денежная политика: понятие, цели, инструменты, методы

Кредитно-денежная политика – это совокупность государственных мероприятий в области денежного обращения и кредита.

Цели и инструменты денежной политики можно сгруппиро­вать следующим образом:

Конечные цели:

а) экономический рост;

б) полная занятость;

в) стабильность цен;

г) устойчивый платежный баланс.

Промежуточные целевые ориентиры:

а) денежная масса;

б) ставка процента;

в) обменный курс.

Монетарная политика – меры правительства (центрального банка) по регулированию денежного обращения в стране.

Основное звено – деятельность центрального банка, организатора, контролера денежного обращения.

Основа – теория современного монетаризма, главные положения которой могут быть сведены к следующему:

1. деньги – главный центральный элемент хозяйствующей системы, определяющий ход воспроизводственного процесса;

2. устойчивость денежной единицы – залог благополучного развития экономики;

3. так как спрос на деньги зависит от небольшого количества факторов и не подвержен сильным изменениям, основным фактором, определяющим состояние экономики, является предложение денег. Изменение предложения денег сказывается на совокупном спросе, объеме производства, дохода, занятости, ценах благ;

4. все нарушения макроэкономического равновесия связаны с неправильно проводимой монетарной политикой;

5. предложение денег, задаваемой извне, не зависит от состояния экономики;

6. фискальная политика менее эффективна, основной упор на монетарную политику;

7. рост денежной массы должен происходить в соответствии с основным монетарным правилом: предложение денег должно ежегодно расширяться в том темпе, что и темп роста реального ВНП.

Основные методы и инструменты:

I. Метод прямого регулирования:

1. Лимиты кредитования;

2. Прямое регулирование процентной ставки.

II. Метод косвенного регулирования:

1. Изменение нормы обязательных резервов;

2. Изменение учетной ставки (ставки рефинансирования);

3. Операции на открытом рынке.

Все эти инструменты призваны воздействовать на денежную массу, то сжимая ее (в результате чего кредит дорожает), то расширяя (удешевляет кредит). Центральный банк таким образом регулирует поток инвестиций, уровень инфляции, курс национальной валюты, а в конечном счете, влияет на рост ВВП и уровень занятости населения.

В переходных экономиках, особенно на первых этапах преобразований, используется как прямые, так и косвенные инструменты с постепенным вытеснением первых вторыми. Рассмотрим инструменты косвенного регулирования.

Регулирование обязательных резервов путем повышения или понижения нормы резервирования имеет следующее значение:

1) гарантирует минимальный уровень ликвидности коммерческих банков – способность выдавать деньги по первому требованию вкладчиков.

2) влияет на объем денежной массы в обращении, кредитную эмиссию и стоимость кредитов.

Изменение норматива обязательных резервных требований позволяет федеральному банку влиять на способность банковской системы создавать деньги. Повышение норматива обязательных резервов уменьшает избыточные резервы коммерческих банков и величину денежного мультипликатора, тем самым многократно уменьшая количество денег в обращении, и наоборот.

Это инструмент «жесткого регулирования» банковской ликвидности. Уровни rr разные: в Италии – 25%, в Испании – 17%, в России (с 90^х гг.) – от 22% до 16%, в Южной Корее в отдельные периоды – до 100%, в Японии в последние годы – 2,5%, в Англии – 0,45%.

Учетная политика центрального банка предполагает изменение учетной ставки, по которой осуществляется кредитование коммерческих банков (при угрозе их банкротства) и переучет (перепокупка) векселей. Повышение учетной ставки уменьшает возможности брать кредиты у федеральных банков, что уменьшает избыточные резервы коммерческих банков и с мультипликативным эффектом воздействует на сокращение предложения денег в экономике.

Снижение учетной ставки вызывает обратные процессы. В России – это один из главных инструментов предложения денег.

Таким образом, учетная политика ЦБ представляет собой механизм непосредственного воздействия на ликвидность коммерческих банков посредством, изменения стоимости кредитов рефинансирования, что косвенно оказывает влияние на экономику страны в целом.

Операции на открытом рынке – купля-продажа государством ценных бумаг (облигаций), посредством которых ЦБ регулирует денежную массу в экономике.

1) Продажа ЦБ ценных бумаг влечет за собой сокращение (сужение) кредитных возможностей коммерческих банков и уменьшение объема денежной массы в обращении. Предложение ценных бумаг превышает спрос на них, следовательно, понижаются цены ценных бумаг, тем самым повышается привлекательность ценных бумаг.

2) Покупка ЦБ ценных бумаг влечет расширение денежной массы в банковской системе и в обращении. При этом спрос на ценные бумаги возрастает, что ведет к росту цен на них и к появлению стимулов к продаже ценных бумаг.

Операции на открытом рынке – операции, осуществляемые федеральным банком на вторичном рынке ценных бумаг по покупке или продаже государственных ценных бумаг (облигаций, векселей). Центральный банк, продавая государственные ценные бумаги, обменивает деньги на неденежные активы и уменьшает количество денежных средств на руках у населения и фирм. С другой стороны, коммерческие банки, покупая государственные ценные бумаги, уменьшают величину избыточных резервов, что влияет на многократное сокращение объема денежных средств, предлагаемых всей банковской системой.

Операции на открытом рынке – наиболее широко используемый метод регулирования объема денежной массы в странах с развитой, стабильно функционирующей экономикой, имеющих емкий и надежный рынок государственных облигаций (США, Великобритания, Канада).

Дата добавления: 2014-01-04