Инвестиции. Виды инвестиций и факторы, влияющие на их вели­чину

Дж. М. Кейнс придавал большое значение инвестициям как одному из главных компонентов совокупного спроса. Рост инвес­тиций ведет к увеличению занятости, приросту дохода и, в конеч­ном итоге, к повышению потребительского спроса.

Инвестиционный спрос осуществляют фирмы с целью увеличе­ния основного капитала, технологического обновления производства, а также создания товарных запасов. В экономической теории суще­ствуют несколько концепций, касающихся принятия фирмами инве­стиционных решений. Объем инвестиций прежде всего зависит от ожидаемой нормы чистой прибыли oт инвестиций, реальной ставки банковского процента, экономических ожиданий.

В кейнсианской модели инвестиции, как и в классической, есть убывающая функция от ставки процента: I = I(r) (рис. 17.11). В зависимости от факторов, определяющих объем спроса на инвестиции, их подразделяют на автономные и индуцированные.

Под автономными инвестициями понимают затраты на обра­зование нового капитала, не зависящие от изменений националь­ного дохода. График автономных инвестиций имеет вид горизон­тальной линии (рис. 17.12).

Индуцированные инвестиции зависят от величины прироста национального дохода.

Кейнсианская модель макроэкономического равновесия ис­ключает автоматическую связь между инвестициями и сбережения­ми. По Кейнсу, сбережения – это функция дохода. Инвестиции – это функция процентной ставки. Кейнсианская модель макроэко­номического равновесия означает, что сбережения приспосабли­ваются к инвестициям через модификацию национального дохода: прирост инвестиций приводит к росту дохода, который дает импульс сбережениям в объеме, соответствующем этому росту.

Располагаемый доход при его использовании равен сумме рас­ходов на потребление С и инвестиции I:

Y = C + I.

Произведенный доход представлен потреблением С и сбереже­ниями S: сбережения – функция дохода S(Y); инвестиции — функ­ция процентной ставки I(r):

Y = C + S.

Если С + I = С + S, то I (r) = S (Y)

Соблюдение равенства между инвестициями и сбережениями является необходимым условием для равновесия между совокуп­ным спросом и совокупным предложением.

Таким образом, совокупный спрос можно определить как:

AD = Са + C (Y) + I

График совокупных расходов сдвигается на величину автоном­ных инвестиций, равновесный уровень дохода повышается от Y₁ до Y₂ (рис. 17.13).

Планируемые инвестиции отличаются от фактических инвес­тиций на величину товарно-материальных запасов.

В кейнсианской модели (рис. 17.14) величина национального дохода Y₁, соответствует равновесию между сбережениями и плани­руемыми автономными инвестициями. Однако величина дохода Y₁ не означает полной занятости ресурсов. В точке E₃, сбережения выше инвестиций, а в точке Е₂ инвестиции выше сбережений. Если сбе­режения выше планируемых инвестиций, то часть товарной про­дукции не находит сбыта и превращается в товарно-материальные запасы. Фирмы начнут сокращать производство до точки Y₁.

Если планируемые инвестиции выше сбережений, то незаплани­рованные инвестиции в товарно-материальные запасы начнут сокращаться. Таким образом, планируемые инвестиции отличаются от фак­тических инвестиций на величину товарно-материальных запасов.

Фактические инвестиции представляют суммированную вели­чину планируемых и непланируемых инвестиций, т.е. это не что иное, как сбережения.

К частным автономным инвестициям могут добавиться государ­ственные. Автономные инвестиции исходящие от государства, являются проявлением экономической политики. Политика вме­шательства государства через прирост инвестиций ΔG может спо­собствовать стабилизации, достижению желаемого объема выпус­ка, установлению краткосрочного равновесия.

Условие краткосрочного равновесия означает, что при данных инвестициях нужно найти значение дохода, которое стимулирует эффективный спрос, равный этому доходу.

Прирост государственных инвестиций вносит изменения в ус­ловия равновесия. Условием равновесия становится:

AD = Са + C(Y) + I +ΔG.

В график (рис. 17.15) добавляется параметр ΔG. Совокупные расходы возрастают на величину ΔG (рис. 17.15).

Наращивание любого из компонентов автономных расходов, в том числе чистого экспорта Х_п, обеспечивает рост национального дохода и способствует достижению полной занятости. Между из­менением автономных инвестиций и национальным доходом существует устойчивая связь.

Расчет равновесного дохода осуществ­ляется введением мультипликатора.

Мультипликатор-«множитель» (multiplication – умножение).

Стати­ческая модель мультипликатора была предложена в 1931 Г. Р.Ф. Ка­пом, детально разработана Дж. М. Кейнсом. Впоследствии модель мультипликатора получила развитие в тру­дах П. Самуэльсона, Ф. Маклупа и др. В модель был введен фактор времени. Так возникла динамическая модель мультипликатора.

В модели Кейнса мультипликатор показывает влияние прирос­та инвестиций на прирост дохода. Если происходит прирост объ­ема инвестиций, то доход возрастает на величину, большую отно­сительно прироста инвестиций, т.е.

ΔY = k_m * ΔI

k_m – мультипликатор; ΔI – прирост инвестиций.

Практическая значимость мультипликатора заключается в том, что он позволяет установить необходимую величину прироста ин­вестиций, чтобы получить заданный прирост национального дохо­да. Например, для, получения прироста национального дохода на 100 единиц достаточно привлечь 25 единиц автономных инвести­ций при коэффициенте мультипликатора равном 4 единицам.

Следует иметь в виду, что эффект мультипликатора Кейнс объяс­няет цепной реакцией увеличения доходов и расходов. Автоном­ные инвестиции дают первоначальный импульс для активизации экономической деятельности.

Предположим, что прирост инвестиций составил 100 тыс. долл. Мультипликационный эффект вовсе не связан с отдачей от инвести­ций в виде производства дополнительных благ и услуг. Дополнитель­ные инвестиции будут направлены на покупку инвестиционных това­ров. Соответственно они cтaнут доходами тех агентов рынка, у которых эти товары будут приобретены. Получатели доходов (заработной пла­ты, прибыли, ренты, процента) увеличат свое потребление в соответ­ствии с предельной склонностью к потреблению. Предположим, МРС = 0,75. Это означает, что 75 % прироста дохода (100 х 0,75), или 75 тыс. долл. будут израсходованы на потребительские товары и услуги. В результате увеличится доход в отраслях, производящих потребительские блага. Получатели этого дохода в свою очередь израсходуют 56,25 тыс. долл. (75 х 0,75) на потребление и т.д.; в результате общий доход возрастет на 400 тыс. долл. Расширение про­изводства захватывает все более отдаленные друг от друга отрасли. Возникает эффект «камешка, брошенного в озеро», т.е. эффект кру­гов на воде.

По мере расширения производства эффект возмущения (муль­типликации) становится менее интенсивным. Это объясняется тем, что часть дохода сберегается и тем самым исключается из дальнейшего доходообразования. Эффект мультипликатора тем интенсивнее, чем больше дохода поступит на следующую стадию, т.е. зависит от предельной склонности к потреблению (МРС = ΔС / ΔY).

В нашем примере сумма увеличивающегося дохода составит:

100 тыс. + 75 тыс. + 56,25 тыс. + 41,81 тыс. +...

Предел суммы убывающей геометрической прогрессии будет выглядеть следующим образом:

100 + 100x0,75 +100х0,75² + 100х0,75³+..., т.е. эта сумма равна;

100 / (1 - 0,75) = 100 / 0, 25 = 400 тыс.

От чего же зависит величина мультипликатора? От предельной склонности к сбережению. Чем ниже предельная склонность к сбережению, тем сильнее эффект мультипликатора. Можно выразить это формулой:

Мультипликатор автономных расходов – это отношение изменения равновесного дохода к изменению любого компонента автономных расходов.

Дж. М. Кейнс исследовал влияние мультипликатора в депрес­сивной экономике, характерной особенностью которой является циклическая безработица и недоиспользованные производствен­ные мощности. В условиях полной занятости мультипликационный рост расходов выразится в росте цен, поскольку будет иметь место превышение совокупного спроса над совокупным предложением.

Парадокс бережливости.

Дж. М. Кейнс пришел к выводу о том, что эффект мультипликатора может оказать дестабилизирующее влияние на экономику при условии роста сбережений. С ростом до­ходов увеличивается доля сбережений в используемом доходе. В ре­зультате в экономике развитых стран наблюдается эффект бережли­вости. Суть его, по мнению Кейнса, заключается в том, что стремление людей сберегать может опережать стремление предпринимателей ин­вестировать. В результате прирост дохода сокращается. Объясняется эффект бережливости тем, что увеличение сбережений означает со­кращение потребительских расходов. В силу эффекта мультиплика­тора сокращение дохода произойдет на большую величину по срав­нению с первоначальным сбережением (рис. 17.16).

Сбережения, образовавшиеся в условиях оживления деловой ак­тивности, служат источником производных или индуцированных инвестиций, поскольку они зависят от возросшего дохода.

На графике сдвиг вверх линии сбережений от S₁ до S₂ при неиз­менном уровне автономных инвестиций I приведет к тому, что эко­номика будет функционировать на уровне меньшего объема выпус­ка Y₂.

На рис. 17.17 приведен график парадокса бережливости с учетом производных инвестиций. Линия 1 имеет положительный наклон, поскольку инвестиции находятся в зависимости от дохода. Новому равновесию (Е₂) соответствует доход в размере Y₂ – доход сократился. Однако в случае с производными инвестициями после сдвига линии сбережений от S₁ до S₂ инвестиции сократились (от E₁Y₁ до E₂Y₂).

Следует учесть, что рост сбережений в условиях высокой дело­вой активности служит основой новых, индуцированных инвести­ций, способствует экономическому росту. Возникает эффект аксе­лератора, который представляет собой отношение прироста инве­стиций к вызвавшему его относительному приросту дохода:

где k_а – коэффициент акселератора; t – время; I – индуцированные инвестиции.

В макроэкономических моделях процесс мультипликативного роста рассматривается во взаимосвязи с коэффициентом акселе­ратора.

Разработанная Дж. М. Кейнсом модель макроэкономического равновесия была принята за основу государственной политики в западных странах, имела непререкаемый успех на протяжении не­скольких десятилетий. Наряду с мерами денежно-кредитной поли­тики Кейнс большое внимание уделял активной бюджетно-нало­говой политике. Налоговые поступления в государственный бюджет должны использоваться для стимулирования инвестиционной де­ятельности и обеспечения полной занятости.

В 1970-е гг. в ряде стран произошел экономический спад произ­водства, который сопровождался инфляцией и безработицей. Начался экономический кризис 1973-1974 гг. Это был кризис, вызванный переходом экономических систем на новую стадию развития, обус­ловленную достижениями научно-технического прогресса, внедре­ние которых потребовало активизации предпринимательской деятельности. Изъятие значительной части прибыли в государственный бюджет подрывало основы развития предпринимательства, инвес­тиционную активность.

Начался поиск новых направлений развития рыночных отно­шений. Результат поиска был не безуспешным. Постепенно сфор­мировалась модель неконсервативного направления, главной идеей было провозглашение невмешательства государства в эко­номическую деятельность.

Контрольные вопросы

1. Каково содержание современных подходов к анализу макроэконо­мического равновесия?

2. Какова сущность и основной вывод модели общего равновесия Л. Вальраса?

3. На каких основных положениях строилась классическая макроэко­номическая модель?

4. Какие основные положения кейнсианской модели вы знаете?

5. В каких условиях (стадиях) экономического развития используется модель Дж. М. Кейнса «доходы – расходы»?

6. Каковы причины появления кейнсианской модели?

7. В чем смысл графической интерпретации модели равновесия «до­ходы – расходы»?

8. Что лежит в основе принятия инвестиционных решений?

9. Какие вы знаете стимулы к инвестированию?

10. Какие факторы определяют функцию инвестиций и функцию сбе­режений?

11. Почему возможна разница между планируемыми и фактическими инвестициями?

12. Может ли быть оправдано стремление любой ценой добиться макро­экономического равновесия?

13. Имеет ли практическую значимость мультипликатор?

14. Какие экономические условия стали причиной распространения монетаризма?

15. Как оценивается роль государства в экономике в кейнсианской и монетаристской концепциях?

Дата добавления: 2014-01-04